낸드플래시·D램 주가 8~10% 급락, 나스닥 조정에 반도체 동반 하락

메모리 반도체 종목들이 수요일 광범위한 반도체 매도세를 주도했다. 2026년 하반기 첫 거래일인 이날 나스닥이 하락 출발한 가운데, 마이크론 테크놀로지가 8%, 샌디스크가 10%, 웨스턴디지털이 7% 각각 급락했다.

마이크론 테크놀로지(Micron Technology Inc.) 주가는 오전 거래에서 8% 하락한 1,061.44달러를 기록했다. 샌디스크(SanDisk Corp.)는 10% 급락한 2,051.10달러, 웨스턴디지털(Western Digital Corp.)은 7% 하락한 595.81달러에 거래됐다. 이 세 종목과 함께 삼성전자, SK하이닉스, 키옥시아 등 글로벌 제조사를 보유한 Roundhill Memory ETF도 동반 하락했다. 나스닥 100 지수는 6월 30일까지 연초 대비 20% 상승한 후 이날 오전 중 1% 하락했다.

"4년간 D램 가격이 700% 급등한 규모는 대형 구매자들로 하여금 메모리 아키텍처를 재고하도록 만들고 있다"고 시트리니 리서치(Citrini Research)는 수요일 발표한 노트에서 경고했다. 하이퍼스케일러와 엔비디아 서버 파트너들이 메모리 압축 기술을 도입해 수요를 줄일 수 있다는 분석이다. 지난주 캘리포니아에서 제기된 집단소송도 악재로 작용했다. 해당 소송은 삼성전자, SK하이닉스, 마이크론이 D램 공급을 불법적으로 제한하고 가격을 부풀리기 위해 담합했다고 주장하고 있다. 해당 기업들은 이 소송에 대해 아직 입장을 밝히지 않았다.

이번 매도세는 반도체 역사상 가장 비범했던 상반기를 보낸 섹터의 급격한 방향 전환을 의미한다. 마이크론은 화요일까지 연초 대비 305% 급등했고, 샌디스크는 858%, 웨스턴디지털은 271% 각각 상승했다. 이러한 상승세는 AI 수요에 힘입은 HBM(고대역폭 메모리) 중심의 메모리 슈퍼사이클(호황기)에 기반했다. 마이크론은 지난 회계 3분기 매출이 415억 달러로 전년 동기 대비 346% 증가했으며, 현재 분기 매출 500억 달러를 가이던스로 제시했다. 매출총이익률은 전년 37.7%에서 84.6%로 확대됐다.

조정을 이끄는 요인들

수요일 하락을 촉발한 단일 촉매는 없었다. 여러 요인이 맞물렸다: 기관투자자들의 상반기 급등 이후 하반기 시작과 동시에 이뤄진 포트폴리오 리밸런싱, 연방준비제도(Fed)의 매파적 기조 선회, 연장된 기술주에서의 광범위한 자금 이탈 등이다. 클리블랜드 연은의 베스 해먹 총재는 미국이 더 높은 금리를 필요로 할 수 있다고 시사했으며, 새 연준 의장 케빈 워시는 포르투갈에서 열린 유럽중앙은행(ECB) 정책 포럼 연설에서 비둘기파적 위안을 제공하지 않았다.

거시적 역풍은 반도체 업계 전반에 영향을 미쳐 AMD와 웨이퍼·팹 장비 업체들도 하락했다. 메모리 종목들은 연초 대비 극단적인 상승률, D램 담합 소송, 시트리니의 수요 경고 등 두 가지 메모리 특화 악재로 인해 가장 큰 타격을 입었다.

강세론은 여전히 유효

단 하루의 조정으로 메모리 반도체의 장기적 투자 논리가 깨지지는 않는다. 마이크론의 최고경영자(CEO) 산제이 메로트라는 "2026년 이후에도 공급은 타이트할 것"이라고 밝혔으며, 회사는 아이다호주 보이시와 뉴욕주 시러큐스에 신규 팹을 포함해 제조 및 연구개발에 약 2,000억 달러를 투자할 계획이다. HBM4는 엔비디아의 베라 루빈 플랫폼을 위해 양산 중이며, 마이크론은 최초의 5년 전략 고객 계약을 체결했다.

마이크론을 분석 중인 44명의 애널리스트 중 39명이 '매수' 또는 '강력 매수' 의견을 제시했으며, 컨센서스 목표주가는 1,410.45달러로 수요일 종가 대비 약 33%의 상승 여력을 시사한다. 현재 주가는 6월 25일 기록한 사상 최고치(1,255달러)보다 15% 낮은 수준이다.

투자자 입장에서 주가가 4배 급등한 이후 위험 대비 보상비(risk-reward)는 변화했다. 마이크론의 후행 주가수익비율(PER)은 사이클 정점 수준의 이익률을 반영하고 있으며, 24/7 Wall St.의 모델에 따르면 약세 시나리오(메모리 사이클 둔화, 하이퍼스케일러 효율성 개선, 2026 회계연도에 250억 달러를 초과하는 자본지출 폭발)는 최대 36% 하락한 737.55달러까지 추락할 가능성을 지적한다. 다음 촉매는 이번주 후반 발표될 6월 고용보고서와 샌디스크, 웨스턴디지털의 회계 4분기 실적이다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.