소형주, 경제 성장에 힘입어 연초 대비 18% 급등… 순환매 장세 진입

러셀 2000 지수가 올해 18% 급등하며 S&P 500을 2021년 이후 가장 큰 폭으로 아웃퍼폼했다. 투자자들이 메가캡 테크에서 소형주로 자금을 돌리면서다.

러셀 2000 지수는 올해 18% 상승해 2021년 이후 가장 큰 폭으로 S&P 500을 아웃퍼폼했다. 이는 투자자들이 대형 기술주에서 소형 기업으로 자금을 이동시키고 있기 때문이다.

니드햄 스몰캡 성장 펀드의 포트폴리오 매니저인 크리스 레츨러는 CNBC의 '스쿼크 박스'에 출연해 "경제가 많은 이들의 예상보다 더 회복력을 보여주고 있으며, 이는 러셀 지수를 구성하는 내수 중심 기업들에 호재로 작용하고 있다"며 "매그니피센트 세븐을 넘어 참여가 확대되는 모습을 목격하고 있다"고 말했다.

수요일 미국 3대 주요 지수는 모두 사상 최고치로 마감했다. 다우존스 산업평균지수는 0.4% 상승했고, S&P 500은 0.1% 미만 올랐으며, 나스닥 종합지수는 0.1% 상승했다. 미-이란 평화 협상에 대한 낙관론으로 유가가 급락하면서 여행 관련주가 상승을 주도했다. 브렌트유는 5.3% 하락한 배럴당 94.29달러에 마감했다. 노르웨지안 크루즈 라인 홀딩스는 6.5%, 유나이티드 항공은 7%, 델타 항공은 5% 각각 상승했다. 10년물 국채 수익률은 4.48%로 하락했다.

소형주로의 자금 이동은 투자자들이 2년 동안 시장을 지배했던 메가캡 기술주에 자본을 집중하기보다는 지속적인 내수 성장과 안정적인 금리 환경에 베팅하고 있음을 시사한다. 달러 인덱스는 99.19로 소폭 상승했고, 금 선물은 온스당 4,455달러로 1.1% 하락했다. 6월 5일 발표 예정인 5월 고용 보고서는 연방준비제도(Fed)의 금리 경로에 대한 기대치를 형성하고 랠리의 지속 가능성을 시험할 것으로 보인다.

이번 랠리의 폭은 주목할 만하다. 러셀 2000에 포함된 4개 종목은 올해 400% 이상 상승했으며, 반도체 기업 맥스리니어가 선두를 달리고 있다. 상승-하락 비율은 꾸준히 상승 종목이 우세했으며, 이는 2024~2025년 강세장을 특징지었던 좁은 주도주 구도와 대조된다.

이러한 변화는 대형 기술주에서의 자금 이탈을 동반했다. iShares 반도체 ETF는 수요일 1% 이상 하락했으며, 퀄컴은 6% 이상, 마벨 테크놀로지는 분기 실적 발표를 앞두고 4.6% 각각 하락했다. 메타 플랫폼스는 소셜미디어 제품의 강화된 버전에 대한 유료 구독 판매를 시작하겠다고 밝힌 후 약 4% 상승했다.

소형주가 따라잡고 있는 이유

이 같은 아웃퍼폼은 여러 요인이 복합적으로 작용한 결과다. 미국 경제는 2026년 초까지 견고한 속도로 일자리를 추가했고, 소비자 지출은 유지됐으며, 기업 실적은 기술 분야를 넘어 확대됐다. 내수 매출 비중이 높고 경기 민감도가 큰 소형주 기업들은 불균형적으로 혜택을 받았다.

레츨러는 "AI 테마는 여전히 유효하지만, 더 이상 유일한 게임은 아니다"라며 "산업재, 금융, 경기소비재 등 소형주 비중이 높은 분야로 실적 모멘텀이 확산되고 있다"고 말했다.

오펜하이머의 수석 투자 전략가 존 스톨츠퍼스는 시장의 확대는 건강한 징후라며 "랠리가 더 포용적으로 변하고 있으며, 이는 일반적으로 과열보다는 지속 가능성의 신호"라고 말했다.

순환매의 지속 가능성은 금리 경로에 달려 있다. 소형 기업들은 대형주에 비해 변동금리 부채 비중이 더 높기 때문에 금리 인하가 불균형적인 실적 개선을 가져올 수 있다. 반면 인플레이션이 재가속화되거나 연준이 매파적 서프라이즈를 발표할 경우 러셀 2000이 가장 큰 타격을 입게 될 것이다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.