러셀 2000, 22% 급등…1991년 이후 최고 상반기 성적

소형주가 대형주를 수십 년 만에 가장 빠른 속도로 아웃퍼폼하며 AI 주도 랠리의 확대 조짐을 보이고 있다.

러셀 2000 지수는 2026년 상반기 동안 22% 급등하며 1991년 이후 최고의 연초 대비 성과를 기록했다. 투자자들은 고평가된 칩 주식에서 소형주로 자금을 이동시켰다. 소형주 지수는 같은 기간 나스닥 종합지수를 약 9%포인트 앞질렀으며, 이는 2006년 이후 가장 큰 아웃퍼폼 폭이다.

이스털리 스노우의 최고투자책임자(CIO) 조슈아 섀흐터는 "투자자들이 한 걸음 물러서서 다음 알파 창출의 원천이 어디에서 나올지 질문하고 있다"며 "시장이 훌륭한 밸류에이션을 가진 수많은 흥미로운 아이디어들을 놓치고 있었다"고 말했다.

지난주 러셀 2000은 한때 4거래일 연속 사상 최고치 마감을 기록했다. S&P 500은 상반기 6개월간 9.6% 상승했고, 다우존스 산업평균지수는 8.9% 올라 2021년 이후 최고의 상반기 성적을 냈다. 나스닥 종합지수는 12% 이상 상승했다.

이번 자금 이동은 인플레이션 둔화와 노동시장 냉각으로 연방준비제도(Fed)의 금리 인상 가능성이 낮아지면서 발생했다. 이는 국내 매출과 변동금리 부채에 더 크게 의존하는 소형 기업들에게 혜택이 된다. 분석가들은 2026년 러셀 2000 기업들의 주당순이익(EPS) 성장률을 54%로 전망하고 있으며, 이는 러셀 1000 기업들의 예상 성장률의 두 배 이상이다.

이번 랠리는 수년간 수조 달러 규모의 AI 거대 기업들이 지배해 온 시장에서의 이탈을 의미한다. 인텔과 마이크론 테크놀로지 같은 칩 주식들이 나스닥 상반기 상승을 주도했지만, 필라델피아 반도체 지수는 수요일 6.3%, 목요일 5.4% 하락하며 트레이더들이 AI 열풍이 현재 속도를 유지할 수 있을지 의문을 제기했다. 섀흐터는 반도체 및 AI 종목에서 차익을 실현하고 자금을 헬스케어, 산업재, 경기소비재 주식으로 돌리고 있다. 그는 칩 제조사들에 대해 "훌륭한 기업들이지만, 주식이 너무 비싸다"고 말했다.

소형주 실적 호황의 서막

소형주의 실적 전망이 이번 자금 이동의 핵심 동력이다. 로이스 인베스트먼트 파트너스의 프랜시스 개넌 전무이사는 러셀 2000 기업들의 54% EPS 성장률 전망에 대해 "상당히 강력하며, 이제 시작에 불과하다. 곧 랠리가 펼쳐질 것"이라고 말했다.

지난 분기 S&P 스몰캡 600 지수에서 가장 큰 상승폭을 기록한 종목들은 BNPL(지금 구매, 나중에 결제) 플랫폼 세즐(Sezzle)과 레스토랑 체인 크래커 배럴(Cracker Barrel)이다. 반도체 기업 맥스라이니어(MaxLinear)는 600% 이상 급등했으며, 칩 제조사 비쉐이 인터테크놀로지(Vishay Intertechnology)와 AI 인프라 기업 펭귄 솔루션스(Penguin Solutions)는 각각 2배 이상 올랐다.

다만 러셀 2000에는 샌디스크(Sandisk)와 델 테크놀로지스(Dell Technologies) 등 칩 주식도 포함되어 있어 AI 센티먼트 변화에 여전히 노출되어 있다. 오세이크(Osaic)의 필립 블랑카토 최고시장전략가는 "일부 섹터가 다른 섹터보다 더 나은 성과를 내고 있다. 실제로 이번 수익을 견인한 것은 지수의 아주 작은 부분"이라고 말했다.

S&P 스몰캡 600 지수에 포함된 모든 기업의 시가총액을 합치면 1조 8300억 달러로, 브로드컴(Broadcom)의 시가총액과 비슷한 수준이다. 이 지수는 또한 구조적 과제에 직면해 있다. 연례 리밸런싱에서 최고 성과를 낸 일부 종목들이 대형주인 러셀 1000으로 편입됐기 때문이다.

미국-이란 평화 협정 이후 유가가 하락하면서 인플레이션 압력은 완화됐다. 목요일 고용 보고서는 노동시장 냉각을 보여주며 연준이 금리 인상을 보류할 것이라는 기대를 높였다. 10년 만기 국채 수익률은 4.457%를 기록했고, 브렌트유는 배럴당 72.92달러, 금은 온스당 약 3,978.70달러 선에서 거래됐다.

트루스트 어드바이저리 서비스의 최고투자책임자 키스 러너는 "그 투자 자금 중 아주 일부만이라도 소형주로 유입된다면 큰 차이를 만들 것"이라며 "소형주에는 약간의 호재만으로도 큰 영향을 미칠 수 있다"고 말했다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.