워시 차기 연준 의장의 정책 선회, 5개 핵심 중앙은행 파트너들 '술렁'

케빈 워시 차기 연준 의장이 통화 정책 이외의 분야에서 중앙은행의 독립성이 제한적이라는 견해를 밝히면서, 전 세계 금융 당국자들은 연준이 세계의 '달러 최후의 대부자' 역할에서 물러날 경우 금융 시장에 심각한 불안정성이 초래될 수 있다고 우려하고 있습니다. 유럽중앙은행(ECB)의 한 관계자는 익명을 전제로 "세계는 달러에 의존하고 있으며, 달러 공급이 원활하지 않으면 미국을 포함한 전 세계가 그 대가를 치르게 된다"고 워시의 발언에 반응했습니다. 이번 발언은 연준이 기준금리를 20년 만에 최고치인 5.25~5.50%로 유지하고 있는 가운데 나왔습니다. 지난 15년 동안 글로벌 준비통화에서 달러가 차지하는 비중은 감소했지만, 해외 상업은행들은 여전히 수조 달러 규모의 미국 국채를 보유하고 있습니다. 연준은 캐나다, 일본, 영국, 스위스 및 ECB와 상설 스와프 라인을 통해 필요 시 핵심적인 달러 유동성을 제공하며, 이는 위기 시 미국 자산의 강제 매각을 방지하는 안전판 역할을 합니다. 핵심은 달러를 기반으로 구축된 글로벌 금융 시스템의 안정성입니다. 워시는 인준 청문회에서 국제 금융과 같은 분야에서 연준이 행정부와 긴밀히 협력해야 한다고 말했습니다. 이는 연준이 다음 위기 때에도 이전처럼 단호하게 대처할 수 있을지에 대한 의문을 불러일으켰으며, 잠재적으로 달러 이탈을 가속화하고 미국 정부의 차입 비용을 증가시킬 수 있습니다. ### 연준의 새로운 철학. 제17대 연준 의장이 될 예정인 워시는 월스트리트보다는 실리콘밸리에 의해 형성된 철학을 가지고 있습니다. 그의 핵심 논지는 인공지능이 주요한 디스플레이션 힘으로 작용하여 생산성을 높이고 금리 인하를 정당화할 것이라는 점입니다. 워시는 2025년 11월에 "연간 생산성 성장률이 1%포인트 증가하면 한 세대 안에 생활 수준이 두 배로 높아질 것"이라며 생산성 향상의 효과가 완전히 나타나기 전에 금리 인하가 선행되어야 한다고 주장했습니다. 이러한 견해는 논란의 여지가 있습니다. 골드만삭스의 연구에 따르면 데이터 센터의 전력 수요 급증으로 2026년 헤드라인 인플레이션이 0.2%포인트 상승할 것으로 추정됩니다. 그러나 미국의 2025년 생산성은 실제로 약 2.7% 성장하여 지난 10년 평균인 1.4%의 거의 두 배에 달해 워시의 주장을 일부 뒷받침하고 있습니다. ### 월스트리트보다 메인스트리트. 워시의 비둘기파적인 금리 입장과 달리 연준의 대차대조표에 대해서는 매파적인 견해를 보입니다. 그는 연준의 대규모 채권 보유가 채권을 발행할 수 있는 대기업에 불균형적인 혜택을 주어 '좀비 기업'을 양산하고 역동적인 경제에 필요한 창조적 파괴를 저해한다고 주장합니다. 워시는 "월스트리트의 자금은 너무 풀려 있고, 메인스트리트의 신용은 너무 꽉 막혀 있다"고 말해왔습니다. 그가 제안한 해결책은 은행 대출과 모기지에 더 직접적인 영향을 미치는 연방기금금리를 낮추는 동시에 대차대조표를 축소하는 것입니다. 노무라 종합연구소의 키우치 타카히데 경제학자는 이러한 조합이 워시가 정치적 기대에 부합하는 비둘기파적 금리 정책과 매파적인 대차대조표 정책 사이에서 '줄타기'를 시도하는 것으로 볼 수 있다고 분석했습니다. ### 글로벌 불안과 안도감. 정치적 요인이 달러 유동성 공급에 개입할 수 있다는 암시는 동맹국들을 불안하게 만들었습니다. 트럼프 행정부는 이전에 아르헨티나 대선을 앞두고 200억 달러의 유동성 라인을 연장한 바 있으며, 걸프 지역과 아시아 국가들도 최근 에너지 충격에 대응하기 위해 스와프 라인을 요청했습니다. 그러나 많은 베테랑 중앙은행가들은 워시가 급격한 변화를 일으키지는 않을 것으로 보고 있습니다. 2008년 금융위기 당시 연준 이사를 역임한 그는 시스템적 리스크에 대해 깊이 이해하고 있습니다. 티프 맥클렘 캐나다 중앙은행 총재는 "2008년 금융위기 때 그와 함께 일했다. 연준의 문화와 태도는 과거와 같이 유지될 것으로 믿는다"고 말했습니다. 궁극적으로 워시는 위원회에서 단 한 표만을 가질 뿐이며, 달러 안전판 제공이 미국의 재정 적자 해소와 시장 혼란의 자국 전이를 막는 데 유리하다는 의견이 지배적입니다. 이 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.