게리 콘, "AI 에너지 트레이드, 1조 달러 매도 속 시장 지탱"

AI 에너지 트레이드가 미국 증시의 더 깊은 폭락을 막고 있는 유일한 요인이라고 트럼프 전 경제고문 게리 콘이 말했다.

나스닥 100은 화요일 기술주 매도세가 심화되면서 1조 달러 이상의 시가총액 증발을 앞두고 있으며, AI 에너지 트레이드가 부진한 시장을 지탱하고 있다.

"AI 에너지 트레이드가 없었다면 시장은 부진했을 것입니다,"라고 IBM 부회장이자 전 국가경제위원회(NEC) 국장인 게리 콘이 CNBC의 스쿼크 박스에 출연해 말했다.

이번 매도세는 수주째 이어진 기술주 하락세를 연장했으며, AI 관련 기업들이 매도의 직격탄을 맞았다. 오라클은 지난 12개월 동안 2만 1000명의 직원을 감축했다고 10일(현지시간) 공개했으며, 이는 13% 감소로, AI 기술 도입이 요인 중 하나라고 밝혔다. 이번 감원은 5월에 월간 기준 최고치를 기록한 기술 업계 해고 물결에 더해진 것으로, 아웃플레이스먼트 기업 챌린저, 그레이 앤 크리스마스에 따르면 AI가 가장 흔한 사유로 지목됐다.

콘의 경고는 좁은 범위의 AI 및 에너지 인프라 종목들이 수익을 주도하는 시장에서 집중 리스크가 커지고 있음을 강조한다. AI 에너지 트레이드가 흔들릴 경우, 광범위한 시장에는 매도 압력을 흡수할 제2의 엔진이 부족해 S&P 500과 나스닥이 더 오래 지속되는 하락세에 취약해진다.

기술 업계를 휩쓸고 있는 해고 물결은 AI가 성장 동력인 동시에 비용 절감 도구라는 긴장 관계를 보여준다. 메타는 5월에 약 8000명의 직원을 해고하고 7000명을 AI 중심 역할로 전환했다. 인튜이트는 AI 중심 구조조정에서 전체 인력의 약 17%에 해당하는 약 3000개의 일자리를 없앴다. 블록은 전체 인력의 거의 절반을 감축해 1만 명 이상에서 6000명 미만으로 줄였으며, 잭 도시 CEO는 AI 도구가 "새로운 작업 방식을 가능하게 하고 있다"고 말했다. 업계 전반에 걸쳐 마이크로소프트, 아마존, 세일즈포스, 시스코를 포함한 기업들이 올해 AI 투자를 늘리는 동시에 인력을 줄였다.

이러한 역학은 주식 투자자들에게 역설을 만들어낸다. AI는 동시에 시장에서 가장 강력한 성장 스토리이자 기업들이 해고를 단행하는 이유라는 점이다. 콘의 평가대로 AI 에너지 트레이드 없이 시장이 부진했을 것이라는 점은 강세론이 좁은 기반에 의존하고 있음을 시사한다. AI 데이터센터 전력 수요와 연계된 에너지 주식(전력회사, 천연가스 생산업체, 원자력 발전소)은 올해 최고 성과주에 속했지만, 광범위한 기술 업종은 해고와 밸류에이션 압축으로 어려움을 겪었다.

포트폴리오 매니저들에게 콘의 분석은 AI 인프라와 에너지 익스포저에 집중해야 한다는 논리를 강화한다. AI 에너지 트레이드에는 데이터센터에 전력을 공급하는 전력회사, 급증하는 전력 수요를 충족시키는 천연가스 생산업체, 그리고 전력망 서비스를 위해 발전소 수명을 연장하는 원자력 발전소가 포함된다. 기술 측면에서는 AI 칩을 제조하는 반도체 기업과 데이터센터 용량을 임대하는 클라우드 제공업체가 주요 수혜자로 남아 있다.

AI 및 에너지 종목으로의 시장 수익 집중 현상은 2023-2024년 랠리 때 소수의 메가캡 기술주가 S&P 500 상승분의 대부분을 주도했던 좁은 리더십을 반영한다. 변화가 있다면 데이터센터 전력 수요 전망이 전력회사와 천연가스 주식을 다년간 최고치로 끌어올리면서 에너지 인프라가 또 다른 기둥으로 추가되었다는 점이다. 콘이 AI 에너지 트레이드를 시장의 주요 지지 메커니즘으로 규정한 것은 데이터센터 건설 일정이나 AI 도입률에 차질이 생길 경우 더 광범위한 조정이 촉발될 수 있음을 시사한다.

콘의 발언은 투자자들이 AI 기반 생산성 향상이 광범위한 이익 성장으로 이어질지, 아니면 소수의 인프라 및 에너지 제공업체에 부를 집중시킬지 고민하는 가운데 나왔다. 이에 대한 답은 현재의 시장 구조(즉, AI 에너지 트레이드에 크게 의존하는 구조)가 지속 가능한지를 결정할 것이다. 이 논리에 대한 다음 주요 시험대는 7월로, 연방준비제도(Fed)의 다음 통화정책 결정과 새로운 기술 기업들의 실적 발표가 AI 에너지 트레이드가 계속해서 시장을 이끌 수 있을지 시험할 것이다.

이 글은 정보 제공 목적일 뿐 투자 조언을 구성하지 않습니다.