한국 3500억 달러 계획, 뉴스케일 파워의 첫 SMR 딜 성사시킬 수도

한국이 뉴스케일 파워에 대한 직접 투자를 검토 중이며, 이는 SMR 개발사의 첫 상용 원자로 판매로 이어질 수 있다.

한국이 제안한 미주 전략 산업 대상 3500억 달러 투자 프레임워크에는 뉴스케일 파워의 소형모듈원자로(SMR) 프로그램이 포함될 수 있으며, 이는 NRC 승인을 받은 이 개발사에 첫 상용 계약 체결의 최적의 기회를 제공할 전망이다.

"지금 전략적 관계를 구축하면 이러한 핵심 부품이 제조에 최적화되도록 설계되어 프로젝트 리스크를 줄이고 적기 납품이 가능해집니다." 롤스로이스 SMR의 운영 및 공급망 총괄 디렉터 루스 토드는 원자력 부품 제조에 대해 이같이 말했다. 이는 한국의 파트너사인 두산에너빌리티가 여러 SMR 프로그램에 제공하는 역량이다.

뉴스케일은 2026년 1분기 매출이 56만 5000달러로, 전년 동기 1340만 달러 대비 급감했다고 발표했다. 이는 규제 준비와 실제 수익 창출 사이의 간극을 여실히 보여준다. 동사는 Part 52 프레임워크 하에서 미 원자력규제위원회(NRC) 승인을 두 건의 SMR 설계에 대해 획득하고 있어, 대부분의 첨단 원자로 경쟁사보다 규제 측면에서 유리한 위치에 있다. 가장 진전된 사업은 TVA-ENTRA1 파트너십으로, 뉴스케일 기술을 활용해 최대 6GW의 원자력 용량을 목표로 한다. 회사 측은 이 규모가 미국 역사상 최대 원자력 배치 프로그램이 될 수 있다고 밝혔다.

뉴스케일 입장에서 한국의 투자는 자본뿐만 아니라 두산에너빌리티를 통한 제조 신뢰성까지 확보하는 효과를 제공할 것이다. 두산에너빌리티는 이미 뉴스케일 지분 1억 400만 달러를 보유하고 있다. 그러나 이 주식은 여전히 실행력에 베팅하는 성격이 강하다. 뉴스케일은 아직 단 하나의 상용 원자로도 인도하지 않았으며, 현금 소진율을 고려할 때 첫 수익 창출까지의 타임라인이 딜 파이프라인만큼이나 중요하다.

TVA-ENTRA1 딜, 뉴스케일의 가장 확실한 경로

한국의 잠재적 투자가 헤드라인을 장식하고 있지만, 뉴스케일의 상업화로 가는 가장 명확한 길은 테네시밸리청(TVA)을 통한다. ENTRA1 에너지와의 논의는 확정적 전력구매계약(PPA) 체결을 목표로 진전 중이라고 경영진은 1분기 실적 발표에서 밝혔다. 계약이 최종 체결되면 부지별 인허가 작업, 사전 설계(FEED) 활동, 그리고 궁극적으로 뉴스케일 파워 모듈에 대한 OEM 계약이 개시될 예정이다. 이러한 초기 작업은 원자로가 완전 배치되기 전에도 의미 있는 수익을 창출할 수 있다.

이 프로젝트는 두 개의 국부 투자 프레임워크로부터 지지를 받고 있다. 일본의 5500억 달러 규모 미일 투자 프레임워크는 ENTRA1을 수혜 대상으로 명시했으며, 한국이 제안한 원자력, AI, 반도체 등 미국 전략 산업에 대한 3500억 달러 규모의 투자 추진은 추가 자금을 제공할 수 있다. 뉴스케일 경영진은 1분기 실적 발표에서 두 프레임워크 모두를 잠재적 자금원으로 언급했다.

두산에너빌리티, 다수 SMR 프로그램에 포지셔닝

한국의 두산에너빌리티는 글로벌 SMR 구축 사업에서 핵심 제조 파트너로 부상하고 있다. 동사는 뉴스케일, X-energy(2025년 12월 Xe-100 원자로 16기 대상 구속력 있는 예약 계약 체결), 그리고 최근에는 롤스로이스 SMR과 웨일스의 윌파(Wylfa) 부지 및 체코의 테멜린(Temelín) 부지 원자로 압력용기 공급 계약을 체결하며 파트너십을 확대하고 있다.

두산의 2026년 1분기 실적은 재정적 궤적을 보여준다: 신규 수주 2조 7900억 원(19억 달러)으로 전년 대비 61.9% 증가했으며, 연결 기준 수주 잔고는 약 24조 원(162억 달러)에 달한다. 동사는 전 세계 80기 이상의 원자력 발전소에 부품을 공급했으며, 이 중 주원자로 34기와 증기발생기 124기를 포함한다.

뉴스케일 입장에서 두산의 다중 파트너 전략은 기회와 리스크를 동시에 창출한다. 한국 제조사의 생산 능력은 한정적이며, 롤스로이스 SMR 및 X-energy와의 파트너십(모두 활발한 엔지니어링 진행 중)은 뉴스케일의 상업화 일정이 추가로 지연될 경우 우선순위에서 밀릴 수 있다.

투자자 영향

뉴스케일 주식은 SMR 상업화에 대한 고위험 베팅으로 거래되고 있다. 회사의 1분기 매출이 전년 동기 1340만 달러에서 56만 5000달러로 감소한 것은 규제 준비와 수익 창출 사이의 괴리를 여실히 보여준다. 한국의 투자는 검증과 자본을 제공하겠지만, 주가의 궤적은 TVA-ENTRA1 PPA를 실제 서명된 계약으로 전환하고 궁극적으로 첫 원자로를 인도하는 데 달려 있다.

반면 두산에너빌리티는 SMR 테마에 대한 분산 투자처를 제공한다. 24조 원 규모의 수주 잔고는 AI 데이터센터용 가스터빈, 다양한 원자로 설계용 핵심 부품, 그리고 일회성 장비 판매를 반복적인 매출로 전환하는 장기 서비스 계약을 포괄한다. HSBC는 2025년 9월 수주 잔고가 2030년까지 약 48조 4000억 원으로 3배 증가할 것으로 전망했다.

본 글은 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.