Fed의 무살렘, "AI 생산성 기대로 3.8% 인플레이션 해결은 위험" 경고

세인트루이스 연은 총재 알베르토 무살렘은 중앙은행이 AI 기반 생산성 향상에 의존해 인플레이션을 해결하는 것은 실수라고 말하며, 트럼프 행정부의 핵심 신념에 반박했다.

세인트루이스 연방준비은행 총재 알베르토 무살렘은 목요일, 중앙은행이 AI가 생산성 급등을 촉발하고 인플레이션을 진정시킬 것이라는 기대에 기반해 정책을 완화하는 것은 실수이며, 그러한 베팅은 너무 위험하다고 말했다.

"실질 정책금리가 장기 중립금리 개념을 밑돌고, 인플레이션이 목표치를 크게 상회하며, 장기 인플레이션 기대치가 상승하고, 노동시장이 안정적으로 유지되고 있는 상황에서, 오늘날의 인플레이션 문제를 해결하기 위해 미래의 더 높은 생산성 성장 전망에 의존하는 것은 위험하다고 생각합니다"라고 무살렘은 아이슬란드 중앙은행과 노스웨스턴대학교가 레이캬비크에서 공동 주최한 경제 컨퍼런스를 위해 준비된 연설에서 밝혔다.

그의 발언은 개인소비지출(PCE) 물가 지수가 4월까지 12개월 동안 3.8% 급등하며 3년 만에 최고치를 기록했고, 연준의 2% 목표치를 크게 웃돈 가운데 나왔다. 식품과 에너지를 제외한 근원 PCE는 3.3% 상승했다. 연준은 4월 28~29일 회의 이후 기준금리를 3.50%~3.75% 범위에서 동결했으며, 금융시장은 적어도 2027년까지는 금리 인하가 없을 것으로 예상하고 있다.

무살렘의 반박은 케빈 워시 연준 의장과 많은 트럼프 행정부 관료들이 지지하는 견해, 즉 AI 기반 생산성 향상으로 인해 중앙은행이 그렇지 않은 경우보다 더 낮은 금리를 설정할 수 있다는 주장에 정면으로 도전하는 것이다. 연준이 그 가정에 기반해 너무 느슨한 정책을 유지할 경우, 인플레이션이 고착화되도록 방치해 결국 더 가파른 금리 인상을 초래할 위험이 있다.

무살렘은 더 높은 생산성 성장이 인플레이션 압력을 완화할 가능성이 있다는 증거가 나타나면 정책 견해를 조정할 것이라고 인정했다. 하지만 현재로서는 AI가 생산성에 얼마나 기여할지는 미지수이며, AI가 이미 칩과 데이터센터에 대한 수요에 가하는 압력은 명백하다고 말했다.

"정책금리를 너무 낮게 유지하거나 낮추는 것은 실제로 장기 금리를 상승시킬 수 있습니다"라고 무살렘은 말했다. 만약 대중이 연준이 인플레이션을 2% 목표로 되돌릴 수 있을지 의문을 품게 된다면 말이다. "이는 투자를 위축시키고 경제 성장과 고용에 해로운 영향을 미칠 것입니다."

그는 AI 생산성 내러티브에 반박한 가장 최근의 연준 관계자다. 리사 쿡 연준 이사는 수요일, 인플레이션이 적시에 완화되지 않으면 금리 인상에 나설 준비가 되어 있다고 말하며, 관세, 이란 전쟁, AI 관련 투자 급증을 가격 압력 요인으로 꼽았다. 시카고 연은의 오스탄 굴스비 총재 역시 에너지 인플레이션이 예상보다 더 지속적이었다고 지적했다.

이란 분쟁은 호르무즈 해협의 해상 운송을 교란시켜 에너지 가격을 급등시키고 글로벌 공급망에 부담을 주고 있다. 미국 에너지정보청에 따르면 전국 평균 소매 휘발유 가격은 4월에 12.3% 급등했으며, 2월 말 전쟁이 시작된 이후 50% 이상 상승했다.

갈림길에 선 연준

무살렘과 트럼프 행정부의 선호 정책 경로 사이의 차이는 중앙은행 내 잠재적 충돌을 예고한다. 트럼프 대통령은 워시를 연준 의장으로 임명하면서 이란 전쟁이 끝나고 에너지 가격이 안정되면 금리를 인하할 것이라는 기대를 했다. 그러나 점점 더 많은 연준 정책 결정권자들이 금리 인상이 필요할 수 있다고 생각한다는 신호를 보내고 있다. 4월 28~29일 연준 회의 의사록은 금리 인상 가능성에 대해 점점 더 많은 관계자들이 열려 있음을 보여주었다.

다음 연준 회의는 6월 9~10일로 예정되어 있다. OIS 시장은 현재 기준금리가 연말까지 3.50%~3.75% 범위를 유지할 것으로 가격에 반영하고 있으며, 2027년 이전에는 금리 인하 가능성이 전혀 반영되지 않고 있다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.