Hyliion Holdings Corp.는 6월 29일 공매도 보고서가 1억 3300만 달러 고객 계약의 적법성에 의문을 제기한 후 시가총액의 16%를 잃었다. Levi & Korsinsky는 이후 회사 임원 및 이사에 대한 조사에 착수했으며, Hyliion의 2026년 1분기 SEC 공시에서 단일 미공개 고객에 대한 100% 매출 집중 현상이 확인되었다.
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하일리온, 공매도 보고서가 1.33억 달러 계약에 의문 제기하며 16% 급락
Hyliion Holdings Corp.는 6월 29일 공매도 보고서가 1억 3300만 달러 규모의 고객 계약에 의문을 제기한 후 시가총액의 16%를 잃었다.
"상대방은 이 정도 규모의 주문을 뒷받침할 재정적 능력이나 구조적 실체를 갖추지 못한 것으로 보인다"고 행동주의 공매도 업체 펠리칸 웨이 리서치(Pelican Way Research)는 보고서에서 밝혔다.
VFG 테크 홀딩스(VFG Tech Holdings)에 최대 250개의 KARNO 발전 코어를 판매하기로 한 의향서(LOI) 형태의 이번 계약은 하일리온이 공시한 4억 달러 영업 파이프라인의 약 3분의 1에 해당한다. 보고서에 따르면 VFG는 1월 5일 델라웨어에 등록되었으며 물리적 주소가 없고, 링크드인(LinkedIn) 직원은 4명에 불과하며, 2페이지짜리 웹사이트만 운영 중이다. 하일리온의 2026년 1분기 공시는 경영진이 대부분 구속력 없는 약정을 기반으로 한 파이프라인을 홍보하는 동안에도 단일 미공개 고객에 대한 100% 매출 집중 현상을 보여주었다.
이번 폭락으로 하일리온의 2026년 누적 상승률(약 215% 급등)이 위험에 처했다. 증권 소송 전문 로펌 리바이 & 코진스키(Levi & Korsinsky)는 하일리온 임원 및 이사들이 연방 증권법을 위반했는지 여부를 조사 중이라고 밝혔다.
공매도 업체는 또한 지배구조 우려를 지적했다. 펠리칸 웨이의 분석에 따르면 하일리온은 2021 회계연도부터 2025 회계연도까지 누적 매출 800만 달러를 기록했다. 같은 기간 CEO 토마스 힐리(Thomas Healy)는 1540만 달러의 총 보상을 받았으며, 다른 임원들에게 지급된 1350만 달러를 합하면 내부자 보상이 회사의 5년 매출을 360% 이상 초과했다.
하일리온은 당초 2020년 특수목적인수회사(SPAC)와의 합병을 통해 상장했으며, 2024년까지 전기 트럭 34,500대 판매와 20억 달러 매출을 전망했다. 공매도 업체는 회사가 수명 기간 동안 약 29대의 트럭을 인도했으며 2023년 매출은 100만 달러 미만을 기록했다고 계산했다. 전기차 사업을 포기한 후 하일리온은 고정식 발전 사업으로 전환해 2022년 제너럴 일렉트릭(General Electric Co.)으로부터 KARNO 발전기 기술을 3700만 달러에 인수했다. 보고서에 따르면 GE는 외부 시장 수요가 없어 해당 기술을 매각했다.
펠리칸 웨이는 회사가 연간 약 5000만 달러를 소진하고 있으며, 3월 말 기준 유동자산이 1억 3930만 달러라고 밝히며, 하일리온이 최근 주가 급등을 이용해 주식 희석을 준비할 수 있다고 경고했다. 하일리온은 2025 회계연도 수정 매출 가이던스를 65% 이상 하회하여 350만 달러의 매출을 기록했으며, 순손실은 5720만 달러를 기록했다.
이번 조사는 이미 하루 만에 시가총액의 거의 5분의 1을 잃은 주식에 추가적인 하방 리스크를 더하고 있다. 하일리온은 아직 공매도 보고서나 조사에 대한 공식 입장을 발표하지 않았다. 투자자들은 조사가 진행됨에 따라 향후 몇 주간 규제 당국의 제출 서류나 주주 소송이 있을지 주목할 것이다.
본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않는다.
