SpaceX, IPO 앞두고 구글·앤트로픽과 700억 달러 규모 컴퓨팅 딜 체결

SpaceX는 GPU 인프라를 연간 260억 달러 규모의 리스 사업으로 전환하며, 나스닥 데뷔를 며칠 앞두고 역사상 가장 큰 컴퓨팅 역량 계약 두 건을 체결했다.

금요일 공시된 규제 문서에 따르면, SpaceX는 알파벳의 구글과 멀티년 클라우드 서비스 계약을 체결했다. 이에 따라 구글은 2026년 10월부터 2029년 6월까지 약 11만 개의 엔비디아 GPU 및 관련 하드웨어에 접근하기 위해 월 9억 2000만 달러를 지불하게 된다. 이 계약은 앞서 5월 발표된 AI 스타트업 앤트로픽과의 별도 계약에 이은 것으로, 앤트로픽은 테네시주 멤피스에 위치한 스페이스X의 콜로서스 1 시설에서 컴퓨팅 역량을 이용하기 위해 월 12억 5000만 달러를 지불한다. 해당 시설에는 22만 개 이상의 엔비디아 프로세서가 설치되어 있으며 300메가와트의 처리 용량을 제공한다.

구글 클라우드 대변인은 "이는 단기적이고 시의적절한 계약으로, 당사 에이전트 플랫폼인 제미니 엔터프라이즈에 대한 폭발적인 고객 수요를 충족하기 위한 브릿지 역량을 확보하기 위한 것"이라며 "예상보다 수요가 훨씬 높았다"고 밝혔다.

두 계약을 합치면 스페이스X에 월 약 217억 달러, 연간 기준 약 260억 달러의 매출을 창출한다. 두 계약이 모두 예정된 종료일까지 이행될 경우, 총 계약 가치는 700억 달러를 초과한다. 구글 계약에는 해지 조항이 포함되어 있는데, 스페이스X가 9월 30일까지 합의된 GPU 수량을 제공하지 못할 경우 구글은 1개월의 유예 기간 후 계약을 해지하거나, 축소된 용량을 비례적으로 할인된 요금으로 수용할 수 있다. 12월 31일 이후에는 양측 모두 90일 전 통보로 계약을 종료할 수 있다.

컴퓨팅 리스 사업은 스페이스X가 미국 역사상 최대 규모의 기업공개(IPO)를 준비하는 과정에서 매우 가시적인 수익 흐름을 제공한다. 회사는 다음 주 나스닥에서 거래를 시작할 때 약 750억 달러를 조달하고, 약 1조 8000억 달러의 가치 평가를 목표로 하고 있다. 이번 계약은 투자자들을 위한 스페이스X의 AI 스토리를 강화하지만, 자체 AI 자회사인 xAI는 상당한 역풍에 직면해 있다.

리스 사업은 호황을 누리고 있지만, xAI의 내부적 어려움은 스페이스X의 장기 AI 전략에 의문을 제기한다.

규제 서류에 따르면, xAI는 지난해 32억 달러의 매출을 기록했지만 64억 달러의 영업손실을 냈다. The Information은 xAI의 사전훈련 팀이 1년 전 20명 이상에서 5명 미만으로 줄어들었으며, 8명의 공동 창업자가 떠났다고 보도했다. 한 사례에서는 직원이 AI 코딩 제품의 핵심 훈련 데이터를 실수로 삭제하여 2~3주 분량의 작업이 손실되기도 했다.

회사는 경쟁사 모델을 사용한 것에 대한 조사도 받고 있다. The Information은 xAI가 자체 코딩 모델을 훈련시키기 위해 앤트로픽의 클로드 결과물을 사용한 수개월 간의 증류 프로젝트를 진행했으며, 앤트로픽이 직접 접근을 차단한 후에도 일부 엔지니어들이 개인 계정을 통해 클로드에 계속 접속했다고 보도했다. 일론 머스크는 5월 법정 증언에서 xAI가 그록 챗봇 훈련을 위해 오픈AI 모델을 "부분적으로" 사용했다고 인정하며, 이를 업계 표준 관행이라고 밝혔다.

스페이스X의 S-1 신고서는 컴퓨팅 리스 구조를 "사용되지 않은 컴퓨팅 역량을 수익화"하면서도 내부 이니셔티브를 위해 역량을 재할당할 수 있는 능력을 유지하는 방식으로 설명하고 있다. 머스크는 X(트위터)에서 앤트로픽과의 거래를 "단기적 약정"이라고 규정하면서, 스페이스X가 "언젠가 컴퓨팅 역량을 되찾아야 할 수도 있다"고 덧붙였다. 회사는 차기 주요 그록 모델 훈련을 계속하고 있다고 밝혔지만, 출시 일정은 공개하지 않았다.

이번 계약은 AI 인프라 시장의 경쟁 구도를 재편하고 있다. 두 계약 모두에 GPU를 공급하는 엔비디아는 폭발적인 수요의 혜택을 받고 있으며, 데이터센터 매출은 계속 성장 중이다. 엔비디아는 가장 최근 분기에 393억 달러의 데이터센터 매출을 보고했다. 그러나 스페이스X에 컴퓨팅 역량이 집중되면서, 기존에 엔비디아 H100 및 B200 칩의 주요 리스 제공자였던 아마존 웹 서비스 및 마이크로소프트 애저와 같은 전통적 클라우드 제공업체에 대한 잠재적 경쟁자가 생겨났다. 구글이 자체 구축보다 스페이스X 역량에 프리미엄을 지불할 의사를 밝힌 것은 하이퍼스케일러 시장이 대형 플레이어에게도 공급 제약이 있음을 시사한다.

투자자들에게 컴퓨팅 딜은 스페이스X IPO 가치 평가를 위한 정량화 가능한 기준점을 제공한다. 연간 260억 달러의 리스 매출만으로도, 고성장 인프라 피어 기업과 유사한 30~40배의 매출 배수를 적용할 경우 1조 8000억 달러의 가치 평가 중 상당 부분을 정당화할 수 있다. 그러나 두 계약 모두에 해지 조항이 포함되어 있어, 700억 달러의 총 계약 규모는 양측이 만기까지 계약을 준수하기로 선택하는지 여부에 달려 있다. 구글은 계약 조건에 따라 AI 모델 및 데이터에 대한 완전한 소유권을 보유하므로, 스페이스X가 해당 컴퓨팅 활동을 자체 AI 개발에 사용할 수 있는 능력은 제한적이다.

본 문서는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.