소닉 SVM(S) 12% 급락…온체인 활동 급증에도 추가 하락 가능성

소닉의 사용자 활동 증가는 유동성 고갈을 가리고 있으며, 이는 토큰에 추가 하방 위험을 남기고 있다.

소닉 SVM이 12% 하락하며 월간 낙폭을 25%로 확대했다. 온체인 활동이 급증했지만 이는 신규 수요가 아닌 자본 유출과 연동된 움직임이었다.

"일간 활성 사용자와 거래 건수의 증가는 축적(accumulation)이 아닌 매도( selling)를 추적하고 있다"고 아르테미스(Artemis) 데이터는 분석했다. 실제로 DAU는 주간 기준 22.6% 증가한 7,600명을 기록했고, 온체인 거래 건수는 22만 8,000건에 달했다.

디파이라마(DefiLlama) 데이터에 따르면 같은 기간 소닉의 총예치자산(TVL)은 447만 달러 감소한 1,607만 달러를 기록했다. 반면 탈중앙화거래소(DEX) 거래량은 327만 달러로 급증하며 이달 들어 두 번째로 높은 수치를 나타냈다. 소닉 자체 거래량은 당일 51% 증가한 2,680만 달러를 기록했는데, 거래량 증가와 가격 하락이 동시에 발생한 점은 매도 세력이 시장을 장악하고 있음을 의미한다.

현물 시장 활동은 여전히 부진했다. 주간 총 매수 규모는 약 23만 1,000달러였으며 순유입은 약 2만 달러에 불과해 매도 압력을 흡수하기에는 역부족이었다. 축적 움직임이 실질적으로 개선되지 않는 한, S는 단기적으로 추가 하방 위험에 직면할 것으로 보인다.

사용자 증가와 자본 유지 간의 괴리는 소닉 SVM 생태계의 구조적 취약점을 드러낸다. 솔라나 기반 게임 레이어인 이 플랫폼이 사용자를 유치하는 데는 성공했지만(DAU 6,200명→7,600명으로 증가), 이들 사용자는 자본을 예치하기보다는 거래 후 이탈하는 패턴을 보이고 있다. 디파이라마에 따르면 TVL은 최근 4주 중 3주 동안 감소세를 보였으며, 이는 유동성 공급자들이 신규 참여자가 유입되는 속도보다 빠르게 자금을 빼내고 있음을 시사한다.

S 보유자에게 핵심 위험은 높은 DEX 거래량과 거래 활동이 매도 모멘텀을 지속시키는 데 있다. S 토큰의 30일 손실률 25%는 이미 대부분의 솔라나 생태계 경쟁사들을 웃도는 수준이며, 얇은 현물 매수세는 추가 하락을 막을 완충 장치를 거의 제공하지 못하고 있다.

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