골드만삭스, 홍콩 주택 가격 전망치 15%로 상향

(P1) 골드만삭스는 예상보다 강력한 판매량과 임대에서 매수로의 수요 전환을 근거로 올해 홍콩의 주택 가격이 15% 상승할 것으로 전망하며 시장 전망치를 상향 조정했습니다.

(P2) 골드만삭스 연구 보고서는 "본 은행은 홍콩 주택 시장의 다년간 상승 사이클로부터 혜택을 받을 것으로 믿는 부동산 개발사들을 계속해서 선호한다"고 밝혔습니다.

(P3) 이번 수정은 올해 들어 주택 가격이 이미 8% 상승하고 신규 분양 판매량이 48% 급증한 가운데 이루어졌습니다. 또한 골드만삭스는 핵심 센트럴 지역의 오피스 임대료 성장 전망치를 기존 3%에서 10%로 높였으며, 리테일 임대료 성장 전망치도 3%로 소폭 상향했습니다.

(P4) 이러한 낙관적인 전망은 팬데믹 관련 규제와 경제적 불확실성으로 인한 역풍을 맞았던 시장의 전환점을 시사합니다. 향후 전망은 지속적인 수요와 2026년 1분기 5.9% 성장을 기록한 홍콩의 전반적인 경제 성과에 달려 있습니다.

개발사 간의 희비 엇갈림

보고서에서 골드만삭스는 상승세를 활용할 수 있는 위치에 있는 개발사들에 대해 명확한 선호도를 보였습니다. 헨더슨 랜드(00012.HK)의 목표 주가를 8% 상향한 41 港元로 조정하고 '확신 매수 명단(Conviction List Buy)'에 올렸습니다. 선훙카이 프로퍼티스(00016.HK)의 목표 주가 역시 4% 상향된 170 港元로 조정되었습니다.

'매수' 등급을 받은 다른 개발사로는 시노 랜드(00083.HK)와 스와이어 프로퍼티스(01972.HK)가 있습니다. 은행은 시노 랜드의 강력한 재무 상태와 저점에서 토지를 매입하려는 의지를 강조했습니다. 또한 홍콩 랜드(H78.SI)와 스와이어와 같이 핵심 센트럴 지역에 대한 노출도가 높은 임대인들이 오피스 임대료 전망 상향의 혜택을 볼 것으로 내다봤습니다.

반면, 뉴 월드 디벨롭먼트(00017.HK)의 목표 주가는 순부채와 현금 흐름에 대한 우려로 인해 12% 하향된 11 港元로 조정되었습니다. 워프 홀딩스(00004.HK)는 중국 본토 임대 수익 및 개발 자산 이익에 대한 우려로 '매도' 등급을 받았습니다.

두 시장의 이야기

상향된 전망치는 특히 하이엔드 시장을 중심으로 홍콩에서 형성되고 있는 광범위한 회복 서사를 반영합니다. 올해 들어 주택 임대료 성장은 1.2%로 완만했지만, 신규 분양 판매의 급증은 임대에서 매수로의 로테이션을 시사합니다.

오피스 시장 또한 양극화된 회복세를 보이고 있습니다. 핵심 센트럴 지역에 대한 골드만삭스의 10% 임대료 성장 전망은 공실률이 여전히 높고 임대료 전망이 정체된 비핵심 지역과 극명한 대조를 이룹니다. 이는 다각화 전략에도 불구하고 공실이 '급격히 감소'하고 있는 핵심 센트럴 포트폴리오에 대해 낙관적인 홍콩 랜드 CEO의 발언과 맥을 같이 합니다.

우량 자산이 시장 수익률을 상회하는 이러한 'K자형' 회복은 지역 전체에서 나타나는 테마입니다. 골드만삭스의 한 수석 전략가는 최근 북아시아 시장이 에너지 쇼크로부터의 면역력과 기술 부문의 강점에 힘입어 우수한 성과를 거두고 있으며, 이는 자본이 품질과 안정성을 향해 흐르고 있음을 시사한다고 언급했습니다.

이 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.