미·이란 평화협상 기대에 위험자산 선호…글로벌 국채금리 하락

워싱턴과 테헤란의 엇갈린 신호 속에서 투자자들이 위험자산으로 몰리며 안전자산을 처분하고, 미·이란 평화 프레임워크가 수일 내에 최종 마무리될 수 있다는 신중한 낙관론이 확산됐다.

월요일 글로벌 국채금리가 급락하고 달러화가 약세를 보인 것은 시장이 미·이란 평화 협상의 진전을 가격에 반영하기 시작했기 때문이다. 도널드 트럼프 대통령은 이스라엘과 헤즈볼라가 교전 중단에 합의했다고 발표했다.

BankPro의 최고경영자 파올로 브로카르도는 메모에서 "외교 과정에서 새로운 좌절 징후가 나타날 경우 시장 변동성이 확대되고 달러 수요가 촉발될 수 있다. 특히 에너지 시장, 인플레이션 기대치, 그리고 광범위한 위험 심리에 미치는 잠재적 영향을 고려할 때 그렇다"라고 말했다.

트레이드웹에 따르면 미국 10년 만기 국채금리는 4.2bp(베이시스포인트) 하락한 4.435%, 30년물 금리는 3.8bp 하락한 4.953%를 기록했다. 유럽 국채도 동조했다. 독일 10년 만기 분트 금리는 5.6bp 하락한 2.953%, 영국 10년 만기 길트 금리는 5.8bp 하락한 4.841%를 나타냈다. DXY 달러 인덱스는 0.1% 하락한 99.133을 기록했다.

호르무즈 해협은 글로벌 원유 및 액화천연가스(LNG) 흐름의 약 5분의 1을 처리하는데, 2월 이후 사실상 폐쇄되면서 브렌트유가 배럴당 94달러 이상으로 상승하고 전 세계적으로 인플레이션을 부채질했다. 해협 재개방은 러시아의 우크라이나 침공 이후 세계 경제에 대한 가장 큰 단일 공급 측 충격을 제거하고, 물가 압력을 완화하며 중앙은행의 금리 경로를 재편성할 잠재력이 있다.

유가와 외교적 줄타기

브렌트 선물은 배럴당 53센트 하락한 94.45달러를 기록했고, 미국 서부텍사스산원유(WTI)는 56센트 하락한 91.60달러를 나타내며 평화 협상 기대감에 5월 한 달간 16% 이상 하락한 월간 손실 폭을 확대했다. 그러나 합의에 이르는 길은 여전히 불확실하다. 트럼프 대통령은 월요일 이란과의 대화가 계속되고 있다고 말했지만, 이란 국영 언론은 테헤란이 워싱턴과의 간접 협상을 중단했다고 보도했다. 백악관은 이후 임시 평화 협정 초안에 대한 이란 국영 TV의 보도를 "완전한 조작"이라고 일축했다.

중동의 주요 분쟁이 세계 에너지 흐름을 위협한 마지막 사례는 1990년 이라크의 쿠웨이트 침공이었다. 당시 유가는 3개월 만에 두 배로 급등했고, S&P 500 지수는 미 주도의 군사 대응이 시장을 안정시키기 전까지 17% 하락했다. 오늘날의 역학은 다르다. 분쟁 자체가 미국과 이란 사이의 대결이기 때문에 외교적 해결책이 더 직접적이면서도 정치적으로 더 위험한 상황이다.

금리 경로 불확실성, 채권 거래 복잡하게 만들어

Variant Perception의 애널리스트들은 메모에서 선물(前端) 미국 국채금리가 연방준비제도(Fed)의 추가 긴축 사이클 가능성을 가격에 반영하고 있다고 말했다. 역사적 에너지 쇼크의 대부분은 시간이 지남에 따라 공급 충격이 결국 성장에 타격을 주면서 금리를 낮추는 방향으로 이어졌지만, 오늘날의 2년물 금리는 전형적인 에너지 쇼크보다 2022년 패턴에 더 가깝게 거래되고 있다고 그들은 전했다.

긴장은 극명하다. 유가를 급락시키는 평화 협정은 인플레이션을 완화하고 금리 인하의 문을 열어주는 반면, 원유를 배럴당 100달러 이상으로 다시 밀어 올리는 협상 결렬은 Fed가 인플레이션과의 싸움과 성장 지원 사이에서 선택을 강요할 것이다. 블룸버그가 집계한 데이터에 따르면 OIS 시장은 현재 Fed가 다음 회의에서 금리를 동결할 확률을 62%로 가격에 반영하고 있다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.