2025년 글로벌 무역 불균형이 세계 GDP 대비 3.7%까지 확대되며 글로벌 금융위기 이후 최고 수준을 기록했다. 미국의 경상수지 적자는 1조 1,000억 달러로 불어났고, 중국의 흑자는 여전히 세계 최대 규모를 유지하면서 이번 주 프랑스에서 열리는 G7 협상에 긴장감을 조성하고 있다.
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글로벌 무역 불균형, GDP 대비 3.7%까지 확대… G7 정상회의 개최
국제통화기금(IMF)의 데이터를 인용한 월스트리트저널(WSJ) 보도에 따르면, 2025년 글로벌 무역 불균형은 세계 국내총생산(GDP) 대비 3.7%까지 확대되며 2008년 금융위기 이후 최고치를 기록했다. 미국의 경상수지 적자는 1조 1,000억 달러로 불어났고, 중국의 흑자는 여전히 세계 최대 규모를 유지하고 있다.
피터슨국제경제연구소(PIIE)의 애덤 포즌 소장은 4월 IMF 패널에서 "국제적 불균형 논의의 핵심은 본질적으로 중국과 미국의 무책임한 정책에 관한 것"이라며 "세계 양대 경제국에 대한 감시만으로는 한계가 있다"고 말했다.
IMF 데이터에 따르면 모든 경상수지 적자와 흑자의 합산 규모는 금융위기 이후 최저치에서 꾸준히 상승했다. 미국의 적자는 단일 국가로는 가장 큰 불균형을 차지했으며, 중국, 독일, 일본이 가장 큰 흑자를 기록했다. IMF의 크리스탈리나 게오르기에바는 4월 "과도한 불균형"이 정상적인 무역 적자가 아닌 우려 사항이라고 밝혔다.
이러한 불균형 확대는 프랑스 에비앙레뱅에서 열리는 주요 7개국(G7) 정상회의의 배경이 되고 있다. 에마뉘엘 마크롱 프랑스 대통령은 글로벌 거시경제 불균형을 의제에 포함시켰다. 프랑스는 이 문제를 중국의 과잉 생산, 미국의 과잉 소비, 유럽의 저투자라는 공유된 구조적 문제로 규정했다. 마크롱 대통령은 목요일 "공동 조치 없이는 이러한 불균형이 무질서하게 해소될 위험이 있다"고 말했다.
미국의 경상수지 적자는 부분적으로 연방 예산 적자에 의해 유지되고 있다. IMF는 GDP 대비 2%의 재정 적자가 경상수지 적자를 GDP 대비 0.5%포인트 증가시킨다고 추정한다. 도널드 트럼프 대통령은 정상회담 전 뉴욕포스트와의 인터뷰에서 불공정 무역 관행이 적자의 원인이라고 비난하며, 프랑스가 미국 기술 기업에 대한 디지털 세금을 철폐하지 않으면 프랑스 와인에 100% 관세를 부과하겠다고 위협했다.
세계 최대 규모인 중국의 흑자는 위안화를 저평가 상태로 유지하는 산업 정책에 의해 강화되고 있다. 피터슨연구소의 조셉 개넌은 위안화가 최소 15% 저평가되어 있다고 추정한다. IMF 분석에 따르면 중국은 외환시장 개입과 자본 통제를 통해 이러한 우위를 유지하는 동시에 가계에 대한 과세와 제한된 사회 안전망을 통해 투자에 보조금을 지원하고 있다.
잠재적 해결책 중 하나는 1985년의 플라자 합의(Plaza Accord)를 연상시킨다. 당시 G-5 국가들은 달러화가 엔화와 마르크화 대비 급격히 평가절하되도록 합의했다. 브래드 세처 전 미국 경제 고문과 샤힌 발레 전 프랑스 경제 고문은 최근 "심각한 통화 저평가를 종식시키는 것이 글로벌 무역에 직접적으로 균형을 가져올 유일한 정책 변화"라고 지적했다.
미국은 지난해 적자의 상당 부분을 외국인에게 주식을 매도하는 방식으로 조달했으며, 그 규모는 기록적인 7,360억 달러에 달한다고 매사추세츠공과대학(MIT)의 크리스틴 포브스 경제학 교수는 밝혔다. 그녀는 인공지능(AI)에 대한 실망감으로 인한 주가 폭락이 사실상 해당 채무를 상각하고 달러화를 추가로 하락시켜 적자를 교정할 수 있다고 말했다. 다만 외국인 투자자에게 발생한 손실이 채권 및 외환 시장으로 확산될 위험이 있다고 덧붙였다.
마지막으로 유사한 조정이 이루어졌던 플라자 합의는 불균형을 크게 축소하는 데 도움이 되었지만, 1987년 주식 시장 붕괴의 전조가 된 인플레이션 압력에도 기여했다. 중국이 G7에 불참하고 IMF가 두 최대 주주국에 대한 강제 권한을 결여하고 있는 상황에서 협상을 통한 해결책의 경로는 여전히 불투명하다.
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