S&P 500, 기술주 랠리 둔화 속 2026년 9% 상승…실적 시즌 주목

S&P 500을 올해 9.3% 상승으로 이끈 기술주 랠리가 둔화되면서, 월가의 시선은 방향성을 찾기 위해 2분기 실적 시즌으로 향하고 있다.

S&P 500 지수는 목요일 7,483에 마감하며 올해 들어 9.3% 상승했다. 기술주 랠리가 주춤해지면서 투자자들의 관심은 7월 13일 시작되는 2분기 실적 시즌으로 옮겨갔다.

데이비드 켈리 JP모간자산운용 최고글로벌전략가는 "우리는 느린 고용, 느린 해고, 느린 성장의 경제 — 건강한 거북이와 같은 경제를 가지고 있다"고 말했다.

다우존스산업평균지수는 2026년 들어 20번째 신고가를 기록했지만, 나스닥 종합지수는 반도체 및 메모리 주식의 변동성이 확대되며 부진했다. 필라델피아반도체지수는 사상 최고 분기 실적을 기록한 후 하락세를 보이고 있다. 골드만삭스에 따르면, S&P 500의 연초 대비 상승률로 볼 때 지수가 2026년 종가 기준 7,530 이상을 기록하면 4년 연속 두 자릿수 수익률이 가능할 전망이다.

2분기 실적 시즌은 기업 이익이 높은 밸류에이션을 정당화할 수 있을지를 시험할 것이다. 팩트셋에 따르면 S&P 500 기업들의 이익은 전년 동기 대비 23.3% 성장할 것으로 예상되며, 에너지와 기술 업종이 실적을 주도할 전망이다.

6월 비농업 고용 보고서에 따르면 경제는 5만 7,000개의 일자리를 추가하며 시장 예상치를 밑돌았고, 실업률은 4.2%로 하락했다. 이 데이터는 올해 후반 연방준비제도(Fed)의 금리 인상 가능성을 낮췄지만, 시장은 여전히 2026년에 최소 한 차례 인상을 반영하고 있다. 정책에 민감한 2년물 국채 수익률은 4.13%로, Fed 정책 금리 범위의 상한선인 3.75%를 웃돌았지만 최근 고점인 4.23%에서는 하락했다.

유가가 배럴당 70달러 밑으로 후퇴한 것은 소비자에게 호재로 작용하며 인플레이션 우려를 완화시켰다. 완만한 임금 상승과 하락하는 에너지 가격의 조합은 월가가 Fed가 실제로 긴축을 단행할 필요성이 있을지에 대해 회의적으로 보게 만들었다. 켈리 전략가는 "긴축과 관련된 발언은 나올 것"이라면서도 임금 상승이 없기 때문에 Fed가 동결을 유지할 것이라고 전망했다.

'매그니피센트7'을 시험하는 업종 순환

대형 기술주로 구성된 매그니피센트7(Magnificent Seven) 그룹은 지난주 시장 상승을 주도하며 반도체가 outperform했던 연초以来的 추세와 반대되는 흐름을 보였다. 하지만 애널리스트들은 AI 인프라에 대한 막대한 자본 지출이 잉여현금흐름 창출에 대한 의문을 제기하고 있다고 경고한다. 목요일 이들 그룹의 혼조세는 실적 발표를 앞두고 심화되는 조사 움직임을 반영했다.

에너지 업종은 2분기 중 가장 빠른 이익 성장을 기록할 것으로 예상되며, 이는 해당 분기 중 높은 유가에 힘입은 바 크다. 그 뒤를 기술 업종이 따를 전망이다. 팩트셋 데이터에 따르면 헬스케어가 전년 대비 이익 감소가 예상되는 유일한 업종이다.

다음 주 주목할 이슈

경제 지표 일정은 비교적 한산하지만, 수요일 발표되는 Fed의 연방공개시장위원회(FOMC) 의사록은 투자자들이 금리 인상 가능성을 평가함에 따라 면밀히 주시될 것이다. 펩시코와 델타항공은 다음 주 실적을 발표하는 S&P 500 기업들 중 하나로, 소비자 건강과 여행 수요에 대한 초기 신호를 제공할 것이다.

1년 전과 비교해 약세를 보이는 달러는 해외 매출 비중이 높은 기업들에 유리하게 작용할 것이다. 팩트셋에 따르면 기술 업종은 S&P 500 내에서 가장 높은 해외 매출 비중을 보이며, S&P 500 기업 매출의 42%가 해외에서 발생한다. 골드만삭스는 달러가 10% 약세를 보일 경우 S&P 500 주당순이익(EPS)이 2~3% 증가하는 것으로 추정하고 있다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.