연준 윌리엄스, 2026년 인플레이션 3.5% 전망…2028년 2% 목표 달성

뉴욕 연방준비은행(연은) 총재 존 윌리엄스는 인플레이션이 연준의 2% 목표로 돌아가는 데 2028년까지 걸릴 것이라고 밝혔다. 관세, 에너지 비용 및 인공지능(AI) 투자가 올해와 내년 내내 물가 압력을 높은 수준으로 유지할 것이라는 전망이다.

"인플레이션이 2%를 크게 웃돌고 있다는 것은 부인할 수 없는 사실"이라고 연방공개시장위원회(FOMC)에서 영구 투표권을 가진 윌리엄스 총재는 목요일 말했다. "관세, 에너지, AI 투자가 인플레이션을 견인하고 있다."

윌리엄스 총재는 연준이 선호하는 인플레이션 지표인 개인소비지출(PCE) 가격지수가 2026년 말 3.5%로 마감할 것으로 전망했다. 이는 4월 3.3%, 3년래 최고치를 기록했던 5월 4.1%를 크게 웃도는 수준이다. 식품과 에너지를 제외한 근원 인플레이션은 5월 연율 3.4%로 2023년 10월 이후 최고치를 기록했다. 연준 기금 금리는 2023년 7월 이후 5.25~5.50%에서 동결됐으며, OIS 시장은 현재 연말까지 금리 인하가 없을 것으로 예상하고 있다.

이러한 일정은 물가 안정을 회복하겠다고 공언한 케빈 워시 신임 연준 의장이 직면한 과제를 부각시킨다. 윌리엄스 총재의 전망이 정확하다면, 인플레이션은 6년 이상 연속으로 연준 목표치를 초과하게 되며, 이는 볼커 시대 이후 최장 기간이 된다. 연준의 다음 통화정책 회의는 7월 28~29일로 예정되어 있다.

윌리엄스 총재는 연준의 현재 통화정책 기조가 "적절하며" 인플레이션을 목표로 되돌릴 "준비가 되어 있다"고 말하면서도, 인플레이션 전망에 대한 리스크가 여전히 "중대하다"는 점을 인정했다. 그는 실업률이 2028년까지 4%로 하락할 것으로 전망하며, 노동시장이 급격한 악화 없이 높은 차입 비용을 견딜 수 있음을 시사했다.

뉴욕 연은 총재의 2028년 일정은 일부 동료들보다 더 비관적이다. 시카고 연은 총재 오스탄 굴스비는 이번 주 최신 인플레이션 데이터에서 "희망의 빛"을 보았다고 밝히며, 이란과의 최근 휴전으로 유가가 하락한 점을 지적했다. 브렌트유는 이달 초 휴전 발표 이후 약 12% 하락했으며, AAA에 따르면 휘발유 가격은 전국적으로 5월 갤런당 약 4.50달러에서 3.92달러로 떨어졌다.

2%를 향한 장기 여정

연준 고위 관계자가 인플레이션 목표 달성을 위한 다년간의 일정을 제시한 것은 지난번 2023년 말, 제롬 파월 당시 의장이 그 과정에 "다소 시간이 걸릴 것"이라고 말한 이후 처음이다. 당시 전망은 낙관적이었던 것으로 판명됐다. 근원 PCE는 2024년 12월 2.8%를 기록한 후 트럼프 행정부의 관세가 발효되고 이란 분쟁으로 에너지 가격이 상승하면서 다시 가속화됐다.

현재 UBS에 재직 중인 전 연준 경제학자 앨런 데트마이스터는 이란 휴전이 유지된다면 5월 또는 6월 데이터가 최근 인플레이션 급등의 정점을 기록할 수 있다고 말했다. 그러나 그는 근본적인 물가 압력이 여전히 완고하다고 경고했다. "연준이 2% 목표에 도달하는 데 2년이 더 걸릴 것"이라고 데트마이스터는 말하며, 인플레이션 리스크는 "모두 상방"이라고 덧붙였다.

인플레이션의 지속성은 올해 연준 정책에 대한 시장의 기대를 뒤엎었다. 2026년 초 두 차례의 25bp 금리 인하를 예상했던 트레이더들은 이제 12월까지 어떤 완화도 없을 것으로 보고 있으며, 일부 경제학자들은 금리 인상 가능성을 경고하고 있다. S&P 500 지수는 이번 달 3.2% 하락했는데, 이는 장기간 높은 금리 기대가 성장주에 부담을 준 영향이며, 2년물 국채 수익률은 18bp 상승한 4.52%를 기록했다.

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