IMF, 토큰화가 금융을 재편할 수 있다고 경고하며 3가지 새로운 리스크 지적

토큰화는 거의 즉각적인 결제를 약속하지만, 조정된 규제 없이는 분열의 위험이 있다고 IMF가 경고했다.

국제통화기금(IMF)은 7월 2일 토큰화가 수일 걸리는 결제를 거의 즉시 거래로 압축하고 글로벌 금융 구조를 재편할 수 있지만, 분열된 표준과 조정되지 않은 규제는 새로운 시스템적 위험을 초래할 수 있다고 밝혔다.

IMF의 금융 고문이자 통화자본시장국 국장인 토비아스 아드리안은 블로그 게시물에서 "토큰화는 전통적인 금융 중개자로부터 스마트 계약, 분산 원장 및 서비스 제공자를 포함한 기반 인프라로 위험을 이동시킨다"고 말했다.

이 경고는 BeInCrypto 조사에 따르면 토큰화된 실물자산(RWA) 시장이 7,000개 이상의 상품과 12개 자산군에 걸쳐 약 600억 달러에 도달한 가운데 나왔다. 그러나 그 가치의 56%인 910개 자산의 329억 달러가 주간 전송 활동이 전혀 없었다. 단 62개 자산만이 전체 시장 가치의 88%를 차지하고 있으며, 상위 5개 상품(Figure의 HELOC 상품, Circle의 USYC, 테더 골드, 블랙록의 BUIDL 펀드, 저스트켄의 JMWH)이 전체의 약 절반을 차지하고 있다.

아드리안은 정책 입안자들이 토큰화 시장이 어떻게 진화할지를 결정할 수 있는 좁은 기회의 창을 가지고 있으며, 결제 자산, 거버넌스, 상호운용성 및 중앙은행의 역할에 대한 결정이 토큰화가 금융 시스템을 더 효율적으로 만들지, 아니면 새로운 시스템적 위험을 도입할지를 결정할 것이라고 말했다.

기관 도입 가속화

집중 및 휴면 문제에도 불구하고, 전통적인 금융 기관들은 토큰화된 인프라를 향해 빠르게 움직이고 있다. JP모건 체이스, 뱅크오브아메리카, 바클레이즈가 소유주로 포함된 클리어링하우스는 2027년 초에 토큰화된 예금 네트워크를 출시할 계획이며, 규제된 은행 시스템 내에서 예금을 유지하면서 더 빠르고 프로그래밍 가능한 지급을 가능하게 하는 것을 목표로 하고 있다.

미국에서는 증권거래위원회(SEC)가 기존 증권법이 토큰화 자산에 어떻게 적용되는지 명확히 하는 조치를 취했으며, 장기적인 규제 프레임워크가 개발되는 동안 시장 참여자들이 토큰화 증권을 위한 블록체인 기반 거래 플랫폼을 테스트할 수 있도록 하는 '혁신 면제'를 고려하고 있다. PwC 연구에 따르면 토큰화는 지급 결제 및 자산 소유권 이전을 포함한 전통적인 금융의 오랜 비효율성을 해결할 수 있는 것으로 나타났다. 무디스의 5월 보고서에 따르면 전통적인 금융 기관들은 토큰화 금융으로의 전환을 적극적으로 준비하고 있다.

인프라 격차

브라질과 멕시코의 국채를 토큰화하는 EtherFuse의 공동 창립자이자 CEO인 데이비드 테일러는 병목 현상은 자산 부족이 아니라 접근성 부족이라고 말했다. "600억 달러 시장에 97%의 사람이 접근할 수 없고, 절반의 자산이 움직이지 않는다면 그것은 아직 시장이 아니다. 그것은 대기실이다"라고 그는 말했다.

AI 기반 금융을 위한 신뢰 및 검증 인프라를 구축하는 t54의 창립자 챈들러 팡은 토큰화된 자산이 투자자들이 이미 사용하는 플랫폼에 통합되지 않고 개별 앱 내에 고립되어 있다고 말했다. "지방채 같은 새로운 자산군을 보면, 그 자산들은 여전히 전통적인 주류 거래 플랫폼에서 거래 가능하다"고 팡은 말했다. "RWA가 점차 우리의 주류 거래 채널로 들어와야 한다고 생각한다."

S&P 글로벌 레이팅스의 디지털 자산 선임 애널리스트인 앤드류 오닐은 격차는 유동성 문제만큼이나 모니터링 문제라고 말했다. "토큰화된 펀드는 여전히 펀드 관리, 자산 품질, 환매와 관련된 친숙한 오프체인 위험을 지니고 있다. 변화하는 것은 기술 레이어다"라고 그는 말했다. "참가자들이 위험이 어떻게 측정되고 집행되는지 확인할 수 있을 때만 토큰화된 자산이 규모에서 유용해지기 때문에 이러한 통제는 중요하다."

업계 전망치는 격차가 얼마나 빨리 좁혀질지에 대해 크게 엇갈린다. 맥킨지는 스테이블코인을 제외하고 2030년까지 2조 달러의 토큰화된 자산을 전망한다. 보스턴컨설팅그룹은 같은 시한까지 6,000억~1조 달러의 토큰화된 펀드 운용자산(AUM)을 추정한다. 스탠다드차타드는 무역 금융과 채권을 포함한 더 광범위한 전망에서 2034년까지 30조 달러에 이를 것으로 본다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.