쿠들로, 경기 부양 위해 자본이득세 인하 촉구

도널드 트럼프 대통령 시절 국가경제위원회 위원장을 지낸 래리 쿠들로는 지난 7월 7일 기고문을 통해 자본이득세를 인하하면 투자가 활성화되고 재정 수입이 늘어나 미국 경제 성장이 가속화될 것이라고 주장했다.

"낮은 세금은 개인, 중소기업, 대기업 모두의 완전한 정보 공개를 장려한다"고 쿠들로는 밝혔다. 이는 세율을 낮추면 과세 기반이 확대돼 오히려 총 세수가 증가할 수 있다는 래퍼 곡선 이론을 반영한 발언이다. 백악관 출신 경제학자인 그는 오랫동안 공급경제학적 세금 정책을 성장 동력으로 지지해왔다.

현행 연방 장기 자본이득 최고세율은 23.8%다. 2017년 세금감면및일자리법(TCJA) 시행으로 이전 실효세율 23.8%에서 20%로 낮아졌으며, 여기에 3.8%의 순투자소득세가 추가된다. 단기 자본이득은 일반 소득으로 과세되며 최고 한계세율은 37%다. 세율 인하가 이뤄질 경우 TCJA 발효 이후 처음으로 투자 과세 제도에 큰 변화가 생기는 셈이다.

쿠들로의 제안은 미국 경제가 고금리와 지속적인 인플레이션으로 인한 역풍에 직면한 상황에서 나왔다. 인플레이션은 다수 가계의 임금 상승률을 웃돌고 있다. 연방준비제도는 6월까지 기준금리를 5.25%~5.50%로 유지했는데, 이는 20여 년 만에 가장 높은 수준으로 소비자와 기업 모두의 차입 비용을 높게 유지하고 있다.

자본이득세 인하 찬성론자들은 세율 인하가 자산 매각을 촉진해 투자자들이 현재 세 부담을 피해 연기해온 이익(일명 '락인 효과')을 현금화할 수 있다고 주장한다. 거래량 증가는 시장 유동성을 높이고 새로운 사업에 재투자할 수 있는 자본을 확보해준다. 세금재단(Tax Foundation)은 과거 자본이득세율 인하가 10년간 실질 GDP를 0.2%~0.5% 증가시켰다고 추정했지만, 재정 수입에 미치는 영향은 시기와 경제 상황에 크게 좌우된다.

이번 제안은 연방 예산에도 영향을 미친다. 의회예산처(CBO)는 새로운 감세 조치 이전 기준으로 2026 회계연도 적자를 1조 6000억 달러(GDP의 약 5.5%)로 전망했다. 자본이득세율 인하는 단기적으로 세수를 감소시킬 수 있지만, 세율 인하로 인한 경제 확장이 이를 상쇄할 충분한 수준인지 여부는 경제학자들 사이에서 여전히 뜨거운 논쟁 대상이다.

반대론자들은 자본이득세 인하가 과세 투자 자산의 대부분을 보유한 고소득 가구에 불균형적으로 혜택이 돌아간다고 지적한다. 연준의 소비자금융조사(Survey of Consumer Finances) 데이터에 따르면, 소득 상위 1% 미국 가구는 개인 보유 주식의 약 50%를 소유하고 있어 감세 혜택의 대부분이 최고소득층에 집중될 것이라는 의미다.

정치적 실현 가능성은 여전히 불확실하다. 민주당 의원들은 이와 반대로 연소득 100만 달러 이상 가구의 자본이득세율을 39.6%로 인상하는 방안을 제안했다. 이는 TCJA 이전 일반 소득 최고세율과 동일한 수준이다. 개빈 뉴섬 캘리포니아 주지사는 최근 주 내 약 200명의 억만장자에게 5%의 재산세를 부과하는 발의안에 반대하며, 초고액 자산가들이 주를 떠날 수 있다고 경고했다.

쿠들로의 세율 인하 요구는 2026년 중간선거를 앞둔 공화당의 광범위한 감세 우선순위와 궤를 같이한다. TCJA의 많은 조항이 2025년 이후 만료될 예정이어서 차기 의회에서 주요 세금 정책 논쟁이 예고된다. 자본이득세 인하가 실제로 추진력을 얻을지 여부는 11월 선거 이후 어느 당이 하원과 상원을 장악하느냐에 달려 있다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.