주요 요점
번스타인 애널리스트들은 핀테크 기업 Figure Technology Solutions의 1분기 실적이 월스트리트의 추정치를 상회한 후, 이 회사를 독특한 블록체인 마켓플레이스로 옹호하고 있습니다. 이는 실물 신용 토큰화 모델이 상당한 성장을 이룰 준비가 되었음을 시사합니다. Figure는 5월 11일에 이러한 강력한 결과를 발표했습니다.
번스타인 애널리스트들은 5월 15일 메모에서 "시장이 실시간 블록체인 거래량 데이터를 추적하는 데 더 효율적이 됨에 따라 FIGR의 주가는 블록체인 대출량의 실시간 반영이 되어야 한다고 믿는다"며, 온체인 데이터가 기록적인 2분기를 가리키고 있다고 덧붙였습니다.
보고서에 구체적인 재무 결과는 공개되지 않았지만, Figure는 매출과 조정 EBITDA 모두에서 컨센서스 추정치를 초과했습니다. 회사의 핵심 사업은 주택 담보 대출과 같은 신용 자산을 블록체인 네이티브 상품으로 전환하는 것입니다. 이 회사의 Forge 플랫폼은 전체 대출을 유동적인 1달러 단위의 참여 지분으로 세분화하여, 탈중앙화 금융(DeFi)에서 실물자산(RWA)이 겪는 주요 유동성 문제를 해결합니다.
이 보고서는 온체인 금융의 현재 상태와 미래 잠재력 사이의 거대한 격차를 강조합니다. 번스타인은 이전에 토큰화된 신용의 잠재 시장 규모를 4조 달러로 추정했으나, RWA.xyz의 업계 데이터에 따르면 이 섹터의 현재 가치는 51억 4천만 달러에 불과해 Figure가 목표로 하는 장기적 성장 기회를 잘 보여줍니다.
Figure는 투자자들에게 단순한 주택 담보 대출 기관 그 이상임을 설득하기 위해 노력하고 있으며, 스스로를 풀스택 블록체인 자본 시장 플랫폼으로 포지셔닝하고 있습니다. 공동 창립자인 마이크 캐그니(Mike Cagney)는 5월 12일 실적 발표회에서 전통적인 DeFi 대출은 전체 대출과 같은 비유동적 담보로 인해 어려움을 겪는다고 설명했습니다. Figure의 플랫폼은 이러한 자산으로부터 거래 가능한 파편화된 단위를 생성함으로써 이를 해결하도록 설계되었습니다.
번스타인은 이것이 Figure가 "생태계 내 전체 블록체인 경제에서 소액의 수수료를 취하는" 완전한 마켓플레이스를 만든다고 보고 있습니다.
모델의 유망성에도 불구하고 Figure의 CEO 마이클 타넨바움(Michael Tannenbaum)은 기관 투자자들이 금융을 위한 블록체인 내러티브에 대해 여전히 회의적임을 인정했습니다. 그는 회사의 이점이 운영 측면에 있다고 주장하며, AI를 '뇌'로, 블록체인을 인수 및 컴플라이언스 자동화를 더 효율적으로 만드는 '신경계'로 묘사했습니다.
신용을 온체인으로 가져오려는 노력은 Figure를 넘어 확장되고 있습니다. Centrifuge와 같은 프로젝트도 새로운 블록체인 네트워크에서 토큰화된 신용 및 미국 국채 상품을 제공하여 기관 자산을 DeFi 유동성과 연결하기 위해 확장했습니다.
Figure 자체도 핵심 주택 담보 사업을 넘어 자동차 대출과 같은 부문으로 확장하고 있습니다. 이는 프로비넌스 블록체인 재단(Provenance Blockchain Foundation)이 출시한 Hastra DeFi 프로토콜을 통해 이루어지고 있습니다. Hastra는 최근 이더리움의 Morpho 프로토콜에서 출시를 발표했으며, 이를 통해 토큰화된 신용 상품을 훨씬 더 큰 DeFi 시장에 개방하게 되었습니다.
이 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.
