핵심 요약:
- 피터 쉬프는 X 게시물을 통해 11.5%의 수익률을 제공하는 마이크로스트래티지의 STRC 우선주를 "폰지 사기"라고 지칭했습니다.
- 쉬프는 이 구조가 근본적인 수익이 아닌 신규 투자자의 자금에 의존하여 수익금을 지급하므로 지속 불가능하다고 주장합니다.
- 이번 비판은 마이크로스트래티지가 34,164 BTC를 추가 매입하여 총 보유량이 815,061 BTC에 도달한 시점에 나왔습니다.
뒤로
뒤로
쉬프, 마이크로스트래티지의 11.5% 비트코인 수익률은 '폰지 사기'라고 비판
유로 퍼시픽 캐피털(Euro Pacific Capital)의 CEO이자 오랜 비트코인 비판론자인 피터 쉬프는 마이크로스트래티지의 STRC 우선주를 "세계 최대의 폰지 사기"라고 부르며, 11.5%의 수익률이 신규 투자자에 의해 조달되는 지속 불가능한 모델로 결국 붕괴될 운명이라고 주장했습니다. 이 발언은 4월 22일 비트코인이 지난 24시간 동안 4.1% 상승한 약 78,750달러에 거래될 때 나왔습니다.
쉬프는 소셜 미디어 플랫폼 X에서 해당 주식이 비트코인으로 뒷받침된다는 마이크로스트래티지의 게시물에 대해 "당신은 그것이 세계 최대의 폰지 사기라는 뜻이군요"라고 답했습니다. 그는 투자자들이 "순수한 폰지 사기에 의해 조달되는" 높은 수익률을 쫓고 있다고 주장하며, 신규 투자가 마르면 이 구조가 폭발하여 주가가 0이 될 수 있다고 경고했습니다.
쉬프의 공격은 마이크로스트래티지가 4월 19일로 끝나는 한 주 동안 약 25.4억 달러를 투입해 34,164 BTC를 매입했다는 발표 이후에 이어졌습니다. 이 매입 자금은 주로 STRC 우선주 발행을 통해 조달되었습니다. bitcointreasuries.net의 데이터에 따르면, 이번 매입으로 회사의 총 보유량은 815,061 BTC에 달하며 사토시 나카모토에 이어 세계에서 두 번째로 큰 비트코인 보유자가 되었습니다. 회사의 총 보유 자산은 현재 가격으로 640억 달러 이상의 가치가 있습니다.
논쟁의 핵심은 마이크로스트래티지의 공격적인 자본 시장 활용을 통한 비트코인 매입입니다. STRC 변동금리 영구 우선주는 액면가 100달러 부근에서 거래되도록 설계되었으며, 회사는 수요 조절을 위해 배당금을 조정합니다. 주가가 액면가 이상에서 거래될 때 마이크로스트래티지는 신주를 발행하고 그 수익금으로 비트코인을 더 매입하는데, 이 메커니즘을 통해 올해 약 77,000 BTC를 매입했습니다. 이는 미국의 모든 현격 비트코인 ETF를 합친 것보다 10배나 많은 수치입니다. 쉬프와 같은 비판론자들은 이를 배당금 지급 능력이 지속적인 비트코인 가격 상승과 우선주에 대한 끝없는 수요에 의존하는 고위험 루프로 보고 있습니다.
세일러의 흔들림 없는 신념
비판에도 불구하고 마이크로스트래티지 설립자 마이클 세일러는 요지부동입니다. 그는 최근 비트코인이 금을 대체하고 세계의 지배적인 디지털 자본 형태가 됨에 따라 수십 년 동안 매년 20~30%씩 복리로 성장하여 코인당 2,100만 달러에 도달할 수 있다는 믿음을 재확인했습니다. 세일러의 전략은 회사 주식을 비트코인에 대한 레버리지 투자로 취급하며, 이 가설은 상당한 자본을 끌어모았지만 헤지펀드로부터 공매도 관심을 불러일으켜 현재 회사 유동 주식의 약 11%가 공매도된 상태입니다.
STRC 상품 자체는 하이브리드 증권으로, 수익을 중시하는 투자자에게 기초 자산의 직접적인 변동성 없이 간접적인 비트코인 노출이 가능한 고수익 제품을 제공합니다. 이 구조는 출시 이후 인기를 끌며 수십억 달러의 자본을 유치했습니다. 그러나 이는 회사가 부채와 배당 의무를 계속해서 조달할 수 있는 능력에 의존하며, 비트코인이 장기 약세장에 진입할 경우 이 과제는 더욱 어려워질 것입니다. 이를 완화하기 위해 마이크로스트래티지는 최소 18개월 동안의 지급액을 충당하기 위해 수십억 달러 규모의 현금 예비금을 유지하고 있습니다. 비트코인의 다음 주요 저항선은 80,000달러 수준이며, 지지선은 75,000달러 근처에서 형성되어 있습니다.
이 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.