홍콩 연금 규제기관, 1950억 달러 기금에 대한 금 ETF 규제 완화

강제연기금제도관리국(MPFA)은 이번 주 금 ETF 투자 규칙을 개정할 계획이다. 기존의 개별 승인 방식에서 자격 기준을 충족하는 펀드를 자동으로 인정하는 기준 기반 프레임워크로 전환한다고 이 문제에 정통한 소식통이 전했다.

"이번 변경은 더 많은 금 ETF를 추가하여 MPF의 480만 명의 가입자에게 더 다양한 상품을 제공하기 위한 것"이라고 소식통은 말했다. "또한 홍콩 정부가 홍콩을 역내 금 거래 허브로 전환하려는 목표의 일환이기도 하다."

MPFA는 3월 말 기준 1조 5300억 홍콩 달러(1950억 미국 달러)의 연금 자산을 관리하고 있다. 적격 ETF는 파생상품 사용이 금지되며, MPF 펀드 내 이들의 비중은 10%로 제한된다고 소식통은 전했다.

이번 개혁은 홍콩의 광범위한 금 시장 야망에 퇴직 저축 채널을 추가하는 것으로, 장기적이고 안정적인 자본을 홍콩에서 거래되는 금 연계 상품으로 유입시킬 가능성이 있다. 10%의 상한선과 파생상품 금지는 MPFA가 위험 통제를 최우선으로 하고 있음을 시사하며, 실제 물리적 금 수요나 ETF 발행에 미치는 영향은 더 많은 상품이 자격을 갖추고 가입자들이 자산 배분을 조정함에 따라 점진적으로 나타날 가능성이 크다.

홍콩 금 시장 야망의 구조적 전환점

홍콩은 금 거래에서 런던과 상하이에 대항할 경쟁자로 자리매김하기 위해 노력해 왔으며, MPFA의 규칙 변경은 지금까지 나온 가장 구체적인 정책 조치 중 하나다. 1조 5300억 홍콩 달러 규모의 연금 자금을 금 ETF에 개방함으로써, 정부는 이전에는 규모를 갖추지 못했던 금련계 상품에 대한 국내 수요 기반을 창출하고 있는 것이다.

현재 상하이금거래소의 국제 보드 체제 하에서 중국의 금 수입에 대한 가중 평균 관세율은 0%이지만, 홍콩의 강점은 자유항 지위와 풍부한 기관 자본 풀에 있다. MPFA의 조치는 사실상 홍콩에 상장되거나 거래되는 금 ETF를 위한 캡티브 바이어 기반을 추가하여, 더 많은 발행사들이 홍콩에 상품을 둘 수 있도록 유인할 가능성이 있다.

위험 방어 장치로 인한 단기적 자금 유입 제한

10%의 비중 제한은 MPF 시스템에서 금 ETF로의 최대 잠재적 배분 규모가 약 1530억 홍콩 달러에 달한다는 것을 의미하지만, 실제 자금 유입은 얼마나 많은 펀드가 자격을 갖추고 가입자들이 얼마나 빨리 자산 배분을 변경하느냐에 달려 있다. 파생상품 금지는 ETF가 투기적 수단이 아닌 순수 물리적 금 대체재로서 기능하도록 보장하며, 이는 퇴직 저축자에 대한 MPFA의 수탁자 의무와 일치한다.

홍콩 거래소 데이터에 따르면, 홍콩 정부가 지난 2023년 역외 위안화 시장 확대를 추진한 주요 금융 허브 이니셔티브 당시 유의미한 규모의 자금 이동이 발생하기까지 약 18개월이 소요되었다. MPF 시스템 내 금 ETF 채택도 이와 유사한 점진적 궤적을 따를 가능성이 높다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.