스타 투자자 매수로 팝마트 주가 7% 급등, 하지만 도이체방크는 14% 하락 전망

도이체방크 AG는 팝마트 인터내셔널 그룹에 대해 '매도' 의견을 재확인하며 목표주가를 140 홍콩달러로 11% 하향 조정하고, 2026년 매출 성장이 마이너스로 돌아설 수 있다고 경고했습니다.

도이체방크의 새미 쉬(Sammi Xu) 애널리스트는 5월 7일 보고서에서 "해외 시장은 냉각되고 있으며 내수 시장은 피로감을 보이고 있다"고 적으며, 현재 추세가 지속될 경우 2026년 순이익이 시장 컨센서스보다 24% 낮을 것으로 전망했습니다.

은행의 이러한 비관적 분석은 최근의 시장 분위기와 극명한 대조를 이룹니다. 유명 투자자 돤융핑이 중국선화에 있던 전 포지션을 팝마트로 교체했으며 왕닝 회장에 대한 신뢰를 언급했다는 소식이 전해진 후, 금요일 주가는 약 7% 급등했습니다. 도이체방크의 새로운 목표주가는 최근 주가인 162.2 홍콩달러 대비 약 14%의 하락 여력이 있음을 의미합니다.

은행 논리의 핵심은 급격한 전분기 대비 성장 둔화에 있습니다. 1분기 해외 매출이 유럽 시장의 41% 급락에 힘입어 전분기 대비 27% 감소했을 것으로 추정했으며, 신규 완구 시리즈가 2차 시장에서 할인된 가격에 거래되는 등 IP 피로의 징후가 보인다고 분석했습니다.

심화되는 약세론

도이체방크의 보고서는 5월 중순 팝마트의 1분기 운영 데이터 발표를 앞두고 신중한 전망을 제시하고 있습니다. 은행은 2026년 매출 전망치를 14% 하향한 365억 위안으로, 조정 순이익은 115억 위안으로 책정했습니다.

이번 하향 조정은 국제 및 국내 실적 모두에 대한 우려에 기인합니다. 2025년 초의 낮은 기저 효과로 인해 해외 전년 대비 성장세는 강해 보일 수 있으나, 은행은 전분기 대비로는 상당한 감소가 있었을 것으로 추정합니다. 국내에서는 최근 출시된 '더 몬스터즈 x 산리오'와 같은 IP가 2차 시장에서 최대 40% 할인된 가격에 거래되고 있는데, 이는 열기가 식어가고 있다는 신호라고 분석가들은 지적했습니다.

강세론과 약세론의 충돌

기관의 비관론은 돤융핑에 의해 촉발된 개인 투자자들의 열광과 충돌하고 있습니다. 장기 가치 투자자로 알려진 돤융핑은 3% 지분에 해당하는 풋옵션 매수 및 매도를 공시하며 주가에 강력한 촉매제를 제공했습니다. 그의 행동은 상당한 남향 자금(Southbound Stock Connect) 유입을 이끌었습니다.

투자자들은 이제 회사의 사상 첫 분기별 경영진 컨퍼런스 콜을 앞두고 네 가지 핵심 영역에 집중하고 있습니다: 해외 시장의 실제 전분기 대비 추세, 4월 및 5월 판매 데이터, 영업이익률 가이던스, 그리고 중요한 '라부부(Labubu) 4.0' 시리즈의 출시 진행 상황입니다.

은행의 펀더멘털 분석과 투자자 주도의 랠리 사이의 괴리는 곧 발표될 데이터를 팝마트 주식의 핵심 시험대로 만들고 있습니다. 결과에 따라 도이체방크의 약세 전망과 돤융핑의 강세 확신 중 어느 쪽이 주가의 다음 주요 움직임을 결정할지 판가름 날 것으로 보입니다.

이 기사는 정보 제공만을 목적으로 하며 투자 조언을 구성하지 않습니다.