호르무즈 해협 봉쇄, 하루 1천만 배럴 글로벌 원유 공급 차단

원유는 월요일 배럴당 97달러에 거래됐다. 이란 관리들이 평화 협상에서 철수하고 수로를 "완전히 봉쇄"하겠다고 선언하면서 유가는 7% 급등했다고 CNBC가 보도했다. 전 세계 원유 공급의 약 20%를 운반하는 호르무즈 해협은 지난 2월 28일 미국과 이스라엘이 이란을 공격한 이후 사실상 폐쇄됐고, 테헤란은 이 요충지를 차단함으로써 보복에 나섰다.

골드만삭스의 이코노미스트 메건 피터스(Megan Peters)는 5월 28일자 연구 노트에서 "미국은 중동 수출에 대한 의존도가 제한적이고 빈곤국보다 더 높은 가격을 지불할 능력이 있기 때문에 공급 차질로부터 상대적으로 보호받을 것"이라고 말했다. 골드만삭스는 석유 쇼크가 미국 GDP 성장률을 연간 0.5%포인트 미만으로 낮출 것으로 추정하며, 이는 1분기에 기록된 1.6%의 연율 성장률과 비교할 때 감당할 수 있는 수준이라고 분석했다.

반면 일각에서는 훨씬 더 암울한 전망을 내놓는다. 역발상 투자 리서치 회사인 HFI 리서치는 원유 비축량이 고갈돼 에너지 시장에 일상적인 차질을 흡수할 완충 장치가 부족한 상황이라고 경고했다. 이 회사는 서브스택(Substack) 게시물에서 "우리는 석유 시장의 한계점을 넘어선 지 6주가 지났으며, 이제 곧 벽에 부딪힐 것"이라고 밝혔다. 케플러(Kpler) 데이터에 따르면 하루 약 1천만 배럴의 공급이 여전히 불가능한 상태이며, 5월 아시아의 해상 원유 도착 물량은 하루 1,947만 배럴로 분쟁 전 평균인 2,482만 배럴보다 22% 감소했다.

영향은 석유 시장을 훨씬 넘어 확대되고 있다. AAA 데이터에 따르면 미국 휘발유 가격은 분쟁 발발 전 갤런당 2.98달러에서 4.32달러로 급등하며 가계 예산을 압박하고 경제 전반에 인플레이션을 부채질하고 있다. 통계청에 따르면 한국의 5월 소비자물가지수(CPI)는 전년 동월 대비 3.1% 상승하며 26개월 만에 최고치를 기록했고, 석유제품 가격은 24.2% 급등했다. 한국은행은 이제 이르면 7월부터 2.5% 기준금리 인상에 나설 것으로 예상되며, JP모건은 2026년 초까지 4차례의 0.25%포인트 인상을 예상하고 있다.

공급 위축 심화

아시아 정유사들은 지금까지 상업용 및 전략적 비축분을 소진하고 처리 속도를 낮춰 공장을 가동해 왔지만, 시간이 촉박하다. 아시아는 5월에 사상 최대 월간 물량인 6,356만 배럴의 미국 원유를 수입했으며, 케플러는 6월에 하루 232만 배럴, 7월에 307만 배럴의 추가 도착 물량을 추적하고 있다. 그러나 이는 2월까지 3개월간 하루 평균 137만 배럴의 두 배가 넘는 급증세임에도 중동 공급 손실을 상쇄할 수는 없다.

이와 같은 규모의 공급 차질이 마지막으로 발생한 것은 1990년 걸프전 당시로, 이라크의 쿠웨이트 침공으로 시장에서 하루 약 430만 배럴이 사라졌다. 이는 현재 부족량의 절반에도 미치지 못한다. 피치 레이팅스(Fitch Ratings)는 해협이 7월에 재개될 것으로 가정하고 있다고 애널리스트 안젤리나 발라비나(Angelina Valavina)가 화요일 블룸버그 텔레비전에서 밝혔지만, 그 일정이 늦어질 경우 파장이 눈덩이처럼 불어날 수 있다. 방글라데시, 필리핀, 파키스탄과 같은 저개발 연료 수입국이 가장 큰 타격을 입을 것으로 보이며, 미국 정치인들은 국내 재고가 고갈됨에 따라 기록적인 원유 및 연료 수출을 억제하라는 압력에 점점 더 직면할 수 있다.

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