주요 내용:
- LME 알루미늄, 2022년 3월 이후 최고치인 톤당 3,707.50달러로 급등
- 걸프 지역 생산 손실, 연간 기준 약 200만 톤으로 추산
- 씨티, "50년 만에 가장 강세적인 알루미늄 환경"이라고 평가
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LME 알루미늄, 걸프 공급 충격 심화 속 3,708달러로 4년 만에 최고
주요 내용:
- LME 알루미늄, 2022년 3월 이후 최고치인 톤당 3,707.50달러로 급등
- 걸프 지역 생산 손실, 연간 기준 약 200만 톤으로 추산
- 씨티, "50년 만에 가장 강세적인 알루미늄 환경"이라고 평가
LME 알루미늄 재고가 339,475톤으로 감소, 연초 대비 3분의 1 하락했으며, 트레이더들이 걸프 분쟁으로 인한 공급 공백을 메우기 위해 급히 움직이고 있다고 거래소 데이터가 보여준다.
LME 3개월물 알루미늄은 장중 톤당 3,707.50달러를 터치한 후 장 마감 시 0.8% 상승한 3,677.50달러를 기록했다. 이는 2022년 3월 24일 이후 최고치다. 현물-3개월물 스프레드는 2007년 이후 가장 타이트한 수준인 80달러 백워데이션(backwardation)으로 반전되며 극심한 단기 품귀 현상을 시사했다.
"알루미늄 시장은 현대사에서 가장 큰 공급 충격 중 하나, 확실히 1970년대 1, 2차 에너지 쇼크가 대규모 생산 감축을 초래한 이후 가장 큰 충격을 받았다"고 씨티 애널리스트들은 보고서에서 밝혔다. 씨티는 2026년 하반기 알루미늄이 톤당 평균 4,000달러를 기록하고, 2027년에는 강세 시나리오 기준 5,350달러에 이를 것으로 전망했다.
국제알루미늄연구소(IAI)에 따르면 4월 걸프 지역 알루미늄 생산은 10년 만에 최저 수준으로 급감했으며, 3월과 4월에 걸쳐 지역 생산 속도가 연간 기준 200만 톤 감소했다. 미사일 공격으로 두 개의 제련소가 피해를 입었다. 에미레이트 글로벌 알루미늄(EGA)의 알타윌라(Al Taweelah) 공장은 복구에 1년이 걸릴 예정이며, 카탈룸(Qatalum)은 생산 능력을 60%로 줄였다. 호르무즈 해협의 계속된 봉쇄는 나머지 걸프 지역 생산업체들의 원자재 공급을 교란하고 있다.
물리적 프리미엄 급등, 재고 고갈 영향
공급 충격은 물리적 프리미엄에서 가장 두드러진다. 일본에 대한 CME 현물 프리미엄은 적대 행위가 시작된 이후 LME 가격 대비 톤당 316달러로 두 배 이상 급등했다. 일본 구매자들은 2분기 인도분에 대해 350달러의 프리미엄을 수용했으며, 이는 11년 만에 최고 수준의 할증료다. 유럽 관세 납부 프리미엄은 58% 상승했으며, 로테르담의 알루미늄 압출 빌릿 프리미엄은 LME 기준 가격 대비 톤당 1,100달러로 두 배 이상 올랐다고 패스트마켓(Fastmarkets)이 전했다.
LME 등록 재고는 1월 이후 339,475톤으로 3분의 1 감소했으며, 최근 몇 주 동안 거의 68,000톤이 물리적 인출을 위해 취소(cancelled)되었다. 남은 워런트 기반 물량은 대부분 한국 광양에 보관된 러시아산 알루미늄으로, 제재로 인해 미국 및 유럽 구매자들이 접근할 수 없다. LME가 보고를 시작한 2020년 이후 비워런트(off-warrant) '그림자' 재고도 최저 수준으로 고갈되었다.
생산업체와 은행들, 강세 전환
UBS는 알코아(Alcoa)에 대한 투자의견을 중립에서 매수로 상향 조정했으며, 호주 상장 주가가 11% 상승 여력이 있는 A$110까지 오를 수 있다고 전망했다. UBS는 중동 분쟁으로 인한 300만 톤 이상의 공급 차질이 수요 약세를 상쇄하고도 남을 것으로 예상했다. 알코아 주가는 지난 12개월 동안 이미 49% 상승했다.
중국의 알루미늄 생산은 정부의 생산 능력 상한선에 근접해 있어 추가 증산 여력이 제한적이다. 스트립(strip) 및 포일(foil)과 같은 반가공 제품의 중국 수출은 증가하고 있지만, 원자재(원료 금속) 선적은 여전히 제약을 받고 있다. 걸프 지역은 중국을 제외한 글로벌 생산량의 5분의 1 이상을 차지하며 일본, 한국, 유럽연합, 미국의 핵심 공급처다.
톤당 3,677달러의 알루미늄 가격은 1년 전보다 47% 높지만, 2022년 3월 러시아의 우크라이나 침공 이후 기록한 사상 최고치인 4,073달러에는 미치지 못한다. 가격의 다음 촉매제는 호르무즈 해협 봉쇄 기간과 알루미나 원료 확보에 어려움을 겪고 있는 걸프 제련소들의 추가 감산 여부가 될 것이다.
본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.
