전 세계 전략 비축유 고갈…이라크 전쟁으로 15억 배럴 손실 흡수

국제에너지기구(IEA) 자료에 따르면, 이란 전쟁으로 2월에서 6월 사이 약 15억 배럴의 원유가 글로벌 시장에서 사라졌으며, 이는 일일 기준 사상 최대 공급 손실이다. 2월 28일 미국과 이스라엘의 공격에 대응해 테헤란이 호르무즈 해협을 봉쇄한 후, 공급 차질은 정점에서 하루 1400만 배럴에 달했다. 이는 1979년 이란 혁명 당시 하루 560만 배럴, 1973년 아랍 석유 금수 조치 당시 하루 450만 배럴을 크게 웃도는 수치다.

"이는 트레이더들이 이번 공급 차질을 심각하지만 관리 가능한 수준으로 봤음을 시사하며, 오늘날의 더 탄력적인 에너지 및 경제 시스템에 대한 신뢰를 반영한다"고 세계은행(World Bank)의 존 배페스(John Baffes) 수석 이코노미스트는 말했다.

브렌트유는 4월 배럴당 약 126달러까지 급등했지만, 이는 여전히 2008년 기록보다 약 20달러 낮은 수준이며, 이후 분쟁 이전 수준 아래로 후퇴했다. 상대적 가격 안정성 뒤에는 엄청난 비축유 소진이 숨겨져 있었다. 전 세계 각국은 약 10억 배럴을 전략비축유(SPR)에서 인출했으며, 여기에는 IEA가 조정한 사상 최대 규모인 4억 배럴 방출이 포함된다. 세계 최대 원유 수입국인 중국은 2025년 12월 기준 약 14억 배럴의 비축량을 보유하고 있었는데, 이는 32개 IEA 회원국 전체 보유량(12억 배럴)을 합친 것보다 많은 수준이다. 중국의 급속한 전기차(EV) 보급과 유연한 정제소 생산량은 글로벌 수요 압력을 완화하는 데 도움을 주었다.

최악의 시나리오를 막은 세 가지 요인

사우디아라비아와 UAE는 호르무즈 해협 병목 구간을 우회하는 대체 수출 경로를 찾았다. 아시아, 특히 중국이 매입을 축소했다. 그리고 각국이 조율한 비축유 방출은 도널드 트럼프 당시 미국 대통령이 전쟁 종전이 임박했다고 반복해서 발언하던 시기에 숨통을 틔워주었다. 미국 재무부 해외자산통제국(OFAC)은 6월 22일 포괄적 라이선스 X(General License X)를 발표, 전 세계 구매자에게 수량 제한 없이 이란산 원유를 구매할 수 있도록 하는 60일간의 광범위한 허가를 내주었으며, 이날 브렌트유는 3.3% 이상 하락했다.

"시장은 이 평화 협정이 진짜라고 판단한 것으로 보인다"고 전 IEA 관료인 닐 앳킨슨(Neil Atkinson)은 6월 17일 적대행위 중단을 합의한 잠정 협정을 언급하며 말했다.

누적 공급 손실 기준으로 1979년 이란 혁명(약 3년간 43억 배럴)은 여전히 최대 석유 위기로 남아 있지만, 이번 분쟁은 이미 197374년 아랍 석유 금수 조치(5억3000만6억5000만 배럴)와 1991년 걸프전(약 5억1600만 배럴)을 합친 규모를 넘어섰다. 세계은행 자료에 따르면, 1970년대 석유 위기 이후 경제 활동에서 석유가 차지하는 비중을 측정하는 석유 집약도(oil intensity)는 대부분의 선진국에서 절반 이상, 신흥 및 개발도상국에서 약 20% 감소했다.

안전망 없이 운영하는 대가

60일간의 휴전과 페르시아만 수출이 전쟁 전 수준의 75%로 회복되었음에도, 글로벌 비축량 재건은 어려운 과제로 남아 있다. 호르무즈 해협을 통과하는 유조선 교통 데이터는 가격 움직임이 시사하는 것보다 더 비관적인 이야기를 들려준다. 최종 합의를 향한 진전은 더디고, 이란 핵 프로그램의 운명을 포함한 핵심 질문들은 여전히 해결되지 않았다.

현재 브렌트유 가격이 배럴당 약 6972달러인 점을 감안하면, 소진된 비축분을 재충전하는 데는 700억 달러 이상이 소요될 것으로 보인다. 유럽중앙은행(ECB)은 이미 20272028년 유가 전망치를 분쟁 이전의 6364달러에서 6575달러로 상향 조정했다. 모건스탠리는 3분기 브렌트유 전망을 배럴당 90달러, 4분기 전망을 80달러로 설정했으며, 골드만삭스는 2026년 4분기 브렌트유 전망치를 80달러, 2027년 평균을 75달러로 상향했다.

"시장은 추가적인 원유 흐름 차질 위험을 과소평가하고 있을 수 있다"고 MST 마르키(MST Marquee)의 리서치 책임자 사울 카보닉(Saul Kavonic)은 말했다. "이란은 해협을 통한 흐름을 방해할 구실을 계속 찾을 가능성이 높다."

하루 1억400만 배럴의 수요를 기준으로 할 때, 유가가 5달러 오를 때마다 글로벌 경제에는 연간 약 1900억 달러의 추가 비용이 발생한다. 비축유가 바닥나고 60일 휴전 협정의 시계가 똑딱거리는 가운데, 세계는 여전히 불확실성으로 가득 찬 환경에서 안전망 없이 운영되고 있다. 미국과 이란 관리들은 도하에서 추가 회담을 위해 만날 예정이며, 협상이 결렬될 경우 유가는 급등하고 시장이 이미 반영한 안도감은 빠르게 사라질 수 있다.

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