호르무즈 해협 재개, 유류 흐름 정상화까지 최대 4개월 소요 전망

호르무즈 해협의 재개는 수주에서 수개월에 걸친 물류 지연에 직면할 것으로 보인다. 업계 임원들과 해운 데이터 제공업체들에 따르면 80발의 기뢰, 118척의 좌초된 유조선, 그리고 해결되지 않은 보험 문제가 정상 유류 흐름으로의 신속한 복귀를 가로막고 있다.

"가장 유력한 시나리오는 단계적 재개며, 이란과 오만이 관여하는 일종의 교통 관리 메커니즘이 도입될 것"이라고 로이즈리스트 인텔리전스 편집 부사장 애덤 샤프는 말했다. "미해결 질문은 상당하다. 선박이 사전 허가를 받아야 하는지, 이란이 서비스 요금을 부과할지, 기뢰 제거 절차가 필요한지 여부 등이다."

전쟁이 시작된 2월 28일 이전에 이 해협은 주당 650770척의 화물선 통과를 처리했으며, 이는 하루 약 90110척에 해당한다고 로이즈리스트 인텔리전스 데이터는 밝혔다. 크플레르는 118척의 유조선이 여전히 페르시아만에 좌초돼 있다고 추정했고, 인터탱코는 정상 교통이 재개되기 전에 주요 항로에서 80발의 기뢰를 제거해야 한다고 밝혔다. 합의 이후 약 800만 배럴의 원유를 실은 초대형 유조선 4척이 통과했으며, 여기에는 분쟁 이후 첫 사우디 소유 선박도 포함됐다고 블룸버그 선박 추적 데이터가 보여줬다.

이 수로는 정상적으로 세계 거래 원유의 약 5분의 1을 수송한다. 장기간의 혼란으로 이미 브렌트유는 합의 소식에 하락하기 전 80달러 이상으로 상승했다. 골드만삭스는 브렌트유 전망치를 2026년 4분기 기준 종전 90달러에서 80달러로 낮췄지만, 공급 회복이 "예상보다 강할 수 있다"고 경고했다. 리스타드 에너지는 교통량이 전쟁 전 수준으로 돌아오는 데 4~6개월이 걸릴 수 있다고 추산했으며, 로이즈리스트 편집장 리처드 미드는 정상 유류 흐름이 연말 이전에는 재개되지 않을 수 있다고 말했다.

정치적 합의와 물리적 공급 회복 사이의 격차는 에너지 시장이 이제 막 가격에 반영하기 시작한 지속적인 긴축의 창을 만들어낸다. 이란은 30일 이내에 교통량을 분쟁 이전 수준으로 회복시키기로 약속했지만, 해운사와 보험사들은 여전히 관망세를 유지하고 있다. 전쟁 위험 인수자들은 아직 표준 보장을 재개하지 않았으며, 그것 없이는 선박이 움직이지 않을 것이다.

"호르무즈 해협 중간을 통과하는 주요 경로는 폐쇄됐고, 위험하다"고 독립 유조선 소유주 무역 기구 인터탱코의 해양 책임자 필 벨처는 말했다. "우리는 고속도로를 열어 교통량을 안전하게 통과시켜야 한다."

기뢰 제거와 보험, 수주 병목 현상 초래

교통이 정상으로 돌아오기 전에 해군은 안전한 통과 경로를 인증해야 하며, 이 과정은 최소 며칠이 소요될 것으로 예상된다. 이란과 미국은 기뢰 제거를 조율해야 하며, 인터탱코에 따르면 주요 항로에 80발의 기뢰가 있다. "기뢰가 전혀 없다는 완전한 확신이 있을 때까지 이 과정은 느릴 것이며, 안전하게 이용 가능한 통로가 작기 때문에 몇 주가 걸릴 것"이라고 해양 투자 관리회사 터프톤의 전무이사 니코스 페트라카코스는 말했다.

보험사들은 또 다른 지연 요인을 추가한다. "보험 인수자들은 안정적이고 예측 가능한 운영 환경에 대한 증거를 원할 것이다: 지속적인 안전 통과, 간섭 없음, 기뢰 위험에 대한 명확성, 그리고 재발발 확대 가능성 없음"이라고 샤프는 말했다. 가격 책정은 선박의 기국, 소유권 및 거래 이력에 따라 매우 민감하게 반응할 가능성이 높다. "추가 보험료의 지속적인 인하는 지속적인 역사적 통과 물량과 재개가 되돌릴 수 없다는 확신에 달려 있을 것"이라고 그는 덧붙였다.

에너지 주식, 빠르게 좁혀지지 않을 공급 격차에 직면

석유 및 가스 생산업체들에게 연장된 일정은 초기 시장 반응이 시사했던 것보다 높은 가격이 더 오래 지속될 수 있음을 의미한다. 브렌트유는 합의 발표 이후 80달러 아래로 하락했지만, 좌초된 유조선, 손상된 인프라, 고갈된 재고의 물리적 현실은 공급 과잉이 해소되는 데 수주, 완전 정상화까지 수개월이 걸릴 것임을 시사한다.

퀀트큐브 테크놀로지 데이터에 따르면 합의 이후 사우디아라비아, UAE, 이라크의 원유 수출 출항에 의미 있는 증가는 없었다. 라스 타누라 수출 단지를 포함한 사우디아라비아의 담맘 지역에서는 유조선이 6월 8일부터 원유를 싣고 해상으로 나가 대기 중이라고 퀀트큐브의 선임 경제학자 앨런 르망넨은 말했다. 분쟁 기간 동안 호르무즈를 통해 흐르는 UAE 원유의 대부분은 선박이 탐지를 피하기 위해 GPS를 끄는 '블랙아웃'에 의존했으며, 이러한 관행은 항해 자유가 명확히 확립될 때까지 계속될 가능성이 높다고 크플레르는 밝혔다.

마지막으로 유사한 혼란 — 2023~2024년 후티 반군 공격으로 촉발된 홍해 위기 — 은 긴장 완화 신호 이후에도 많은 운영자들이 지속적인 안전 증명 없이는 복귀를 주저한다는 것을 보여줬다. 샤프는 홍해를 경고적 비교 사례로 지목하며 걸프만에서도 같은 역학이 전개될 수 있다고 말했다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.