골드만삭스 "소프트웨어 반등은 숏 스퀴즈일 뿐, 연초 대비 25% 손실 상태"

골드만삭스 그룹에 따르면, 미국 소프트웨어 주식의 이틀간 급격한 반등은 펀더멘털의 회복이라기보다 기술적 숏 스퀴즈에 가깝습니다. 해당 섹터는 연초 대비 거의 25% 하락한 상태를 유지하고 있습니다. 골드만삭스의 소프트웨어 추적 지수는 단일 세션에서 5.07% 급등했으나, 분석가들은 잠재적인 취약성이 지속되고 있다고 경고합니다.

골드만삭스 델타 원(Delta One) 데스크 책임자인 리치 프리보로츠키(Rich Privorotsky)는 "이번 반등의 동력은 단순히 과매도된 상황 때문일 가능성이 높다"고 말했습니다. 그는 지난주 소프트웨어와 하드웨어 주식 간의 괴리가 '극도로 극단적인' 수준에 도달하여 반등을 촉발했다고 언급했습니다.

이번 랠리는 강렬한 숏 커버링에 의해 촉발되었습니다. 골드만삭스 프라임 브로커리지 데이터에 따르면 정보 기술 섹터의 매도-매수 비율은 3.3 대 1을 기록했습니다. 소프트웨어 주식은 이러한 순매도의 약 60%를 차지했으며, 이는 거의 전적으로 새로운 숏 포지션에 의해 주도되었습니다. 소프트웨어에 대한 헤지펀드 순노출은 미국 전체 주식 노출의 7%에서 1.4%로 급감했으며, 롱-숏 비율은 2.0에서 1.14로 떨어졌습니다.

투자자들에게 핵심적인 문제는 소프트웨어 산업의 장기적 수익성과 수익률에 대한 인공지능의 영향이 아직 해결되지 않았다는 점입니다. 골드만삭스는 이 과제가 시장 전반의 밸류에이션 멀티플을 압축하고 있다고 분석했습니다. 은행의 분석에 따르면 이번 반등은 '공매도의 강제 청산'이며, 스퀴즈를 일으킬 숏 포지션이 줄어들면서 모멘텀이 소진될 가능성이 높습니다.

이 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.