마이크론, 2026년 260% 상승… 애널리스트 "데이터센터 수익 잠재력 저평가"

Futurum의 애널리스트 Brendan Burke는 AI 기반 고대역폭 메모리 수요와 마이크론의 풀스택 기술 우위에 힘입어 마이크론 테크놀로지의 데이터센터 매출이 시장 기대치를 초과할 것이라고 전망했다.

"마이크론의 풀스택 접근 방식 — DRAM, NAND, 첨단 패키징 전반에 걸친 역량 — 은 투자자들이 아직 완전히 가격에 반영하지 못하고 있는 경쟁 우위를 제공한다"고 Futurum의 애널리스트 Burke는 말했다.

마이크론 주가는 올해 들어 260% 급등해 월요일 종가 기준 1,211.38달러를 기록했으며, 장중 1,213.56달러로 사상 최고치를 경신했다. 회사는 수요일 회계 3분기 실적을 발표할 예정이며, 애널리스트들은 조정 주당순이익 20.76달러, 매출 357억 5,000만 달러를 전망하고 있다. 이는 전년 동기 대비 각각 987%, 284% 증가한 수치다.

낙관론의 핵심은 AI 데이터센터의 고대역폭 메모리 수요에 있으며, 마이크론은 엔비디아의 베라 루빈 플랫폼을 위한 HBM4 공급업체로 인증을 확보했다. 시장조사업체 트렌드포스는 메모리 시장이 2026년 8,893억 달러, 2027년 1조 2,800억 달러에 달할 것으로 전망하며, 마이크론의 성장 동력이 현재 사이클을 넘어 확장될 가능성을 시사했다.

데이터센터 수요, 메모리 시장 재편

마이크론의 데이터센터 사업은 핵심 성장 동력으로 자리 잡았다. 회계 2분기 DRAM 매출은 188억 달러로 전년 대비 207% 증가하며 전체 매출의 79%를 차지했다. NAND 매출은 사상 최대인 50억 달러를 기록, 전년 대비 169% 증가했으며, 이는 데이터센터 고객들이 저장 집약적 기술이 필요한 AI 애플리케이션을 도입한 데 따른 것이다.

트렌드포스는 광범위한 시장이 에이전틱 AI 애플리케이션에 의해 주도되는 '구조적 확장' 단계를 겪고 있다고 분석했다. 단일 질의를 해결하는 정적 챗봇과 달리, 에이전틱 AI는 여러 단계에 걸쳐 작업을 수행하며 더 오랜 시간 동안 토큰을 저장하기 위한 메모리 캐시가 필요하다. 이러한 변화로 인해 DRAM 시장 매출은 2026년 6,187억 달러(4배 증가)에 이르고, 2027년에는 9,033억 달러에 달할 것으로 트렌드포스는 전망했다.

1분기 DRAM 시장의 22%, NAND 시장의 13% 점유율을 보유한 마이크론은 이러한 성장의 상당 부분을 흡수할 수 있는 위치에 있다. 회사는 지난 분기 공개된 5년 계약을 포함해 전략적 고객들과 장기 공급 계약을 체결했으며, 최근 AI 기업 Anthropic과 메모리 및 스토리지 아키텍처 설계에 관한 파트너십을 발표했다.

풀스택 전략, 경쟁력 해자 구축

Burke의 풀스택 테제는 개별 부품이 아닌 통합 메모리 및 스토리지 솔루션을 제공하는 마이크론의 역량을 지칭한다. 회사의 포트폴리오는 DRAM, NAND 플래시, 고대역폭 메모리, 솔리드 스테이트 드라이브를 아우르며 AI 인프라 수요의 여러 계층에 대응할 수 있다.

이러한 폭넓은 역량은 다양한 애널리스트 목표주가를 이끌어냈다. 모건스탠리의 Joseph Moore는 1,050달러를, 니드햄의 Quinn Bolton은 1,550달러를 제시했으며, 시장 펀더멘털이 강력한 수요와 제한된 생산능력 증설로 인해 더 오래 강세를 유지할 것이라고 분석했다. 골드만삭스는 목표주가를 900달러로 상향 조정했지만 중립 의견을 유지하며, 주가 급등 이후 투자자 포지셔닝이 이미 강세 쪽으로 쏠려 있다고 지적했다.

마이크론은 또한 국내 제조 역량에 투자하고 있다. 버지니아주 매너서스에서 1-알파 DRAM 생산 계획을 추진 중이며, AI 중심 데이터센터를 위한 미국 내 메모리 생산량 증대를 위한 2,000억 달러 규모의 광범위한 계획의 일환으로 아이다호주와 뉴욕주에서 초기 부지 작업을 진행 중이다.

마이크론의 주가매출비율(PSR)은 22배로, 기술 업종 평균 8배를 크게 웃돈다. 만약 회사가 2027년 예상 DRAM 시장 9,030억 달러의 20%만 확보하더라도, 해당 부문만으로 약 1,800억 달러의 매출을 올릴 수 있다. 주가가 지난 1년간 858% 상승했고, 메모리 시장이 트렌드포스가 말하는 다년간의 구조적 확장 국면에 진입한 상황에서, 시장의 논쟁은 이러한 성장 중 얼마나 많은 부분이 이미 주가에 반영되었는지에 집중되고 있다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.