유가 0.7% 하락, 미·이란 협상에 호르무즈 해협 재개방 기대감

재개된 적대행위에도 불구하고 시장이 미·이란 간 호르무즈 해협 재개방을 위한 합의 가능성을 저울질하며 아시아 조기 거래에서 유가가 하락했다.

브렌트유는 화요일 아시아 조기 거래에서 0.3% 하락한 배럴당 99.27달러, WTI는 0.7% 하락한 93.24달러를 기록했다. 투자자들은 호르무즈 해협 재개방을 위한 외교적 해결 가능성을 평가 중이다.

"이란은 최근 미군의 공습이 협상을 무산시키지 않을 것이라는 신호를 보냈지만, 합의를 위한 시간은 얼마 남지 않았습니다"라고 캐피털 이코노믹스의 선임 상품 경제학자 키어런 톰킨스는 말했다. "옵션 데이터는 투자자들이 해협을 통한 흐름 재개를 가장 유력한 결과로 보고 있지만, 3개월 내에 원유가 배럴당 100달러를 넘을 확률을 37%로 암묵적으로 평가하고 있습니다."

이러한 엇갈린 신호는 미 중부사령부가 월요일 호르무즈 해협에서 지뢰를 부설 중이던 미사일 발사 기지와 선박을 상대로 이른바 '자위적 공습'을 감행한 이후 나왔다. 이는 7주 전 휴전이 선언된 이후 미군의 첫 공격이다. 이란은 이번 공습을 휴전 위반이라고 비난하며 보복으로 미군 드론 1기를 격추했다고 주장했다. 마코 루비오 국무장관은 협상이 며칠 더 걸릴 수 있다고 밝힌 반면, 도널드 트럼프 대통령은 트루스 소셜에서 협상이 "순조롭게 진행되고 있다"고 말했다.

전 세계 에너지 시장에 미치는 영향은 막대하다. 호르무즈 해협은 전 세계 원유 및 액화천연가스 선적량의 약 20%를 처리하며, 2월 말 이후 사실상 폐쇄되면서 수백 척의 선박이 발이 묶였고 전 세계적으로 연료 및 비료 가격이 급등했다. 합의가 이루어지면 공급이 재개되면서 유가가 급락할 수 있고, 협상이 결렬되면 캐피털 이코노믹스의 옵션 내재 37% 확률인 원유 배럴당 100달러 이상 현실화될 수 있다.

외교적 체스판

새로운 협상 프레임워크에 따르면, 이란은 무기급에 한 단계 못 미치는 순도 60% 농축 우라늄 440.9kg 비축분을 포기하는 데 동의하는 한편, 미국이 이란 항구에 대한 봉쇄를 해제함과 동시에 해협을 단계적으로 재개방하기로 했다. 60일간의 협상 기간 동안 제재 완화와 동결된 수십억 달러의 이란 자금 해제가 다뤄질 예정이며, 러시아가 농축 물질을 인수하는 방안을 제안했다.

그러나 이란이 우라늄 농축을 계속할 수 있는지 여부와 농축 수준, 미사일 프로그램의 향방 등 여러 쟁점이 여전히 해결되지 않은 상태다. 에스마일 바게이 이란 외무부 대변인은 "협상의 초점은 전쟁 종식에 있으며, 현재 단계에서는 핵 문제의 세부 사항을 논의하지 않고 있다"고 말했다.

지역적 파급 효과

외교적 불확실성은 레바논 헤즈볼라를 상대로 한 이스라엘의 군사 작전 확대와 맞물려 더욱 심화되고 있다. 베냐민 네타냐후 총리는 이스라엘이 어떤 핵 협정에도 구속되지 않을 것이라며 이란이 지원하는 무장단체를 상대로 "더욱 가속 페달을 밟겠다"고 밝혔다. 이스라엘군은 화요일 레바논 남부와 동부에 걸쳐 100개 이상의 헤즈볼라 기지를 타격했으며, 레바논 영토 내 지상 침투를 더욱 확대했다.

유가 시장이 이와 유사한 공급 차질에 직면했던 마지막 사례는 2019년 사우디 아람코의 아브카이크와 쿠라이스 시설에 대한 공격 때였다. 당시 브렌트유는 하루 만에 15% 급등했으나 수주 내에 공급이 정상화되면서 상승분을 반납했다. 현재 상황은 예멘, 레바논, 이라크에 걸쳐 있는 이란의 대리 세력 개입과 다중 전선적 성격으로 인해 훨씬 더 복잡한 양상을 띠고 있다.

현재로서 옵션 시장은 깊은 불확실성을 반영하고 있다. 기본 시나리오는 해협 재개방과 유가 하락을 가리키지만, 유가가 배럴당 100달러를 넘을 37%의 꼬리 위험(tail risk)은 2022년 러시아·우크라이나 분쟁으로 브렌트유가 배럴당 130달러를 돌파한 이후 가장 높은 지정학적 위험 프리미엄을 나타낸다.

본 문서는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.