엔비디아, 85% 성장이 하이퍼스케일러에만 의존하지 않음을 증명하기 위해 2개 신규 부문 공개

엔비디아는 820억 달러의 매출로 또 한 번의 기록적인 분기를 보고했지만, 진짜 이야기는 자사의 AI 지배력이 소수의 하이퍼스케일 고객을 훨씬 뛰어넘는다는 것을 증명하기 위해 고안된 새로운 보고 구조에 있습니다.

"우리는 하이퍼스케일 자본 지출보다 더 빠르게 성장해야 합니다"라고 젠슨 황 CEO는 2027 회계연도 1분기 실적 발표에서 기업 및 소버린 AI 고객층이 다양해지고 급격히 확장되고 있음을 지적하며 말했습니다.

회사의 데이터 센터 매출은 전년 대비 92% 급증한 750억 달러를 기록했습니다. 새로운 부문별 데이터에 따르면 이는 거의 균등하게 나뉘어 있으며, 아마존과 마이크로소프트 같은 하이퍼스케일러가 380억 달러를 차지하고 새로운 'AI 클라우드, 산업 및 기업(ACIE)' 부문이 370억 달러를 기여했습니다.

기록적인 실적과 전략적 메시지에도 불구하고 엔비디아의 주가는 보고서 발표 후 며칠 동안 1.9% 하락했습니다. 이러한 움직임은 투자자들로 하여금 새로운 ACIE 부문이 실제로 하이퍼스케일러의 지출 속도를 앞지를 수 있는지 판단하게 만들며, 이는 마이크로소프트와 아마존 같은 고객에 대한 집중 위험으로부터 주가의 리스크를 분산시킬 수 있는 내러티브입니다.

두 데이터 센터 이야기

새로운 보고 체계는 투자자들의 지속적인 질문에 대한 직접적인 응답입니다. 즉, 소수의 거대 IT 기업의 막대한 AI 지출이 둔화되면 엔비디아는 어떻게 될 것인가 하는 점입니다. 가장 큰 부문을 분할함으로써 엔비디아는 시장에서 "상당히 잘못 이해되고 있다"고 믿는 두 번째의 빠르게 성장하는 고객 기반을 보여주는 것을 목표로 합니다.

이 ACIE 부문에는 CoreWeave와 같은 '네오클라우드', 자체 AI 팩토리를 구축하는 대기업, 그리고 '소버린 AI' 역량을 구축하는 정부들이 포함됩니다. 실적 발표에 따르면 ACIE 부문의 매출은 전분기 대비 31% 성장하여 하이퍼스케일러의 12% 성장을 앞질렀습니다. 강한 실적은 회사가 명명한 전 세계적인 AI 팩토리 구축의 "전례 없는 속도"에 의해 주도되었습니다.

전략을 뒷받침하는 수치들은 상당합니다. 엔비디아는 1분기 매출 820억 달러를 기록하며 전년 대비 85% 증가하여 컨센서스 전망치인 791.9억 달러를 상회했습니다. 주당순이익(EPS)은 1.87달러로 예상치인 1.77달러를 넘어섰습니다. 또한 2분기 매출 가이던스로 910억 달러를 제시하며 지속적인 모멘텀을 시사했습니다.

블랙웰을 넘어: 베라와 루빈의 등장

엔비디아는 또한 이러한 다양한 수요를 충족시키기 위해 제품 로드맵을 가속화하고 있음을 분명히 했습니다. 현재의 블랙웰(Blackwell) 아키텍처가 "모든 주요 하이퍼스케일러, 모든 클라우드 제공업체 및 모든 주요 모델 제작자"에 의해 채택되고 있는 동안, 회사는 이미 미래를 내다보고 있습니다.

황 CEO는 '에이전틱 AI' 워크로드를 위해 특수 설계된 칩인 베라(Vera) CPU를 발표하며, 이를 "엔비디아의 새로운 2,000억 달러 규모의 잠재 시장(TAM)"이라고 설명했습니다. 회사는 올해에만 베라 CPU에서 약 200억 달러의 매출을 예상하고 있으며, 이는 GPU 지배력에 이어 선도적인 CPU 공급업체로 자리매김하게 할 것입니다. 베라의 뒤를 잇는 차세대 루빈(Rubin) GPU 플랫폼은 블랙웰 대비 최대 35배 높은 추론 처리량을 제공할 것을 약속합니다.

이러한 끊임없는 제품 출시 주기는 엔비디아 전략의 핵심입니다. CPU, GPU 및 네트워킹 하드웨어를 공동 설계함으로써 회사는 AI 팩토리에 최저의 총 소유 비용을 제공하고, 하이퍼스케일러와 급성장하는 ACIE 시장 모두를 위한 기본 플랫폼으로 만드는 것을 목표로 합니다. 이는 AMD와 같은 경쟁업체나 클라우드 제공업체의 자체 칩 개발 노력이 발을 붙이기 어렵게 만듭니다.

그러나 시장은 여전히 집중 위험에 주목하고 있습니다. 메타, 알파벳, 마이크로소프트가 여전히 AI 자본 지출의 막대한 비중을 차지하고 있어 일부 투자자들은 성장의 한계를 보고 있습니다. 현재 최근 Seeking Alpha 분석에 따르면 선행 수익의 20배를 약간 상회하는 수준에서 거래되는 엔비디아는 새로운 보고 부문과 CPU 분야의 수십억 달러 기회가 회의론자들의 생각이 틀렸음을 증명할 것이라는 데 베팅하고 있습니다.

이 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.