IEA, 호르무즈 회복 후 2027년 원유 공급 하루 800만 배럴 급증 전망

세계 원유 시장은 호르무즈 해협 폐쇄로부터 점진적으로 회복되다가 2027년 상당한 공급 과잉 국면에 접어들 것이라고 국제에너지기구(IEA)가 수요일 밝혔다.

미국과 이란은 3개월간 지속된 전쟁을 종식시키는 합의에 도달했으며, 여기에는 이란의 호르무즈 해협 재개방과 미국의 해상 봉쇄 해제가 포함된다. 이 합의는 역사상 최대 규모의 원유 공급 차질을 종식시킬 잠재력을 지니고 있으며, IEA의 월간 원유 시장 보고서에 따르면 이로 인해 중동 산유량이 하루 1,400만 배럴 이상 중단됐다.

"합의가 유지된다면 걸프만 지역의 수출과 생산은 점진적으로 회복될 것이다. 특히 미국의 봉쇄가 해제되면 이란의 원유 수출이 완전히 재개될 수 있기 때문이다"라고 산업화 국가들을 자문하는 이 기관은 전했다.

IEA는 2027년에 대한 첫 전망을 통해 원유 시장이 내년에 상당한 공급 과잉 국면에 접어들 것이며, 글로벌 원유 공급은 하루 800만 배럴 급증하는 반면 수요는 하루 200만 배럴 증가에 그칠 것이라고 밝혔다. 이에 따른 공급 과잉은 "시장에 반가운 안도감을 제공하고 고갈된 재고를 보충하거나 새로운 전략 비축유를 확보할 기회를 제공할 것"이라고 IEA는 전했다. "각국은 위기에 대응하여 에너지 전략과 정책을 재검토하고 있다."

회복 일정, 물류적 장애물 직면

원유 공급의 물리적 회복은 하루아침에 이루어지지 않을 것이다. ICIS는 호르무즈 해협이 개방되는 시점부터 원유 시장이 정상화되는 데 약 6개월이 소요될 것으로 전망했다. 이는 분쟁이 2026년 6월에 종료된다는 '확장' 시나리오를 가정한 것이다. 지뢰 제거, 걸프만 국가의 유전 생산 재개, 선박 재배치 및 보험 재발행에 필요한 시간으로 인해 회복은 2027년 1월까지 지연될 것이라고 ICIS의 미국 원유, 가스 및 천연액화가스 분석가 코조 오글은 말했다.

분쟁이 3월에 시작된 이후 약 하루 1,000만 배럴의 원유 공급이 손실됐으며, 아시아 원유 수입국들은 더 높은 에너지 비용을 통해 타격을 입었다. 이는 일부 중앙은행들이 인플레이션을 억제하기 위해 금리를 인상하도록 강요했다. 더 넓은 아시아 시장(특히 태국, 필리핀, 인도, 한국 등 순 원유 수입국)은 해협이 재개방된다면 이 합의를 긍정적으로 바라볼 것이라고 일본 노무라는 메모에서 전했다. 원유 공급 회복과 함께 인플레이션 압력이 완화될 것이기 때문이다.

하류 시장, 압력 느껴

아시아 석유화학 가격은 평화 합의에 이어 화요일 하락했으며, 원유 가격은 4% 이상 하락했다. 중국 메탄올 선물은 6월 12일 정산가격 대비 6월 15일 8% 이상 급락했는데, 이는 중동에서 중국 및 기타 아시아 지역으로의 메탄올 공급이 회복될 것이라는 기대 때문이다.

호르무즈 해협의 재개방은 기존 하락 추세를 가속화할 가능성이 높지만, 하류 석유화학 제품으로의 전가는 즉각적으로 이루어지지 않을 것이라고 ICIS의 수석 애널리스트 앤 선은 말했다. "3월과 4월에 목격된 패닉 바잉과 유사하게, 물류 제약이 지속될 수 있음에도 불구하고 심리가 급격히 위험 프리미엄을 해소하면서 과매도 위험이 존재한다"고 선은 덧붙였다.

평화 합의는 여전히 취약한 상태다. 피치 레이팅스는 6월 15일, 미국과 이란이 6월 19일 양해각서에 서명하지 못할 경우 해협이 즉시 개방되지 않을 "높은 위험"이 있다고 밝혔다. "평화 합의는 여전히 취약하지만, 그것이 지속 가능하고 원자재 가격이 안정세를 유지한다면 이는 아시아 경제 전망에 긍정적인 영향을 미칠 것이다. 아시아 지역은 대규모 순 에너지 수입국이며 중동 에너지 쇼크로부터 가장 부정적인 영향을 받았기 때문이다"라고 노무라는 전했다.

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