OpenAI, 2027년으로 IPO 연기…스페이스X 변동성 이후 고문단 신중론 확산

OpenAI가 기업공개(IPO)를 2027년까지 연기하는 방향으로 기울고 있다. 이는 역사상 가장 주목받은 기술기업 상장 중 하나가 될 것으로 예상됐던 일정을 미루는 결정이다.

뉴욕타임스에 따르면, OpenAI의 고문단은 최고경영자(CEO) 샘 올트먼에게 스페이스X 주가의 최근 변동성과 스타트업의 지속적인 재정난을 이유로 IPO를 내년으로 연기할 것을 촉구하고 있다.

"OpenAI는 아직 상장사에 요구되는 공시 기준에 대비되지 않았다"고 최고재무책임자(CFO) 사라 프라이어가 밝혔다. 그녀는 회사가 미달된 매출 목표와 데이터센터 인프라에 대한 막대한 지출에 직면한 상황에서 연기를 주장해왔다.

이번 결정은 챗GPT 개발사의 전략적 전환을 의미한다. OpenAI는 기밀로 처리된 S-1 신고서를 제출했지만, 현재 단기 상장에 대한 시장의 신뢰도가 낮아진 상황이다. 예측 시장에서는 2026년 6월 30일까지 IPO가 이뤄질 확률이 급감했으며, 밸류에이션 5000억 달러 초과에 대한 확신도 약화된 것으로 나타났다.

이번 지연은 OpenAI를 넘어 광범위한 영향을 미친다. OpenAI의 IPO는 AI 및 기술기업 상장의 다음 물결을 예고하는 바로미터로 널리 여겨져 왔다. 스페이스X, 앤트로픽, 쉬인은 합계 약 2000억 달러 규모의 잠재적 상장을 추진 중이다. OpenAI가 데뷔를 2027년으로 미루면 AI IPO 파이프라인 전체의 타임라인이 재편되고, 직원과 초기 투자자들의 유동성 확보 시점도 지연될 수 있다.

이번 연기는 OpenAI가 급속한 확장과 막대한 자본 지출을 헤쳐나가는 과정에서 나왔다. UBS가 로이터를 통해 인용한 자료에 따르면, 이 회사는 2026년 2월 기준 챗GPT에서 주간 활성 사용자 9억 명을 돌파하며 역사상 가장 빠르게 확장된 소비자 기술 기업이 되었다. 그러나 이러한 사용자 증가세가 공개시장의 기대치를 충족시킬 매출 궤적으로 이어지지는 않았다. OpenAI가 칸 라이온즈에서 발표한 바에 따르면, 챗GPT 쿼리의 약 20%가 직접적인 상업적 의도를 담고 있으며, 여행, 소매, 건강·뷰티, 금융 서비스가 가장 강력한 성과를 내는 광고 카테고리로 부상했다.

OpenAI의 지출 약속도 확대되고 있다. 이 회사는 최근 브로드컴과 공동 개발한 첫 AI 프로세서 '할라페뇨'를 발표하며 첨단 AI를 위한 차세대 인프라 구축에 중요한 발걸음을 내디뎠다. 이러한 투자는 상당한 선행 자본을 필요로 하며, 이미 데이터센터 확장으로 부담을 받고 있는 재무상태표에 추가 압력을 가하고 있다.

기술기업 IPO 전반에 걸친 파급 효과

이번 지연은 광범위한 기술 업계의 IPO 일정을 재편할 수 있다. 스페이스X IPO의 강력한 성과는 OpenAI의 데뷔에 대한 기대를 높였었다. "스페이스X IPO의 강력한 성과는 큰 기대를 모았던 OpenAI IPO에도 긍정적 신호라고 생각합니다"라고 Fundstrat의 매니징 파트너이자 Bitmine Immersion Technologies의 회장인 토마스 리는 말했다.

그러나 상장 이후 스페이스X 주가의 변동성은 OpenAI 고문단에게 신중할 이유를 제공했다. 고액 자산을 보유한 AI 기업이 시장 변동성 속에서 IPO를 연기한 마지막 사례는 2022년, 인스타카트와 클라르나가 기술주 매도세 속에서 데뷔를 미룬 경우였다. 두 기업 모두 이후 훨씬 낮은 밸류에이션으로 상장했다.

향후 전망

OpenAI는 이제 선택의 기로에 놓였다. 추가로 확보한 시간을 재무 보고 인프라와 매출 기반을 강화하는 데 사용할지, 아니면 더 빠르게 상장을 추진할 수 있는 앤트로픽 같은 경쟁자에게 주도권을 빼앗길 위험을 감수할지다. OpenAI의 CFO는 공시 기준에 대한 준비가 가장 큰 장애물이라고 밝혔으며, 이는 연기가 시장 상황보다는 운영적 준비 부족에 기인함을 시사한다.

2차 시장에서 OpenAI 주식을 보유한 투자자들에게 이번 연기는 유동성 확보를 위한 대기 기간을 연장시키는 결과를 낳았다. 특수목적법인(SPV)을 통한 9000만 달러 규모의 간접 투자로 OpenAI에 익스포저를 가진 상장사인 Eightco Holdings는 상장 전 OpenAI 주식에 대한 익스포저를 얻을 수 있는 몇 안 되는 방법 중 하나다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.