일본, 엔저 개입 경고…USD/JPY 160선 재시험

일본 최고 정부 대변인이 엔화 방어를 위한 외환시장 개입 의지를 재확인하면서, 달러가 역사적으로 개입을 촉발했던 160엔 임계치에 근접하자 엔화가 상승했다.

기하라 미노루 관방장관은 26일 일본이 필요에 따라 엔화 지지에 나설 것이라고 밝히며, 엔화를 달러당 159.20엔으로 0.5% 끌어올리고 트레이더들이 실제 개입에 대한 경계 태세를 갖추게 했다.

"과도한 환율 움직임에 대해서는 모든 옵션을 배제하지 않고 적절한 조치를 취할 것"이라고 기하라 장관은 내각부 회의록에 따르면 도쿄 정례 브리핑에서 말했다.

이번 구두 개입은 일본이 2022년과 2024년에 각각 약 9조 2000억 엔과 15조 3000억 엔을 투입해 엔화를 방어했던 패턴을 따른 것이다. 블룸버그 데이터에 따르면, 일본 개인 외환 트레이더들은 이미 4월 말 2조 3300억 엔의 약세 베팅에서 약 5000억 엔(약 31억 달러)의 순매수 포지션으로 전환했다. 가타야마 사츠키 재무상과 스콧 베센트 미국 재무장관은 5월 12일 도쿄에서 환율 공조를 논의했으며, 베센트 장관은 양국 간 소통이 "지속적이고 견고하다"고 평가했다.

160엔선은 일본 당국에게 비공식적인 레드라인이 되어왔으며, 실제로 2026년 4월 말부터 5월까지 엔화가 이 임계치를 돌파하자 개입에 나선 바 있다. 기하라 장관의 최근 경고로 실제 개입 가능성은 높아졌으며, 비대칭성은 명확하다. 일본은 엔화 약세에 대응해 반복적으로 개입 의지를 보여왔지만, 엔화 강세를 억제할 의사는 없기 때문에, 개입으로 인한 랠리가 촉발될 경우 숏 포지션이 청산되면서 급격히 가속화될 수 있다.

워싱턴과의 공조, 도쿄의 입지 강화

가타야마 장관의 베센트 장관과의 5월 회동과 이후 지속적인 소통에 대한 공개적 평가는 일본에 이전 개입 사이클보다 더 강력한 외교적 명분을 제공한다. 미국 재무부는 글로벌 환율 관행을 모니터링하며 공식적으로 특정 국가를 환율조작국으로 지정할 수 있는데, 일본은 워싱턴과의 사전 조율을 통해 이 같은 지정을 피해왔다. 일본이 미국과의 명시적 공조 없이 개입에 나섰던 마지막 사례는 2022년 10월 엔화가 달러당 151.94엔까지 치솟았을 때였다. 이번에는 양자 간 협의를 통해 도쿄가 보다 원활하게 개입할 수 있는 길이 열렸다는 평가다.

개인 트레이더는 포지션 전환, 헤지펀드는 여전히 숏

일본 개인 외환 트레이더들은 2조 3300억 엔 매도 포지션에서 5000억 엔 매수 포지션으로 전환하며, 정부의 메시지가 도쿄금융거래소(TFX) 거래량을 지배하는 개인 투자자층에 영향을 미치고 있음을 시사했다. 그러나 전문 투자자들은 여전히 엔화 추가 약세에 베팅하고 있다. 미국 상품선물거래위원회(CFTC) 데이터에 따르면, 6월 중순 기준 레버리지 펀드의 엔화 순매도 포지션은 82억 달러로 올해 최고 수준에 근접했다. 이러한 엇갈린 포지셔닝은 실제 개입이 발생할 경우 급격한 숏 스퀴즈 가능성을 시사한다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.