후지쿠라, AI 케이블 수요 부진으로 일주일 만에 400억 달러 증발

후지쿠라(Fujikura Ltd)가 중기 이익 전망이 애널리스트 예상치를 30% 밑돌면서 지난주 시가총액 약 400억 달러가 증발했다.

"후지쿠라는 생산능력을 충분히 확대하지 못해 시장 기대와 현실 사이에 괴리가 발생했다"고 이와이코스모증권의 애널리스트 노리카즈 시미즈는 말했다.

창립 141년 된 광섬유 케이블 제조사인 이 회사는 5월 19일 2028년 4월 시작 회계연도의 영업이익이 3150억 엔(약 20억 달러)으로, 애널리스트 평균 추정치인 4550억 엔을 크게 밑돌 것으로 전망했다. 나오키 오카다 사장은 지바현에 있는 신규 공장이 가동되더라도 생산능력이 여전히 부족할 것이라고 말했다. 주가는 매도세가 발생하기 전인 5월 중순까지 24개월 동안 1500% 이상 급등한 바 있다.

이러한 급락은 후지쿠라에만 국한되지 않고, 후루카와전기(Furukawa Electric Co.)와 스미토모전공(Sumitomo Electric Industries Ltd.)도 5월 13일 이후 일본 닛케이 벤치마크를 하회하는 성과를 보였다. 이번 사태는 제조사들이 높은 기대치를 충족할 수 있을지 투자자들이 재평가함에 따라 AI 인프라 주식의 흐름이 얼마나 빠르게 역전될 수 있는지를 보여준다.

매도세 전에는 경고 신호가 있었다. 블룸버그 집계 자료에 따르면 후지쿠라의 상대강도지수(RSI)는 실적 발표 전 80에 근접해 과매수 상태임을 나타냈다. 급락 이후에도 주가는 선행 주가수익비율(PER)이 40배를 넘어 토픽스 지수의 약 18배보다 두 배 이상 높은 수준이다.

자재 부족이 회사의 과제를 가중시키고 있다. 후지쿠라는 수소와 헬륨 공급에 대한 우려를 제기했으며, 헬륨의 경우 이란 분쟁으로 상황이 더 악화됐다. 장기적으로는 트랜시버 기술의 급속한 발전이 향후 데이터센터 내부에 필요한 케이블 양을 줄일 것으로 예상되지만, 애널리스트들은 이러한 위험이 수요에 실질적인 타격을 주기까지는 수년이 더 걸릴 것이라고 말한다.

"시장이 깨어나 데이터센터 건설이 전력 병목 현상으로 인해 착공이나 완공이 지연되고 있다는 사실을 깨닫게 된다면, 케이블 업체들이 가장 먼저 평가 절하를 당할 것"이라고 비대칭자문(Asymmetric Advisors)의 일본 주식 전략가 아미르 안바르자데는 말했다.

수요 펀더멘털은 여전히 우호적이다. CRU 그룹은 2024년부터 2030년까지 데이터센터 케이블에 대한 글로벌 수요가 북미를 중심으로 22.4% 성장할 것으로 전망한다. 후지쿠라는 또한 블룸버그 데이터에 따르면 매출의 약 4%를 차지하는 애플(Apple Inc.)과 같은 하이퍼스케일러 고객과의 가격 협상력을 유지하고 있다.

"투자자들은 AI 데이터센터와 병목 현상 관련 종목의 천장 없는 밸류에이션에 대한 노출을 줄이려 하고 있다"고 펠햄 스미더스 어소시에이츠(Pelham Smithers Associates)의 애널리스트 윌리엄 네스턱은 말했다.

이번 하락으로 후지쿠라의 주가는 AI 랠리가 본격화되기 전 수준으로 떨어졌다. 투자자들은 생산능력 확장 진행 상황과 수요 전망 변화에 대한 신호를 확인하기 위해 회사의 다음 분기 실적 업데이트를 주시할 것이다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.