사우디, 아시아행 원유 가격 11달러 인하…공급 과잉 심화

사우디아라비아가 아시아 바이어를 대상으로 자사의 대표 원유 가격을 20여 년 만에 최대 폭으로 인하했다. 이는 미·이란 평화 협상으로 호르무즈 해협이 재개방되면서 시장에 공급이 넘쳐나는 상황을 반영한 조치다.

사우디 아람코는 8월 아시아향 아랍 라이트 원유 공식 판매 가격(OSP)을 배럴당 11달러 인하해 오만/두바이 벤치마크 대비 1.50달러 할인된 가격에 판매하기로 했다. 이는 2000년 이후 최대 월간 인하 폭으로, 걸프만 지역의 공급 급증이 바이어 확보 경쟁을 심화시킨 데 따른 결정이다.

"인하 폭이 시장의 예상을 완전히 벗어났다. 트레이더들은 프리미엄 1.50~3.00달러를 예상했지, 할인을 예상하지는 못했다"고 아시아 주요 정유사의 싱가포르 기반 원유 트레이더가 밝혔다. 그는 정보가 사적이라는 이유로 익명을 요구했다.

이번 인하는 전월의 9.50달러 프리미엄을 완전히 뒤집는 것으로, 이전 프리미엄도 역사적 기준으로는 이례적으로 높은 수준이었다. 블룸버그 설문조사가 예측한 8달러 하락 폭을 크게 웃도는 수준이다. 브렌트유는 6월 중순 배럴당 80달러 이상에서 현재 72달러 안팎으로 급락했다. 미국과 이란이 잠정 평화 협정을 체결하면서 호르무즈 해협을 통한 원유 수송이 재개된 영향이다. 사우디는 원유 선적량을 전쟁 전 수준의 약 90%까지 회복시켰으며, 약 1,000만 배럴의 발묶였던 원유가 시장에 풀렸다.

이번 가격 인하는 세계 최대 원유 수출국이 아시아 정유사들이 러시아의 할인 원유를 포함한 다양한 공급처를 확보함에 따라 시장 점유율 방어를 위해 가격 결정력을 희생할 의사가 있음을 보여준다. OPEC+가 8월에도 또 한 번의 소폭 쿼터 증산에 합의한 가운데, 이라크와 쿠웨이트를 포함한 걸프만 생산국들도 경쟁력 유지를 위해 사우디의 선례를 따라야 할 수 있으며, 이는 3분기 내내 원유 가격에 하방 압력을 가할 전망이다.

사우디가 역내 벤치마크 대비 할인된 가격으로 원유를 판매한 것은 각각 2020년과 2015년의 가격 전쟁 시기로, 두 차례 모두 심각한 공급 과잉 국면이었다. 이번 조치는 그때보다 덜 공격적이지만 유사한 역학 관계, 즉 공급이 수요를 앞지르고 생산국들이 바이어 확보 경쟁을 벌이고 있다는 점을 반영한다.

아시아 정유사, 협상력 강화

사우디 원유의 최대 아시아 구매국인 인도, 중국, 일본, 한국에게 이번 낮아진 장기 계약 가격은 중동산 원유의 현물 프리미엄이 약세를 보이는 상황에서 정유사들의 수익성을 개선해준다. 지난 1년간 할인된 러시아 원유 구매를 늘려온 인도 정유사들은 걸프만 공급사들과의 협상에서 추가적인 협상력을 확보하게 됐다. 로이터가 입수한 가격 문서에 따르면, 오만/두바이 평균 대비 1.50달러 할인된 8월 아랍 라이트 가격은 2020년 6월 이후 최저 수준이다.

이번 변화는 다른 걸프만 생산국들에게도 압력을 가하고 있다. 쿠웨이트, 이라크, 아랍에미리트(UAE)는 종종 사우디의 월별 OSP에 맞춰 자사의 가격을 조정한다. 이번 대규모 인하는 특히 아시아 정유 수요가 호르무즈 해협을 통과하는 추가 물량을 흡수하지 못할 경우, 하한가 경쟁(race to the bottom)으로 이어질 위험을 높인다.

시장 가격, 연약한 전망 반영

예측 시장(Prediction markets)은 이미 새로운 공급 현실에 적응했다. 주요 예측 플랫폼 데이터에 따르면 9월 30일까지 원유가 사상 최고치를 경신할 확률은 1주일 전 10%에서 2.6%로 하락했으며, 연말까지의 확률도 16%에서 7.5%로 떨어졌다. 브렌트유가 배럴당 80달러 아래로 하락한 것은 — 분쟁 기간 동안 심리적 바닥으로 작용했던 수준 — 트레이더들이 일시적 하락이 아닌 지속적인 공급 과잉을 가격에 반영하고 있음을 시사한다.

다음 주요 지표는 EIA(미국 에너지정보청)의 주간 재고 보고서로, 추가 공급이 미국 정유사들에 의해 소화되고 있는지 여부를 보여줄 것이다. 이달 말 발표 예정인 OPEC의 월간 시장 보고서는 업데이트된 수요 전망을 제시할 예정이며, 이는 가격 인하를 정당화하거나 소비가 더 약화될 경우 추가 인하로 이어질 수 있다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.