천연가스 선물, 저장량 잉여 축소 속 $3.30 이상 유지

7월 Nymex 천연가스는 6월 1일 야간 고점에서 후퇴한 후 $3.30에 마감했다. 저장량 잉여 축소와 서부 지역 폭염 전망이 동부의 선선한 기온과 Sabine Pass의 일시적 파이프라인 중단이라는 악재를 상쇄한 결과다.

"시장은 세 가지 강세 요인과 하나의 대항 요인 사이에 갇혀 있으며, 어느 쪽이 먼저 무너질지가 관건입니다,"라고 40년 이상 선물 시장 경력을 가진 기술 분석가 James Hyerczyk는 말했다. "$3.387 수준이 지난주 랠리를 저지했으며, 그 가격이 6월로 접어들면서 모든 거래의 핵심입니다."

에너지정보청(EIA)은 5월 22일로 끝난 주간에 920억 입방피트(Bcf)의 주입을 보고했으며, 이는 950-960억 Bcf의 컨센서스를 하회한 수치다. 총 가동 가스량은 2,483 Bcf에 달했다. 전년 대비 잉여분은 21 Bcf로 압축됐고, 5년 평균과의 격차는 144 Bcf로 좁혀졌다. активн天然ガ스 시추 리그 수는 125기로 감소했으며, Lower 48 지역의 건조 가스 생산량은 4월 109.8 Bcf/d에서 107 Bcf/d에서 109.4 Bcf/d 범위로 후퇴했다.

6월 4일에 발표될 다음 EIA 저장량 보고서는 강세론의 입지가 유지될지를 결정할 것이다. 또 한 번의 경미한 주입은 저장량 완충재가 사라지고 있음을 확인시켜 주며, 잠재적으로 가격을 $3.651~$3.734의 저항 클러스터로 밀어 올릴 수 있다. 생산량이 110 Bcf/d로 반등하거나 전국적 수요가 기대치를 밑돌 경우 매도세에 기회를 제공하며, 첫 번째 하향 목표가는 $3.141이다.

Commodity Weather Group에 따르면, 미국 서부 절반 지역의 평균 이상 기온이 6월 1일부터 6월 10일까지 예상되며, 냉방 수요를 6월 초까지 끌어올리고 있다. 예보의 해당 부분이 강세론자들을 위해 역할을 하고 있다. 중서부와 동부는 평년보다 선선하게 흐르고 있으며, 이들 지역에는 가장 큰 인구 밀집 지역이 자리잡고 있다. 국가 전체의 냉방 수요는 국가의 절반이 에어컨을 필요로 하지 않을 때 급등할 수 없으며, 이는 서부의 폭염이 랠리를 구축하기에는 얇은 근거가 됨을 의미한다.

5월 31일부터 6월 1일 사이의 Creole Trail 파이프라인 유지보수는 Sabine Pass LNG 인도량에서 약 0.8 Bcf/d를 빼내고 있다. 해당 물량은 시장에서 사라지는 것이 아니라 국내 공급으로 전환된다. 공급가스 수요는 평균 18.6 Bcf/d를 기록하고 있으며, 글로벌 LNG 가격이 수출업체들의 풀가동을 유지할 만큼 높은 상황이다. 7월 선물이 이 추가 공급을 $3.20 이하로 하락하지 않고 흡수한다면, 이 시장의 기저 수요는 헤드라인 저장량 수치가 시사하는 것보다 더 강력하다는 의미다.

공급 측면에도 모순이 존재한다. 시추 리그 수는 125기로 감소했으며, 일부 Permian Basin 생산업체들은 지역 약세 가격 속에서 자발적으로 생산량을 억제하고 있다. 그러나 높은 원유 가격은 석유 지향 시추 리그의 가동을 유지하고 있으며, Permian에서 시추되는 모든 배럴은 부수 가스(associated gas)를 생산한다. Haynesville의 생산량은 계속 확대되고 있으며, 현재 일부 공급을 제약하는 파이프라인 병목 현상은 시간이 지나면 해결되는 경향이 있다. 강세론자들은 애초에 지속되도록 설계되지 않은 생산 억제에서 시간을 빌려오고 있는 셈이다.

더 넓은 에너지 콤플렉스는 또 다른 차원을 추가한다. 미국 휘발유 재고는 15주 연속 감소세를 기록했으며, 이는 2012년 이후 최장 기간이다. 재고량은 2억 1,150만 배럴로 떨어졌으며, 이는 EIA 데이터 기준 2014년 이후 해당 시점 기준 최저 수준이다. 휘발유 가격은 2월 28일 미국과 이스라엘의 이란 공습 개시 이후 갤런당 약 $4.33으로 50% 급등했다. 휘발유와 천연가스는 별개의 시장이지만, 중동 에너지 흐름을 교란시킨 동일한 지정학적 힘 — 수출 용량의 17%를 잃은 카타르 Ras Laffan LNG 플랜트 피해를 포함해 — 은 글로벌 가스 공급을 타이트하게 만들고 미국 수출 수요를 지지하고 있다.

기술적 포지셔닝은 불확실성을 강화한다. 7월 선물은 지난주 2개월 만에 가장 큰 주간 거래 범위 중 하나를 기록하며 3월 말 이후 최고 수준에 도달한 후 안정되었다. 주요 주간 추세는 여전히 하락세지만, 단기 추세는 상승세로 전환되면서 모멘텀 충돌이 발생했다. $3.387 피벗이 지난주 랠리를 저지했다. 그 이상에서는 $3.651에서 52주 이동평균선인 $3.734 사이의 저항 클러스터에서 실제 매도세가 나타날 것으로 예상된다. $3.387 아래에서는 하향 목표가 $3.141이며, 강세론자들은 더 높은 바닥 패턴을 유지하기 위해 해당 수준이 지지되어야 한다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.