Pershing Square 펀드, 10% 하락…애크먼 전략, S&P 500에 뒤쳐져

빌 애크먼의 대표 펀드가 올해 10% 하락했으며, 그의 새로운 50억 달러 규모 미국 펀드는 IPO 가격 대비 20% 할인된 가격에 거래되고 있다.

퍼싱 스퀘어 홀딩스는 6월 9일 기준 연초 대비 10% 하락하며 S&P 500의 8% 상승에 뒤쳐졌다. 억만장자 빌 애크먼이 품질 성장주에 베팅한 전략이 지난 1년간 시장 전반을 견인한 메모리 칩 종목 랠리를 놓친 탓이다.

"현재 할인율 수준에서 두 펀드 모두 매수 기회"라고 할인된 폐쇄형 펀드에 투자하는 마티스 디스카운티드 클로즈드엔드 펀드 스트래티지의 포트폴리오 매니저 에릭 보튼은 말했다.

애크먼의 신규 펀드인 약 50억 달러 규모의 퍼싱 스퀘어 USA(티커: PSUS)는 월요일 39.68달러에 마감하며 4월 IPO 가격인 50달러 대비 20% 이상, 최근 순자산가치(NAV) 약 47달러 대비 약 15% 할인된 수준을 기록했다. 애크먼은 X(옛 트위터) 게시물을 통해 이 펀드가 아마존, 마이크로소프트, 우버, 메타 플랫폼스, 브룩필드, 레스토랑 브랜즈, 패니 메이, 프레디 맥 등 12개 기업에 자본의 약 85%를 배분했다고 밝혔다. 약 130억 달러 순자산을 보유한 대형 유럽 상장 펀드인 퍼싱 스퀘어 홀딩스는 순자산가치 대비 약 30% 할인된 가격에 거래되고 있다.

이러한 광범위한 할인율은 애크먼이 직면한 구조적 과제, 즉 높은 수수료를 반영한다. 퍼싱 스퀘어 USA는 연 2%의 수수료를 부과하며 인센티브 수수료는 없지만, 유럽 펀드는 1.5%의 운용보수와 16%의 성과보수를 부과한다. 이는 대부분의 미국 폐쇄형 펀드가 부과하는 일반적인 1% 수수료의 약 2배에 달한다. 이러한 할인율이 지속될 경우 퍼싱 스퀘어의 자산 기반에 압박을 가하고 신규 투자자를 저지할 수 있으며, 특히 인덱스 펀드와 ETF가 연간 0.1% 미만의 수수료를 부과하는 점을 고려할 때 더욱 그렇다.

성과 격차, 25포인트로 확대

퍼싱 스퀘어 홀딩스는 5월 31일 기준 12개월간 S&P 500을 약 25%포인트 하회했다. 펀드 웹사이트에 따르면, 해당 펀드는 지난 5년간 지수를 하회했지만 10년 기준으로는 여전히 앞서고 있다. 애크먼의 대형 보유 종목 중 두 곳인 메타 플랫폼스와 우버는 올해 각각 약 10% 하락하며 두 펀드의 수익률에 부담을 주고 있다. 두 종목 모두 월요일 반등에 성공해 메타가 4.8%, 우버가 5.8% 상승했으며, 이는 목요일 발표되는 펀드 성과에 반영될 전망이다.

애크먼은 X 게시물에서 PSUS 포트폴리오가 "사상 최저 수준의 밸류에이션에 근접한 세계 최고 수준의 내구성 있는 성장 기업들에 투자되어 있다"고 밝혔다. 그는 현재 가격으로 PSUS를 매수한다는 것은 포트폴리오를 "이중 할인" — 펀드 순자산가치 대비 약 20% 할인된 가격 — 으로 취득하는 것이라고 덧붙였다.

보튼은 유럽 펀드가 지난주 순자산가치 대비 약 30% 할인된 점을 고려할 때 퍼싱 스퀘어 홀딩스가 두 펀드 중 더 나은 매수 기회라고 말했다. 이 유럽 펀드의 주식은 미국에서 티커 PSHZF로 소량 거래되고 있다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.