OpenAI, 부족한 AI 컴퓨팅 자원 확보를 위한 3년 장기 계약 출시

OpenAI의 '보장된 용량(Guaranteed Capacity)' 출시는 AI 모델 시장에 수십억 달러 규모의 장기 계약을 도입하는 것으로, 이는 미래에 수천억 달러의 수익을 확보하고 올해 예정된 IPO를 앞두고 비즈니스 모델을 안정화할 수 있는 조치입니다. 5월 19일에 발표된 이 프로그램은 주요 AI 연구소가 컴퓨팅 파워에 대해 다년 구독 서비스를 제공하는 첫 번째 사례입니다.

"고객들은 점점 더 용량의 확실성을 요구하고 있습니다... 우리는 전 세계적으로 한동안 용량 제약이 지속될 것으로 예상합니다"라고 OpenAI의 CEO 샘 올트먼(Sam Altman)은 X에 올린 게시물에서 이 프로그램이 "큰 윈-윈(win-win)"이라고 평가했습니다.

새로운 서비스는 고객이 1년, 2년 또는 3년 약정으로 OpenAI 모델에 대한 액세스를 예약할 수 있게 하며, 기간이 길수록 더 큰 할인 혜택을 제공합니다. 이는 자체 공급망을 확보하기 위해 952억 달러의 조달 약정을 축적한 엔비디아(Nvidia)와 같은 업스트림 업체들이 사용하는 장기 계약(LTA) 방식을 반영한 것입니다.

기업 가치가 8,500억 달러 이상으로 평가되는 OpenAI에 있어 이러한 계약은 상장에 필수적인 예측 가능한 수익원을 제공합니다. 고객들에게는 J.P. 모건이 2026년에서 2030년 사이에 고대역폭 메모리(HBM) 부족량이 월 444,000 웨이퍼에 달할 것으로 추정하는 컴퓨팅 부족 사태에 대한 헤지 수단이 됩니다.

공급망에서 빌려온 플레이북

OpenAI의 전략은 AI 하드웨어 시장의 압박을 그대로 반영합니다. 산업 전체가 부족 문제와 씨름하고 있으며, 이로 인해 기업들은 적기(just-in-time) 구매를 포기하고 장기 고액 계약을 체결하고 있습니다. 엔비디아의 구매 약정은 한 분기 만에 89% 급증했으며, 브로드컴(Broadcom)은 현재 가동률의 3배가 넘는 1,000억 달러의 AI 칩 수익 목표를 달성하기 위해 필요한 공급을 확보했다고 발표했습니다. AMD의 약정 또한 210억 달러 이상으로 두 배 이상 증가했습니다.

공급을 확보하려는 이 광적인 경쟁은 AI 수요가 수년 동안 생산 능력을 계속 앞지를 것이라는 공통된 믿음에 근거합니다. TSMC는 최근 전체 반도체 시장 전망치를 기존 1조 달러에서 1.5조 달러로 상향 조정하며 AI가 주도하는 거대한 확장을 예고했습니다. 보장된 액세스를 제공함으로써 OpenAI는 하드웨어 공급망의 논리를 최종 사용자에게까지 확장하여, 사실상 확실성을 위해 프리미엄을 지불하도록 요구하고 있습니다.

가변적 사용량에서 신뢰할 수 있는 수익으로

계약 기반 모델로의 전환은 OpenAI의 재무 구조를 공개 시장에 맞게 성숙시키는 중요한 단계입니다. 다년 계약을 통한 예측 가능하고 반복적인 수익은 가변적인 API 호출 기반 수익보다 투자자들에게 더 높은 가치를 인정받습니다. 이는 2030년까지 총 6,000억 달러의 컴퓨팅 투자를 목표로 하는 것으로 알려진 회사의 막대한 지출을 정당화하는 데 도움이 될 수 있습니다.

그러나 이 모델에 위험이 없는 것은 아닙니다. 2017년 DRAM 부족 당시에도 유사한 장기 계약이 체결되었으나, 수요가 식고 가격이 몇 달 만에 40% 이상 폭락하자 계약들이 파기된 바 있습니다. 분석가들은 이번에는 계약 조건이 핵심적인 차이점이라고 지적합니다. 샌디스크(Sandisk) CEO의 최근 실적 발표에 따르면, 이제 고객은 수십억 달러의 담보를 예치해야 하며, 구매 의무를 이행하지 못할 경우 이를 몰수당하게 됩니다. OpenAI가 구체적인 계약 조건을 공개하지는 않았지만, '보장된 용량' 프로그램의 성공 여부는 계약이 이처럼 높은 위약금 부담을 수반하는지에 달려 있을 것입니다.

이 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.