세계 석유 재고 37일분으로 감소, 시장 전쟁 리스크 재평가

투자자들이 AI 기반의 확실성에서 에너지 공급의 엄격한 제약으로 선회함에 따라 새로운 시장 현실이 자리를 잡고 있으며, 국금증권(Guojin Securities) 보고서는 세계 석유 재고가 37일분만 남았다고 강조했습니다.

2026년 4월 말 발표된 이 보고서는 글로벌 주식 시장이 분쟁 전 수준으로 대부분 회복되었음에도 불구하고, 에너지 섹터의 기저 위험이 잘못 산정되었다고 주장합니다. 폴리마켓(Polymarket) 데이터에 따르면 5월 말까지 미국과 이란 간의 평화 협정이 체결될 확률은 4월 17일 최고 74%에서 불과 35%로 급락했습니다. 이러한 심리의 급격한 반전은 브렌트유 선물이 17.15%, WTI유가 14.88% 급등한 일주일 후에 나타났습니다.

국금증권의 전략가는 보고서에서 "시장은 결국 에너지 가격 중심의 상향 이동을 인식해야 한다"고 말했습니다. 이 증권사는 이러한 변화가 중국의 전통 및 신에너지 섹터뿐만 아니라 안정적인 에너지 공급의 혜택을 받는 제조 기반에도 상당한 기회를 창출한다고 주장합니다.

위험의 재평가는 이미 공급망 데이터에서 가시화되고 있습니다. 유로존의 4월 구매관리자지수(PMI) 데이터에 따르면 공급업체 인도 시간은 2022년 중반 이후 가장 길어졌으며, 투입 비용은 그해 말 이후 가장 빠른 속도로 상승했습니다. 이는 동남아시아와 같은 일부 지역에서 수요가 감소했음에도 불구하고 중동 석유 공급의 거의 중단된 상태가 산업 생산에 타격을 주기 시작했음을 나타냅니다.

AI 확실성 프리미엄의 약화

분쟁에 대한 초기 시장 반응은 투자자들이 AI 관련 하드웨어 주식으로 몰리며 이를 확실성의 피난처로 간주한 것이었습니다. 미국 기술 수요가 혼란의 영향을 가장 적게 받고 중국의 제조 공급망이 가장 안정적이라는 논리였습니다. 이는 광 모듈 및 PCB와 같은 섹터에 대해 거시경제적 확실성 프리미엄과 강력한 산업 트렌드의 강력한 결합을 만들어냈습니다.

하지만 해당 거래는 피로 기미를 보이고 있습니다. 국금증권 보고서에 따르면, 일부 주요 기업들이 시장 예상치를 밑도는 실적을 발표하기 시작하면서 기술 분야의 고성장 수익 창출 기회가 닫힐 수 있으며, 섹터 내 성과 차별화가 나타나고 있습니다. 지루한 미국-이란 협상에 대한 시장의 인내심이 바닥나면서, 관심은 줄어드는 에너지 비축량이라는 피할 수 없는 현실로 옮겨가고 있습니다.

중국 제조업 우위의 공고화

글로벌 에너지 가격 중심의 상향 이동은 중국에 전략적 기회를 제공한다고 보고서는 주장합니다. 안정적이고 상대적으로 저렴한 에너지 인프라를 갖춘 중국은 글로벌 제조의 닻 역할을 할 위치에 있습니다. 이는 기초 유기 화학물질과 리튬 이온 배터리의 지속적인 성장을 보여준 3월 수출 데이터와 전기 변압기 같은 제품의 높은 수출량에 반영되어 있습니다.

이러한 트렌드는 중국의 구에너지와 신에너지 모두에 도움이 됩니다. 석탄과 석유 같은 전통적 에너지원은 에너지 안보를 위한 안정화 세력 역할을 하며 '수량과 가격의 동반 상승'을 맞이할 예정입니다. 동시에, 이번 위기는 중국 제조업체들이 지배적인 생산 능력을 보유한 재생 에너지로의 글로벌 전환을 가속화할 것으로 예상됩니다. 예를 들어, 3월 유럽의 신에너지 차량 수요는 상당한 반등을 보였습니다. 에너지와 제조업 무역 흐름에 힘입은 이러한 역학 관계는 위안화의 국제화도 가속화할 가능성이 높습니다.

이 기사는 정보 제공 목적으로만 제공되며 투자 조언을 구성하지 않습니다.