Fertitta Entertainment, Caesars Entertainment을 176억 달러에 인수

Fertitta Entertainment가 Caesars Entertainment를 176억 달러 규모의 전액 현금 거래로 인수하기로 합의했다. 이로써 카지노 운영사는 인수설이 처음 제기된 지 몇 달 만에 비상장사로 전환된다. 주당 32달러의 제안에는 Caesars의 미상환 부채 약 119억 달러의 인수가 포함된다.

"이번 거래 구조는 Caesars의 부동산 및 브랜드 포트폴리오의 장기적 가치에 대한 Fertitta의 확신을 반영한다"고 JPMorgan의 분석가 Joseph Greff는 말했다. 그는 앞서 30달러 초중반대의 인수가 가능하다고 언급한 바 있다. "프리미엄은 이사회 승인을 확보하기에 충분하면서도 운영 시너지를 통한 의미 있는 상승 여력을 남겨둔다."

Morgan Stanley는 이번 입찰을 지원하기 위해 약 50억 달러 규모의 자금 조달을 주선하는 은행 중 하나이며, 전체 패키지는 20억30억 달러의 지분과 40억50억 달러의 신규 차입으로 구성될 것으로 예상된다고 소식통은 전했다. 이번 거래는 Caesars를 trailing EBITDA(이자, 세금, 감가상각비 차감 전 이익)의 약 9배에 가치를 매긴 것으로, 최근 거래 범위 대비 프리미엄이 붙었지만 이전 카지노 메가딜에서 지불된 배수보다는 낮은 수준이다.

이번 인수로 미국 전역에 걸친 Caesars의 50개 이상 카지노 자산과 Fertitta의 Landry's 레스토랑 체인 및 Golden Nugget 카지노 브랜드가 결합된 통합 호텔 및 게이밍 그룹이 탄생한다. 휴스턴 로케츠의 구단주인 억만장자 Tilman Fertitta는 Caesars의 라스베이거스 스트립 자산과 지역 카지노를 이미 600개 이상의 레스토랑 및 엔터테인먼트 장소를 보유한 포트폴리오에 추가하게 된다. 이 거래는 Caesars 주주 및 여러 주의 게이밍 규제 당국의 승인을 받아야 하며, 2027년 중반까지 마무리될 것으로 예상된다.

Caesars의 주가는 발표 이후 장전 거래에서 상승했으며, 이는 32달러 제안에 포함된 프리미엄을 반영한 것이다. 주가는 Fertitta의 관심 소식이 전해지기 전인 올해 초 20달러 중반대에서 거래됐으며, Morgan Stanley는 4분기 실적 이후 목표 주가를 27달러에서 25달러로 낮췄다가 이후 다시 상향 조정했다. 이번 인수는 2020년 Eldorado Resorts가 Caesars를 173억 달러에 인수한 이후 게이밍 업계에서 가장 큰 레버리지 인수 중 하나로, 당시 거래가 현재의 회사 구조를 만들었다.

Fertitta에게 이번 인수는 Caesars의 전국적인 카지노 네트워크를 기존 호텔 및 레스토랑 운영과 결합하여 공개 시장 투자자들이 완전히 반영하지 못했던 비용 절감 및 교차 판매 기회를 창출할 수 있다는 베팅을 의미한다. 회사는 거래를 완료하기 위해 상당한 레버리지를 떠안게 되며, 결합된 법인의 부채 부담은 150억 달러를 초과할 것으로 예상된다. MGM Resorts International 및 Wynn Resorts Ltd.를 포함한 경쟁 업체들은 업계 통합이 진행됨에 따라 자체적인 전략적 움직임으로 대응해야 하는 압박에 직면할 수 있다.

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