굴스비 "인플레이션 잘못된 방향"... 연준 금리인상 확률 88%로 급등

시카고 연방준비은행 총재 오스탄 굴스비(Austan Goolsbee)는 인플레이션이 잘못된 방향으로 움직이고 있다고 말하며, 연준의 다음 행보가 금리 인하가 아닌 인상이 될 것이라는 시장의 베팅을 강화했다.

시카고 연은 총재 오스탄 굴스비는 미국 인플레이션이 잘못된 방향으로 움직이고 있으며 근원 물가가 여전히 너무 높다고 밝혔다. 이에 시장은 연말 이전 금리 인상 확률을 88%로 끌어올렸다.

2027년 FOMC 투표권을 가진 굴스비 총재는 수요일 "인플레이션이 잘못된 방향으로 가고 있다"며 "근원 인플레이션은 여전히 너무 높으며 추세가 개선되지 않고 있다"고 말했다. 다만 서비스 인플레이션은 소폭 개선됐다고 덧붙였다.

이 발언은 6월 17~18일 연준 회의 이후 금리 기대치를 재편한 매파적 전환을 강화했다. 연준은 기준금리를 3.5%~3.75%로 동결했지만, 19명의 위원 중 절반이 올해 금리 인상을 전망했다. 이는 시장이 차입 비용 하락을 예상했던 1월과 극명한 대조를 이룬다. OIS 가격에 따르면 12월 금리 인상 확률은 회의 전 61%에서 화요일 기준 88%로 급등했다. 10년물 국채 수익률은 4.481%, 2년물 수익률은 4.190%를 기록했다.

이러한 재평가는 모든 위험 자산을 강타했다. 금(Gold)은 4,091달러까지 하락한 후 4,134달러 부근에서 안정을 되찾았고, 나스닥 종합지수는 급락했으며 아시아 거래에서 한국 코스피(Kospi)는 폭락했다. 목요일 발표 예정인 개인소비지출(PCE) 보고서(헤드라인 인플레이션 4.1%, 근원 3.4% 예상)는 매파적 재평가가 더 이어질지 여부를 시험할 다음 시험대가 될 것이다.

굴스비 총재의 이번 발언은 월요일 Marketplace 라디오에서 그가 관세나 중동 분쟁 등 일시적 요인에 의한 물가 압력보다 1년 넘게 3.5%대를 유지 중인 서비스 부문 인플레이션을 "다소 더 우려스럽다"고 밝힌 발언과 맥을 같이한다. 서비스 부문은 미국 소비 지출의 대부분을 차지하며, 물가 압력이 고착화되고 있다는 연준 위원들의 핵심 우려 사항이다.

연준이 이와 유사한 인플레이션 지속 역학과 맞닥뜨렸던 마지막 사례는 2023년 하반기였다. 당시 연준은 2024년 9월 인하를 시작하기 전까지 7개월간 금리를 5.25%~5.5%로 유지했다. 해당 기간 동안 S&P 500은 6% 하락했고 2년물 수익률은 4.6%~5.1% 사이에서 등락했다.

금리 인상 경로, 구체화되기 시작

금리 기대치의 변화는 비정상적으로 빠르게 진행됐다. 2026년 초 여러 차례 인하를 반영했던 시장은 2주 만에 12월 이전 인상 가능성을 반영하는 쪽으로 급반전했다. 61%에서 88%로 5거래일 만에 이뤄진 재평가 속도는 질서 있는 포지션 조정 여지를 거의 남기지 않았으며, 이는 자산군 전반의 움직임을 증폭시켰다.

연준의 설문조사 연구를 총괄하는 애틀랜타 연은 부총재 브렌트 마이어(Brent Meyer)는 수요일 기업들이 "비용 측면에서 당길 수 있는 레버가 점점 줄어들어 결국 가격 인상을 강요받고 있다"고 말했다. 연준의 CFO 분기 설문조사에 따르면 기업의 3분의 2가 유가 쇼크로 인한 단위 생산 비용 상승을 경험했지만, 가격을 인상한 기업은 3분의 1에 불과했다. 이는 에너지 비용이 고공행진할 경우 추가적인 가격 전가가 발생할 수 있음을 시사한다.

목요일 발표될 PCE 데이터는 연준의 매파적 동결 이후 첫 주요 인플레이션 지표다. 근원 수치가 시장 컨센서스(3.4%)를 상회할 경우 시장의 금리 인상 기대를 입증하며 국채 수익률을 추가로 끌어올릴 가능성이 높다. 반대로 약한 수치가 나오면 재평가가 부분적으로 되돌려질 수 있지만, 굴스비 총재의 발언은 위원회가 서둘러 완화적 신호를 보낼 의사가 없음을 시사한다.

연준의 다음 회의는 7월 2829일이며, 이후 9월 1516일에 회의가 예정돼 있다. 9월 회의는 현재로서는 잠재적 금리 인상이 가능한 가장 이른 시점으로, 여름철 인플레이션과 고용 데이터의 추세에 달려 있다.

본 글은 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.