MPS, BPM, 3.7% 지분 보유 합병 논의

이탈리아의 몬테 데이 파스키 디 시에나(MPS)와 반코 BPM이 4월 합병 논의를 진행하며, 이탈리아 3대 은행 그룹 탄생을 위한 움직임을 재개했다.

이탈리아 통신사 아드크로노스(Adnkronos)가 목요일 보도한 바에 따르면, 이탈리아의 몬테 데이 파스키 디 시에나와 반코 BPM은 루이지 로발리오가 4월 MPS CEO로 재선임된 직후 합병 논의를 진행했다. 이는 오랫동안 거론되어 온 이탈리아 3위와 4위 대형 은행 간의 결합을 다시 추진하는 것이다.

"이탈리아 3위와 4위 대형 은행 간의 제휴는 수년간 가능성으로 고려되어 왔다"고 아드크로노스가 금융 소식통을 인용해 보도했다. 로이터는 이 보도를 독립적으로 확인할 수 없었다.

반코 BPM은 2024년 11월 MPS에 투자했으며, 이는 유니크레딧의 인수 시도 실패로 이어졌다. BPM은 현재 MPS 지분 3.7%를 보유하고 있다. MPS는 지난해 메디오방카(Mediobanca)를 인수했으며, 2026년 말까지 통합을 완료하기 위해 노력 중이다. 로발리오는 MPS가 메디오방카에 집중하고 있다고 여러 차례 밝혔다.

합병이 성사될 경우 유니크레딧과 인테사 산파올로에 이어 이탈리아 은행 업계에서 세 번째로 큰 플레이어가 탄생하게 된다. 이는 역대 이탈리아 정부가 수년간 추구해 온 목표이기도 하다. BPM의 주세페 카스타냐 CEO는 4월 재선임 이후 MPS가 여전히 합병 가능성이 있지만 시점이 문제가 될 수 있다고 말했다.

이탈리아 은행의 세 번째 축

코리에레 델라 세라(Corriere della Sera)는 목요일 접촉이 가속화되었으며, BPM이 라자드와 씨티에 더해 골드만삭스를 자문사로 고용할 수 있다고 보도했다. 프랑스의 크레디 아그리콜(Credit Agricole)은 BPM의 최대 주주다.

MPS의 두 번째로 큰 투자자인 억만장자 프란체스코 가에타노 칼타지로네는 이번 달 MPS가 BPM에 "흡수"될 위험이 있다고 경고했다. BPM은 4월 15일 주주총회에서 새로운 CEO를 선출하는 과정에서 로발리오의 재선임에 유리한 방향으로 균형을 잡는 데 중요한 역할을 했으며, 로발리오의 복귀에 반대표를 던진 칼타지로네를 제압했다.

2017년 MPS를 구제금융으로 구조조정하고 세계에서 가장 오래된 은행의 지분을 보유하고 있는 이탈리아 정부는 오랫동안 파편화된 은행 부문의 통합을 추진해 왔다. BPM과의 합병은 정부의 익스포저를 줄이는 동시에 이탈리아 은행 시장의 30% 이상을 장악하고 있는 유니크레딧과 인테사 산파올로에 맞서 더 강력한 경쟁자를 창출할 것이다.

모든 거래는 유럽중앙은행(ECB)과 이탈리아 규제 당국의 승인이 필요하다. 로발리오의 공개 발언에 따르면, MPS가 지난해 인수한 메디오방카의 통합이 완료되어야 새로운 합병이 진행될 수 있다. MPS는 2026년 말까지 해당 통합을 완료한다는 목표를 세웠다.

주주 역학관계는 또 다른 복잡성을 더한다. MPS의 상당한 지분을 보유한 칼타지로네는 잠재적 BPM 합병 조건에 공개적으로 반대하며 MPS가 더 약한 당사자가 될 것이라고 주장해 왔다. 크레디 아그리콜이 최대 주주인 BPM의 소유 구조는 국경을 초월한 차원을 도입하며, 이는 거래 조건과 규제 검토에 영향을 미칠 수 있다.

재개된 협상은 유럽 은행 통합이 가속화되는 가운데 진행되고 있다. 은행들은 더 큰 미국 경쟁사와 경쟁하고 디지털 전환에 투자하기 위해 규모를 확대하고 있다. 이탈리아 은행들은 이러한 추세의 중심에 있었으며, 유니크레딧의 BPM 인수 시도와 MPS의 메디오방카 인수는 지난 2년간 업계를 재편해왔다.

투자자 입장에서 MPS-BPM 합병 법인은 이탈리아 대출 시장과 예금 기반에서 더 큰 점유율을 확보하게 되어 가격 결정력과 수익성이 개선될 가능성이 있다. 합병 은행은 또한 대출 손실을 흡수할 더 큰 역량을 갖추게 되는데, 이는 다른 유럽 국가들에 비해 이탈리아의 부실채권 비율이 높은 점을 고려할 때 중요한 고려 사항이다.

다음 주요 이정표는 로발리오가 2026년 말로 목표한 MPS의 메디오방카 통합 완료다. 이 과정이 끝난 후에야 본격적인 협상이 시작될 수 있지만, 탐색적 논의는 그 사이에도 계속될 수 있다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.