엔비디아, 시총 5000조 원 아래로…AI 인프라 투자, 매수 기회 창출

엔비디아의 시가총액이 3월 이후 처음으로 5000조 원 아래로 떨어졌지만, 이번 매도세는 AI 인프라 투자에 베팅하는 투자자들에게 진입점을 만들어줄 수 있다.

엔비디아의 시가총액은 6월 23일 5000조 원 선 아래로 미끄러졌다. 광범위한 기술주 매도세가 반도체 종목을 끌어내리면서 주가는 3% 하락했고, 같은 세션에서 나스닥 종합지수는 2.5% 하락했다. 이번 하락은 미 연방준비제도(Fed) 임원 9명이 2026년에 최소 한 차례 금리 인상 가능성을 시사한 데 따른 것으로, Fed의 6월 17일 회의록에 따르면 주식과 암호화폐 모두에서 위험 자산이 하락 압력을 받았다.

"이번 매도세는 거시경제 주도 순환매이지 엔비디아 특유의 문제가 아닙니다"라고 번스타인의 선임 애널리스트 스테이시 라스곤은 말했다. "회사의 데이터센터 GPU 파이프라인은 2027년까지 완전히 할당된 상태이며, 하이퍼스케일러의 수요 신호는 6개월 전보다 더 강력합니다."

엔비디아의 GPU 아키텍처(H100, H200, 그리고 TSMC의 4nm 공정 기반 차세대 Blackwell B200)는 업계 데이터에 따르면 AI 가속기 시장의 약 80% 점유율을 차지하고 있다. 엔비디아의 데이터센터 매출은 지난 4개 분기 연속 전년 대비 3배 이상 증가했으며, 클라우드 제공업체와 기업 고객들이 AI 컴퓨팅 역량 구축에 속도를 내면서 성장을 견인했다. 엔비디아의 주가는 선행 매출의 약 35배에 거래되며 매출총이익률은 55%인 반면, AMD는 매출의 10배에 거래되고 이익률은 7%로 회사 공시 기준이다.

이번 조정의 더 큰 맥락은 AI 인프라 지출이 아직 정점에 도달하지 않았다는 점이다. 맥킨지앤드컴퍼니(McKinsey & Co.)는 글로벌 구축에 2030년까지 약 1경 원의 누적 투자가 필요할 수 있으며, 이 중 약 740조 원이 AI 워크로드에 직접적으로 연관될 것으로 추정한다. 상업용 부동산 기업 JLL은 글로벌 데이터센터 용량이 10년 말까지 거의 두 배로 증가할 것으로 전망하며, 약 100GW의 새로운 전력 공급이 필요할 것으로 내다봤다. 주요 시장의 전력망 연결 대기 시간은 이미 4년을 초과하고 있어, 노르웨이의 비체로 홀딩스와 미국의 코어 사이언티픽이 보유한 것처럼 기존 전력 허가를 보유한 부지의 가치가 점점 높아지고 있다.

매도세가 투자자에게 의미하는 바

이번 밸류에이션 조정은 조정을 기다리며 포지션을 구축하려 했던 장기 기관 투자자들을 끌어들일 수 있다. 엔비디아의 주가매출비율(P/S)은 2025년 고점인 45배에서 약 35배로 압축되어 과거 반도체 업종 평균에 근접한 반면, 회사의 수익 창출 능력은 계속 확대되고 있다. 클라우드 인프라 매출이 회계연도 4분기에 전년 대비 93% 증가했다고 발표한 오라클과 1분기 데이터센터 매출 58억 달러(약 8조 3000억 원)로 사상 최대를 기록한 AMD는 모두 엔비디아의 공급망에서 지속적인 GPU 수요를 언급했다.

위험은 Fed의 매파적 기조가 지속될 가능성이다. 연내 금리 인하가 물건너간다면, 고배수 기술주는 투자자들이 가치주로 순환매하는 가운데 계속 압박을 받을 수 있다. 그러나 AI 메가트렌드에 집중하는 투자자들에게 이번 조정은 전체 인프라 구축에 필수적인 도구를 공급하는 기업에 더 낮은 진입 가격을 제공한다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.