룰루레몬은 4분기 실적이 하향 조정된 월스트리트 예상치를 상회했음에도 불구하고, 2026 회계연도에 대한 부진한 전망을 발표하며 상당한 둔화를 예고했습니다. 이러한 실망스러운 전망은 미주 지역 매출 감소, 관세 비용 증가, 그리고 창업자와의 지속적인 갈등으로 인해 발생했으며, 이는 가장 중요한 시장에서 브랜드의 추진력에 대한 우려를 증폭시킵니다.
룰루레몬의 3월 17일 4분기 실적은 하향 조정된 애널리스트 예상치를 상회했지만, 2026 회계연도에 대한 암울한 전망은 투자자들의 모든 낙관론을 사라지게 했습니다. 회사는 분기 주당 순이익 5.01달러, 매출 36억 4천만 달러를 기록하여 컨센서스 예상치인 주당 4.78달러 및 매출 35억 8천만 달러를 넘어섰습니다. 그러나 이러한 실적 호조는 경영진의 기대치를 훨씬 밑도는 미래 가이던스에 가려졌습니다.
2026 회계연도 1분기의 경우, 룰루레몬은 매출을 24억 달러에서 24억 3천만 달러 사이로 예상하고 있으며, 이는 애널리스트 예상치인 24억 7천만 달러보다 낮은 수치입니다. 연간 매출 전망 또한 실망스러웠으며, 예상 매출은 113억 5천만 달러에서 115억 달러로, 115억 2천만 달러 예상치를 하회했습니다. 또한, 연간 주당 순이익 가이던스 12.10달러에서 12.30달러는 시장 컨센서스인 12.58달러보다 훨씬 낮아, 성장 둔화 기간을 예고합니다.
약한 전망의 주요 원인은 회사의 가장 크고 성숙한 시장에서 나타나는 현저한 둔화입니다. 룰루레몬은 2026 회계연도에 미주 지역 매출이 1%에서 3% 감소할 것으로 예상하며, 이는 강력한 국내 성장에 익숙했던 브랜드에게는 극명한 역전입니다. 지난 2년간 동일 매장 매출이 정체되었던 북미 지역의 이러한 약세는 약 20%의 성장이 예상되는 중국과 극명한 대조를 이루지만, 중국 시장은 침체를 상쇄하기에는 아직 규모가 너무 작습니다.
매출 문제 외에도 운영 및 전략적 압박이 가중되고 있습니다. 회사는 2026년에 관세로 인해 전년도 2억 7천 5백만 달러에서 증가한 3억 8천만 달러의 비용이 발생할 것으로 예상합니다. 동시에 룰루레몬은 창업자인 칩 윌슨과의 위임장 대결을 진행 중이며, 윌슨은 이사회에 대해 창의적인 전략을 공개적으로 비판했습니다。
룰루레몬의 핵심 문제는 회사가 수년 동안 씨름해 온 것입니다. 즉, 회사의 창의적 엔진과 이사회가 브랜드 파워와 제품 우수성이 문화적 강점, 마진 지속성 및 장기 주주 가치를 어떻게 이끌어내는지에 대한 이해 사이에 단절이 있습니다.
— 칩 윌슨, 창업자
