럭퍽홀딩스, 80%-90% 이익 호조에 4.6% 급등…골드만삭스는 중립 유지

럭퍽홀딩스(Luk Fook Hold)는 FY2026 이익이 80%-90% 급증할 것이라고 밝히며, 금 가격 상승에 따른 마진 호조와 부가가치세(VAT) 변경 요인에 힘입어 시장 예상을 상회하는 실적을 발표했다.

"이익 서프라이즈는 주로 마진에 기인하며, 구조적 요인과 일회성 요인이 함께 뒷받침했다"고 골드만삭스는 보고서에서 분석했다.

이 주얼리 업체의 주가는 6월 11일 오전장에 HKD 22.44의 장중 고점을 터치한 후, HKD 21.44로 4.6% 상승 마감했다. 거래량은 199만 5000주에 달했으며, HKD 4360만 상당이 거래되었다. 공매도는 HKD 221만으로 전체 거래대금의 5.1%를 차지했다.

이번 실적 경고는 럭퍽홀딩스가 금 가격 상승과 정가 제품으로의 전환에서 마진 혜택을 포착하고 있음을 시사한다. 그러나 골드만삭스는 향후 금 가격 추세가 마진 변동성의 핵심 요인으로 남을 것이라고 경고했다.

골드만삭스는 실적 호조의 원인으로 정가 제품 비중 확대와 기존점 매출 성장에 따른 영업 레버리지 효과를 꼽았다. 일회성 요인으로는 FY2026년 금 가격 급등 속에서 총마진을 끌어올린 FIFO(선입선출법) 재고 평가 방식 도입과, 2025년 11월 시행된 새로운 VAT 정책이 포함된다. 이 정책에서 회사는 고객에게 세금을 전가하면서도 원가 측면에서 과세 대상이 아닌 재고의 혜택을 함께 누렸다. 골드만삭스는 VAT 효과가 총마진에 중간 한 자릿수에서 높은 한 자릿수(%)의 이점을 제공한 것으로 추정했다.

향후 전망과 관련해 골드만삭스는 저원가 재고가 FY2027년 상반기까지 마진 혜택을 지속할 것으로 예상했다. 그러나 금 가격의 방향성은 여전히 마진 불확실성의 주요 원천이 될 것이라고 지적했다.

회사는 아직 전체 매출, 주당순이익(EPS) 또는 배당금 세부 사항을 공개하지 않았다. 이 수치들은 럭퍽홀딩스가 완전한 연간 실적을 발표할 때 함께 공개될 예정이다.

이번 이익 상향 조정은 럭퍽홀딩스가 우호적인 금 시장 환경과 운영 개선의 혜택을 누리고 있음을 보여준다. 투자자들은 연간 실적 발표에서 매출 및 배당 세부 사항과 함께 FY2027년을 앞둔 금 가격 전망에 대한 경영진의 견해를 주목할 것으로 예상된다.

본 문서는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.