엔비디아, 중국 AI 진출과 강력한 수요 전망에도 0.18% 하락

엔비디아의 주식은 중국 AI 파트너십을 강화하고 차세대 프로세서에 대한 수요 증가를 보고했음에도 소폭 하락했다.

엔비디아(Nvidia Corp.) 주식은 금요일 0.18% 하락했다. 이는 중국 내 AI 파트너십 확대와 차세대 Blackwell 프로세서에 대한 급증하는 수요가 있었던 한 주를 고려하면 미미한 하락폭이다.

"중국 진출은 전략적으로 중요하지만, 시장은 AMD 및 현지 중국 칩과 같은 경쟁사들이 추진력을 얻으면서 엔비디아가 AI 훈련 시장에서 90% 이상의 점유율을 유지할 수 있을지에 주목하고 있습니다"라고 번스타인(Bernstein)의 애널리스트 스테이시 라스곤(Stacy Rasgon)은 말했다.

엔비디아는 미국 수출 제한을 준수하면서도 경쟁력 있는 AI 성능을 제공하도록 맞춤화된 새로운 제품 이니셔티브를 통해 중국 기술 기업들과의 관계를 강화해 왔다. TSMC의 4nm 공정 노드(제곱밀리미터당 더 많은 트랜지스터를 집적해 와트당 성능을 개선한 기술)로 구축된 차세대 Blackwell 아키텍처의 주문 물량이 초기 예상치를 초과한 것으로 공급망 점검 결과 나타났다.

이번 소폭 하락은 엔비디아가 이미 이번 달에 약 2600억 달러의 시장 가치를 증발시킨 가운데 나온 것으로, 대형 기술주 전반의 매도세의 일환이다. '매그니피센트 세븐(Magnificent Seven)' 그룹(Microsoft, Amazon, Apple, Alphabet, Nvidia, Tesla, Meta 포함)은 6월에만 약 2조 달러의 합산 시가총액을 잃은 것으로 Yahoo Finance 분석 결과 나타났다.

엔비디아의 중국 전략은 중요한 줄타기가 되고 있다. 엔비디아는 미국 수출 통제를 준수하면서도 의미 있는 AI 훈련 기능을 제공하는 고성능 칩의 수정 버전을 개발했다. 이러한 맞춤형 제품은 다른 시장에서 제공되는 정식 버전에 접근할 수 없는 중국 클라우드 제공업체와 AI 스타트업 사이에서 구매자를 찾고 있다.

이번 주 반도체 업계 전반은 혼조세를 보였다. 인텔(Intel Corp.)은 목요일 뱅크오브아메리카(Bank of America) 애널리스트 비벡 아리아(Vivek Arya)가 첨단 웨이퍼 및 패키징 분야의 업계 병목 현상 해결 기회에 대한 신뢰도를 높이며 주식을 '언더퍼폼(Underperform)'에서 '매수(Buy)'로 상향 조정하면서 10%까지 급등했다. iShares 반도체 ETF는 같은 날 4% 상승하며 엔비디아가 포착하지 못한 업계 전반의 모멘텀을 시사했다.

AI 칩 분야에서 엔비디아의 지배력은 점점 커지는 경쟁 압력에 직면해 있다. 어드밴스드 마이크로 디바이시스(Advanced Micro Devices)는 MI300 시리즈를 통해 추론(Inference) 부문에서 점유율을 확대하고 있으며, 아마존(Amazon)의 Trainium과 구글(Google)의 TPU를 포함한 클라우드 하이퍼스케일러의 맞춤형 칩 설계 물결이 시간이 지남에 따라 엔비디아의 가격 결정력을 약화시킬 위협이 되고 있다. 화웨이(Huawei)를 포함한 중국 기업들도 자체 AI 가속기 개발을 가속화하고 있지만, 공정 기술에서는 여전히 여러 세대 뒤처져 있다.

엔비디아 주식은 선행 주가수익비율(포워드 PER) 약 35배에 거래되고 있으며, 이는 반도체 업계 평균 16.9배보다 높은 프리미엄으로 지배적인 AI 포지셔닝을 반영한다. AMD, 맞춤형 칩 또는 중국 경쟁사로 인한 시장 점유율 잠식 조짐이 나타나면 이러한 밸류에이션 프리미엄이 압축될 위험이 있다. 현재로서는 Blackwell 램프업과 중국 전환이 단기적인 수요 가시성을 제공하지만, 6월 주가 하락은 투자자들이 이미 더 경쟁적인 2027년을 가격에 반영하고 있음을 시사한다.

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