핵심 요약
- HSBC 리서치는 SF 인트라시티의 목표 주가를 21.4 홍콩달러에서 19.5 홍콩달러로 하향 조정했으나 '매수' 의견은 유지했습니다.
- 은행은 규제 환경 강화 속에 온디맨드 배송 성장세가 둔화됨에 따라 2024-2025년 매출 전망치를 하향 조정했습니다.
- HSBC는 시장의 우려가 과도하다고 판단하며, 비용 압박 완화가 마진 확대와 수익성 개선을 견인할 것으로 기대하고 있습니다.
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HSBC 리서치, 성장 둔화로 SF 인트라시티 목표가 19.5 홍콩달러로 하향
HSBC 리서치는 단기 성장 둔화에도 불구하고 수익성이 개선되고 있다는 점을 들어 SF 인트라시티(09699.HK)의 목표 주가를 8.9% 하향 조정해 19.5 홍콩달러로 책정했습니다.
HSBC 리서치는 보고서에서 "온디맨드 배송 주문 성장 둔화가 수익성에 미칠 영향에 대한 시장의 우려는 '과도'하다는 것이 브로커들의 의견"이라고 밝혔습니다.
은행은 해당 종목에 대해 '매수' 의견을 유지했습니다. 목표 주가 조정은 2월 초 이후 회사 주가가 18% 조정을 받은 데 따른 것이며, 이는 같은 기간 항셍 지수가 5% 하락한 것보다 가파른 하락세입니다. 수정된 전망에서 HSBC는 2024년과 2025년 온디맨드 배송 주문량을 47% 하향 조정했고, 총 매출 전망치를 57% 삭감했습니다.
매출 감소 요인에도 불구하고, HSBC는 단위당 운영 비용 하락 전망을 근거로 SF 인트라시티의 2026년 순이익 전망치를 3% 상향 조정했습니다. 해당 주가는 소식이 전해진 후 5.8% 하락 마감했습니다.
서로 엇갈리는 전망 조정은 회사의 전략적 변화를 강조합니다. 경영진은 라이더 팀을 급격히 확장하던 시기를 지나 효율성 최적화 단계로 이동했습니다. HSBC는 즉시 소매 업계의 '반(反)인볼루션(과당 경쟁 지양)' 트렌드가 경쟁 강도를 완화시켜 마진 확대를 위한 촉매제를 제공할 수 있다고 언급했습니다.
보고서는 규제 요인으로 인해 매출 성장은 완만해지고 있지만, 회사의 근본적인 수익성은 개선될 준비가 되어 있음을 시사합니다. 투자자들은 마진 확대가 예상대로 실현되는지 확인하기 위해 SF 인트라시티의 차기 실적 발표를 주목할 것입니다.
본 기사는 정보 제공만을 목적으로 하며 투자 권유를 구성하지 않습니다.