한국 민주당, 431% 급등 후 레버리지 ETF 규제 검토 착수

한국 민주당이 오는 7월 6일 단일종목 레버리지 상장지수펀드(ETF)에 대한 규제 프레임워크를 정밀 검토한다. 삼성전자와 SK하이닉스를 추종하는 해당 상품들이 1년 만에 431% 급성장했으며, 일중 가격 변동폭을 확대한다는 비판을 받아온 데 따른 조치다.

민주당 '코리아 프리미엄 K-자본시장 특별위원회'의 한 고위 관계자는 "레버리지 ETF가 주식시장에 대한 불신을 키운다면 이는 결국 자본시장을 약화시키는 것 — 공매도와 다를 바 없다"며 "규제가 필요한지, 혹은 소폭 조정만으로 충분한지 원점에서 검토 중"이라고 밝혔다.

이번 검토는 상품 금지부터 시장 진입 요건 강화까지 다양한 옵션을 살펴볼 예정이라고 사안에 정통한 관계자가 전했다. 이창진 금융감독원장은 사실상 단일종목 레버리지 상품의 정책 실패를 인정하며, 이들의 극단적인 회전율이 "증권사만 살찌우는 결과"를 낳고 있다고 지적했다. 민주당 이언주 의원은 금융당국에 레버리지 상품의 영향력을 "단계적으로 축소하는 방안을 적극 검토"해 개인 투자자를 보호할 것을 촉구했다.

이번 검토는 반도체 호황기 동안 수십억 달러의 자금을 삼성전자와 SK하이닉스로 유입시킨 상품들을 겨냥한 것이다. 이 두 종목은 코스피 시가총액의 약 3분의 1을 차지하며, 해당 ETF들은 일중 가격 변동폭을 확대시켜왔다. 규제가 강화될 경우 거래량이 감소하고 레버리지 포지션의 강제 청산이 발생해 한국 대표 지수의 단기 변동성이 확대될 가능성이 있다.

정책 도구에서 시장 리스크로

단일종목 레버리지 ETF는 작년 말, 원화 강세 속에서 해외 시장으로 향하던 투자 수요를 국내로 되돌리려는 정부 정책의 일환으로 도입됐다. 그러나 해당 상품들의 급속한 성장 — 레버리지 ETF 시장의 연간 기준 431% 확대 — 과 반도체 종목으로의 집중 현상은 이를 우려의 대상으로 만들었다. 반도체 랠리에 힘입어 지난 2월 코스피가 5,000선을 돌파했지만, 레버리지 상품이 취약한 랠리를 부풀리고 있다는 우려를 불식시키기에는 역부족이었다.

한국 규제 당국이 레버리지 상품에 대한 규제를 강화한 것은 지난 2020년이 마지막이었다. 당시 금융위원회는 코로나19 쇼크 이후 마진콜이 발생하자 파생결합펀드의 레버리지 비율을 제한했다. 한국거래소 데이터에 따르면 해당 조치는 이후 분기 동안 관련 상품의 거래량을 약 30% 감소시켰다.

입법 추진 동력 확보

이재명 대통령이 취임한 지난해 설립된 특별위원회는 원래 '코스피 5,000' 목표 달성을 위해 구성됐다. 지수가 2월 해당 목표치에 도달한 후, 위원회는 명칭을 변경하고 주가순자산비율(PBR) 정상화, 코스닥 활성화, 기관투자자 스튜어드십 코드 도입 등 광범위한 자본시장 개혁으로 초점을 전환했다.

민주당은 금융 입법 추진 능력을 입증해왔다. 상반기 국회 회기 동안 상법을 세 차례 개정해 주주에 대한 충실 의무, 의무적 자사주 소각, 누적투표제를 명문화했다. 계열사 합병 시 주가 억제를 방지하기 위한 '공정가치' 조항이 포함된 자본시장법 개정안은 현재 법안 심사 소위원회 단계에서 계류 중이다.

위원회는 다음 주 전체 회의를 열어 제22대 국회 하반기 입법 전략을 논의할 예정이다. 금융 당국의 협력 여부가 새 규정의 발효 속도를 결정짓는 핵심 변수가 될 전망이다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.