골드만삭스, 홍콩 IPO 상장 후 수익률을 위한 3가지 전략 제시

골드만삭스는 홍콩 IPO 시장이 강하게 반등했으며, 신규 상장된 주식들은 첫 3개월 거래 기간 동안 평균 67%의 수익률을 기록했다고 밝혔다.

"홍콩 IPO 시장은 올해 현재까지 60건이 넘는 신규 상장과 함께 강한 반등세를 보이고 있습니다"라고 골드만삭스 애널리스트들은 보고서에서 말했다.

신규 상장 기업들은 상장 첫날 평균 45%, 첫 1개월 49%, 첫 3개월 67%의 수익률을 기록했지만, 개별 종목 간 성과 차이는 상당했다고 은행은 전했다.

해당 보고서는 초과 수익을 포착하기 위한 세 가지 전략을 제안했다. 첫째, 독립적으로 상장된 대형주는 소형주 및 이중 상장 기업들에 비해 지속적으로 우수한 성과를 보였다. 높은 소매 청약 배수는 단기 주가 상승의 주요 촉매제 역할을 하며, 30%~50% 수준의 적절한 코너스톤 투자자 지분은 지속 가능한 초과 성과 가능성이 있는 고품질 IPO 프로젝트를 의미한다. 3개월 이상의 장기적 관점에서는 구조적 초과 성과가 주로 고성장 신경제 섹터에 집중됐다.

둘째, 홍콩 시장은 상장 후 락업 만기로 인해 최대 2,740억 달러에 달하는 잠재적 신규 주식 공급에 직면할 수 있다. 역사적 경험에 따르면 락업 만기 후 3~6개월 이내에 주가는 평균 4%~7% 정도 완만하게 하락하며, 개별 종목 수익률의 편차는 크다. 최근 만기 이후 성과는 총 발행 주식 대비 해제된 주식의 비율에 크게 좌우된 반면, 중기 수익률은 구조적으로 만기 후 유통 주식 비율과 락업 만기 이전의 주가 성과에 달려 있다.

셋째, 락업 만기로 인한 매도 압력은 지수 편입 및 남향 주식통(Southbound Stock Connect)을 통해 완화될 수 있다. 적격 요건을 갖춘 홍콩 신규 상장 IPO는 MSCI 지수 및 항셍지수(Hang Seng Index)에 신속 편입될 수 있어 상당한 패시브 펀드 자금 유입을 창출한다. 또한 특정 기준을 충족하는 메인보드 상장 기업들은 남향 주식통을 통해 막대한 중국 본토 유동성에 접근할 수 있다.

이 전략들은 첫날 45%의 급등과 개별 종목 간 상당한 성과 차이가 공존하는 시장을 탐색하는 투자자들을 위한 프레임워크를 제공한다. 홍콩 IPO 파이프라인의 다음 촉매제는 하반기 신규 상장 속도가 될 것이며, 기업들은 상장 후 시장 성과 반등이 투자자 수요를 유지할 수 있을지 시험하게 된다.

본 문서는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.