워시 연준, 매파 전환에 EUR/USD 지지선 테스트…인플레이션 4% 돌파

케빈 워시 의장 체제에서 연준의 매파적 전환이 외환시장을 재편하며 EUR/USD가 중요한 멀티 년 지지선을 테스트하고 있다.

케빈 워시 의장 체제의 연방준비제도는 인플레이션이 4%를 돌파하면서 물가 안정을 위한 의지를 강화하는 더욱 매파적인 통화정책 기조를 채택했으며, 이에 따라 EUR/USD는 멀티 년 지지선을 테스트하고 있다.

"워시 의장의 첫 회의들은 위원회가 더 긴축적인 금융 여건을 유지하더라도 물가 안정을 회복하겠다는 결의를 재확인시켰습니다"라고 글로벌 투자은행의 한 선임 매크로 전략가는 말했다.

시장은 2026년 하반기 추가 긴축에 대한 기대를 높였으며, 매파적 재평가가 달러화를 멀티 월 고점으로 끌어올렸다. 달러 강세는 EUR/USD를 팬데믹 이후 거래 범위가 설정된 멀티 년 지지선으로 밀어붙였다. 시장 데이터에 따르면 이 움직임은 금에도 하방 압력을 가해 7개월 만에 처음으로 4,000달러 아래로 떨어뜨렸으며, 2026년 1월 사상 최고치 대비 29% 조정을 연장했다.

EUR/USD의 멀티 년 지지선 이탈은 더 광범위한 달러 랠리를 촉발해 달러로 표시된 원자재와 신흥국 통화에 추가 압력을 가할 수 있다. 연준의 다음 통화정책 회의는 긴축 속도에 대한 추가 신호를 위해 예의주시될 것이며, 시장은 추가 금리 인상 가능성을 더 높게 반영하고 있다.

달러의 피드백 루프

달러 강세 자체가 긴축 메커니즘으로 작용하며 수입 비용과 금융 여건을 압축하고 있다. 이는 피드백 루프를 생성한다. 매파적인 연준의 지침이 달러를 강화시키고, 이는 다시 금융 여건을 긴축시켜 추가 금리 인상의 필요성을 줄이는 것이다. 그러나 인플레이션이 4%를 상회하는 상황에서 워시 의장 체제의 연준은 조기에 완화할 의향을 거의 보이지 않고 있다. 연준이 이렇게 단호한 매파적 기조를 유지한 마지막 시기는 2023년으로, 당시 달러 인덱스는 정점을 찍기 전 3개월간 7% 상승했다. 현재의 역학은 그 시기를 반영하지만, 금리의 출발점이 더 높고 인플레이션 초과가 더 지속적이라는 점에서 달러 랠리가 더 이어질 가능성을 시사한다.

교차자산 파급 효과

금의 4,000달러 아래 하락은 달러 강세와 실질 금리 상승이라는 이중 역풍을 반영한다. 1월 사상 최고치 대비 29% 조정은 2013년 테이퍼 텐트럼 이후 귀금속의 가장 가파른 하락 중 하나로, 당시 금은 비슷한 기간에 28% 하락했다. 금 가격의 핵심 지지 요인이었던 중앙은행 수요는 지금까지 올해 초 금 랠리 동안 금에 베팅했던 매크로 헤지펀드와 개인 투자자들의 매도 압력을 상쇄하는 데 실패했다.

달러 강세는 또한 수입 의존 경제국의 인플레이션 기대를 압축하며 중앙은행들 간의 상이한 정책 경로를 만들어내고 있다. 유럽중앙은행(ECB)은 지역의 성장 전망이 약화되는 와중에도 유로화 약세가 인플레이션을 수입할 위험이 있어 더 어려운 전망에 직면해 있다. 인플레이션 통제와 성장 지원 사이의 이러한 긴장은 2026년 하반기 정책 논쟁을 규정할 것이며, 대서양 양안과 태평양 지역의 금리 결정에 영향을 미칠 것이다.

정치적 역학과 연준 독립성

워시 의장의 매파적 기조는 백악관의 정치적 압력에도 불구하고 지속돼 왔다. 최근 보도에 따르면 도널드 트럼프 대통령은 인플레이션이 4%를 상회하면서 연준 의장에 대한 비판을 완화했다. 이러한 역학은 금리 결정을 둘러싼 정치적 환경이 더 격화되는 가운데에서도 연준이 이중 책무에 대한 의지를 보여주고 있음을 나타낸다. 시장의 핵심 질문은 워시 의장이 올해 하반기 성장 둔화가 예상보다 더 가팔라질 경우 이러한 기조를 유지할 수 있느냐는 점이다.

EUR/USD에게 향후 몇 주는 결정적이다. 멀티 년 지지선이 유지된다면, 시장이 연준의 긴축 속도를 재평가하면서 EUR/USD는 안도 랠리를 펼칠 수 있다. 그러나 지지선이 붕괴된다면 2000년대 초 이후 볼 수 없었던 수준으로의 하락이 가능해지며, 글로벌 외환시장을 재편하고 달러로 차입한 신흥국 전반의 위험자산 재평가를 강제할 것이다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.