로켓랩, 이리디움을 80억 달러에 인수…우주 산업 재편 신호탄

로켓랩의 80억 달러 이리디움 인수로 스페이스X 외 유일한 수직통합 우주 기업 탄생.

로켓랩이 이리디움 커뮤니케이션스를 약 80억 달러에 현금·주식 거래로 인수하기로 합의했다. 250만 명 이상의 가입자를 보유한 위성 네트워크를 확보하면서, 우주 전 영역(space stack)에서 스페이스X와 경쟁할 수 있는 기반을 마련했다.

"이번 거래는 로켓랩에 스페이스X 외에는 어떤 기업도 갖지 못한 것, 즉 공장, 로켓, 주파수 스펙트럼, 궤도 운영에 대한 통제권을 제공한다"고 로스 캐피털(Roth Capital)의 애널리스트 수지 데실바는 평가했다. 그는 로켓랩의 목표 주가를 기존 100달러에서 130달러로 상향 조정했다.

2027년 중반까지 마무리될 것으로 예상되는 이번 거래는 이리디움의 L-밴드 스펙트럼과 66기의 위성 군집을 로켓랩의 발사체 및 우주선 사업에 더하게 된다. 로켓랩은 1분기 매출 2억40만 달러(전년 동기 대비 63.5% 증가)를 기록했으며, 사상 최대인 22억 달러의 백로그(수주 잔고)를 보유하고 있다. GAAP 기준 총이익률은 38.2%로 사상 최고치를 경신했고, 비GAAP 영업손실은 3580만 달러에서 1900만 달러로 축소됐다.

이번 계약으로 로켓랩은 모건스탠리가 2040년까지 연간 1조 달러의 매출을 창출할 것으로 추정하는 우주 경제에서 스페이스X의 유일한 본격적인 경쟁자로 자리매김하게 됐다. 로켓랩의 선행 주가매출비율(PSR)은 63.6배로, 업계 평균(1.9배)을 크게 웃돈다. 이는 수직통합을 통해 이리디움의 소비자 데이터 네트워크에서 더 높은 마진의 반복 매출을 창출할 수 있을 것이라는 투자자들의 기대를 반영한다.

반복 매출에 거는 베팅

로켓랩은 그간 일렉트론(Electron) 로켓과 차세대 뉴트론(Neutron) 로켓을 통한 발사 서비스, 그리고 위성 서브시스템 판매를 기반으로 사업을 구축해 왔으며, 이는 자본 집약적이면서도 마진이 얇은 사업 구조였다. 이리디움은 이와는 다른 재무 프로필을 제공한다. 해상, 항공, 정부, 응급 서비스 분야에 걸쳐 250만 명 이상의 고객을 보유한 구독 기반 사업이라는 점이다. 이 위성 사업자의 기상 영향을 받지 않는 L-밴드 스펙트럼은 경쟁사들이 사용하는 고주파 대역으로는 폭풍우나 원격 지역에서 대체가 불가능한 통신 채널을 제공한다.

이번 인수는 또한 로켓랩에 500개 이상의 파트너 생태계와 소비자 대면 브랜드를 제공하며, 정부 및 상업 발사 계약을 넘어 주소 가능 시장(Total Addressable Market)을 확장해준다. 로켓랩에 '매수' 등급을 부여하고 월가 최고 수준인 150달러(약 51% 상승 여력)의 목표 주가를 제시한 뉴스트리트 리서치(New Street Research) 애널리스트들은 이번 인수가 스페이스X와 아마존(두 기업 모두 우주 사업을 확장 중)에 대한 경쟁력을 강화할 것이라고 분석했다.

월가의 평가

바차트(Barchart) 집계 데이터에 따르면 로켓랩을 커버하는 17명의 애널리스트 중 13명은 '강력 매수', 1명은 '중립 매수', 3명은 '보유'를 제시했다. 컨센서스 목표 주가는 117.38달러로, 현재 주가 대비 약 17%의 상승 여력을 나타낸다. 뱅크오브아메리카(Bank of America)는 매수 등급을 유지하고 목표 주가를 105달러에서 115달러로 상향했으며, 캔터 피츠제럴드(Cantor Fitzgerald)의 안드레스 셰퍼드는 비중확대(Overweight) 등급을 재확인했다.

로켓랩 주가는 연초 대비 44%, 지난 52주 기준 182% 상승했으나, 투자자들이 투기적 성장주에서 이탈하면서 5월 고점(151달러) 대비 34% 하락한 상태다. 이 회사는 현재까지 총 91회의 발사를 완료했으며(올해 12회 포함), 최근 미국 국방부의 지상기반 요격체계(Space-Based Interceptor) 프로그램에 선정되기도 했다.

월스트리트 추정에 따르면 로켓랩의 주당순손실은 올해 0.29달러, 2027년 0.19달러로 축소될 전망이며, 이리디움 인수가 실적에 본격적으로 기여하기 시작할 것으로 예상된다. 이번 거래는 규제 당국의 승인이 필요하며, 2027년 중반 마감 일정이 설정돼 있다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며, 투자 조언을 구성하지 않습니다.